Нефтяные качели: как за три недели Brent взлетел с $71 до $89 и обратно

Такой резкий кульбит вызвала стремительная смена четырех взаимодействующих факторов: крушение перемирия США и Ирана с возобновлением американских авиаударов, возобновившиеся страхи за Ормузский пролив, неожиданная морская блокада Саудовской Аравии йеменскими хуситами и периодические дипломатические усилия Катара.

Взлет: крушение перемирия и удары США (1–14 июля)

Переговоры в Катаре создали ложное спокойствие

В начале июля царил оптимизм. США и Иран провели непрямые технические консультации в Дохе при посредничестве Катара, чтобы обеспечить судоходство через Ормузский пролив и продлить хрупкое перемирие . 1 июля Брент закрылся на отметке $71,57 — самом низком уровне с марта, поскольку рынок успокоился насчет предложения . Меморандум о взаимопонимании от 17 июня вновь открыл пролив, и к концу июня Брент упал до ~$73 .

Трамп объявил перемирие «законченным»

Это спокойствие разрушилось 8 июля. После атак Ирана на коммерческие суда в Ормузском проливе президент Трамп заявил, что перемирие «закончено». За ночь американские военные нанесли удары по десяткам целей вдоль побережья Ирана . Брент подскочил на $4,91 (6,6%) до $79,07, а WTI — на $4,27 (6,1%) до $74,71; это были самые большие однодневные процентные скачки с апреля . Рынок закладывал в цену риск того, что Иран вновь закроет Ормузский пролив.

Угроза Ормузского пролива

Международное энергетическое агентство (МЭА) сообщило, что предыдущее фактическое закрытие Ормузского пролива сократило потоки нефти на целых 14 миллионов баррелей в сутки . Даже частичная угроза повторного закрытия добавляла огромную премию за риск предложения. К 13–14 июля Брент взлетел примерно до $86–$88 за баррель, достигнув пятинедельного максимума, поскольку США и Иран обменялись ударами в выходные .

Откат: инфляционные страхи и дипломатия (9–21 июля)

Инфляция и опасения за спрос

9 июля цены упали примерно на 2%. Брент потерял $1,72 (2,2%) до $76,30, а WTI — $1,44 (2,0%) до $72,08. Причиной стали растущие опасения по поводу инфляции и экономических проблем, которые перевесили премию за срыв поставок. Рынок посчитал, что последние американские удары не приведут к полномасштабной войне . Чувствительные к инфляции активы, такие как облигации и золото, обрушились на фоне скачка нефти .

Посреднические усилия Катара

Дипломатия при посредничестве Катара между представителями США и Ирана в течение июля то набирала обороты, то сходила на нет. Каждый признак дипломатического прогресса вызывал откат цен, а каждый срыв — новый скачок. 1 июля продолжающиеся переговоры опустили Брент до ~$71,57 . К 10 июля стороны продолжали технические обсуждения: WTI торговалась около $71, Брент — около $76 . 21 июля цены на нефть снова смягчились, поскольку рынки взвешивали сообщения о посредничестве на фоне свежих атак и новой блокады хуситов: Брент снизился на 35 центов до $88,87 .

Новый фактор: морская блокада Саудовской Аравии хуситами (20–21 июля)

20 июля поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене объявили о немедленном введении морской блокады Саудовской Аравии в ответ на атаку Саудовской Аравии на международный аэропорт Саны . Хуситы заявили, что блокада основана на принципе «око за око» в ответ на то, что они назвали 12-летней блокадой Саудовской Аравии .

Этот шаг создал угрозу судоходству через пролив Баб-эль-Мандеб — узкое место, через которое проходит примерно 12% мировой торговли и 8–10 миллионов баррелей сырой нефти в сутки, включая 4 миллиона, экспортируемых Саудовской Аравией . Блокада открыла второй крупный фронт срыва поставок в дополнение к Ормузскому проливу, который был фактически закрыт Ираном.

К 20 июля Брент колебался около $88,41, подорожав на 13,49% за предыдущий месяц: трейдеры метались между нарративами «эскалация» и «дипломатия» .

Как силы объединились, чтобы создать волатильность

Результатом за 21 день стал резкий кульбит:

• Брент упал до ~$71,57 1 июля на оптимизме по поводу переговоров в Катаре .
• Взлетел до ~$79 к 8 июля после крушения перемирия и ударов США .
• Откатился до ~$72–$76 из-за опасений за спрос и возобновления дипломатии .
• Затем поднялся до ~$86–$89 к середине июля, когда блокада хуситов добавила угрозу второго узкого места .

Каждая попытка перемирия опускала цены, а каждая военная эскалация или заявление о блокаде поднимали их — эта модель сохранялась и в конце июля, когда Брент был около $88,87 .

Перспективы: широкий диапазон прогнозов

Аналитики в целом описывали сценарии от обвала нефти до $40 за баррель в случае полного мира до устойчивых цен выше $90, если конфликт расширится на оба пролива, и выше $150 в худшем случае срыва цепочек поставок на Ближнем Востоке . Рынок оказался между потенциальным избытком предложения (если Ормуз полностью откроется) и серьезным кризисом предложения (если оба узких места будут заблокированы).

Сочетание сил — два угрожаемых пролива, прокси-война, расширяющаяся от Ирана до Йемена, и хрупкая дипломатия — означало, что нефтяные рынки столкнулись с двусторонним распределением рисков в середине 2026 года без явного разрешения в обозримом будущем.