«Самое важное событие за 40 лет»: как блокада Ормуза перекраивает мировую энергетику — анализ главы Eni

Цены маскируют серьезность

Ключевое наблюдение из выступления Дескальци 16 июля заключается в том, что истинный масштаб проблемы пока не виден в ценах на сырую нефть . Страны ОЭСР израсходовали около 400 миллионов баррелей стратегических нефтяных резервов, выпустив их на рынок, что удерживало Brent в диапазоне от 90 до 100 долларов за баррель . Дескальци сказал, что цена «еще не сертифицировала» это как серьезную проблему, поскольку именно эти аварийные вбросы были предохранительным клапаном .

Риск краткосрочного ухудшения

В отдельном интервью Il Sole 24 Ore 11 июля Дескальци предупредил, что «в краткосрочной перспективе возможно» ухудшение энергетического кризиса по мере истощения запасов нефти и обострения конкуренции за поставки . Он также отметил, что европейским странам потребуется обеспечить около 35 миллиардов кубометров газа для заполнения хранилищ перед зимой .

Настоящее узкое место: не сырая нефть, а нефтепродукты и газ

Дескальци провел важное различие, которое упускают многие наблюдатели рынка :

• Сырая нефть продолжает проходить через пролив, хотя и в меньших объемах и с трудностями .
• Дизель, авиатопливо и природный газ — вот настоящая проблема. Эти продукты гораздо сложнее получить по альтернативным маршрутам, что делает европейские цепочки поставок особенно уязвимыми .

Он отметил, что около 8–9 миллионов баррелей сырой нефти все еще перемещается, но разрыв по нефтепродуктам восполнить гораздо труднее .

Влияние на цены на нефть

Конечный буфер

400 миллионов баррелей резервов ОЭСР, выпущенных на рынок, пока сдерживали цены на сырую нефть, но этот буфер не бесконечен. В Brookings Institution ранее отмечали, что исполнительный директор МЭА Фатих Бироль заявлял, что координированный вброс добавляет на рынок примерно 2,5–3 миллиона баррелей в день, но эти запасы могут быть исчерпаны к июлю или августу . Как только запасы истощатся, ценовые «потолки», скорее всего, будут прорваны .

Хрупкий рыночный прогноз

Согласно опросу Reuters, опубликованному 30 июня, аналитики впервые с начала иранской войны понизили свои прогнозы цен на нефть на 2026 год после пяти месяцев непрерывного повышения — это произошло на фоне частичного возобновления судоходства через Ормузский пролив, что ослабило опасения по поводу перебоев с поставками . Опрос 31 экономиста и аналитика показал, что Brent в 2026 году будет стоить в среднем 84,50 доллара за баррель по сравнению с 90,44 доллара, прогнозируемыми в предыдущем месяце .

Однако этот оптимизм может быть недолгим. МЭА предупредило 10 июля, что возобновление враждебных действий между США и Ираном может снова изменить прогноз в сторону дефицита на рынке нефти . Цены на нефть резко упали после июньского меморандума о взаимопонимании с Ираном: к началу июля цены North Sea Dated упали на 31 доллар за баррель — до 68 долларов, самого низкого уровня с января и на 2 доллара ниже довоенных показателей, — но новая эскалация ставит это облегчение под угрозу .

Более широкий контекст

Ранее в ходе кризиса МЭА оценивало, что добыча нефти в пострадавших странах сократилась более чем на 14 миллионов баррелей в день, назвав это «крупнейшим сбоем в поставках в истории мирового нефтяного рынка» . Аналитики Brookings пришли к выводу, что цены вырастут еще больше, если пролив останется закрытым, и что для нормализации рынка потребуются месяцы после любого возобновления судоходства . Всемирный банк отметил, что во втором квартале 2026 года нефтяной рынок столкнулся с прогнозируемым дефицитом в 3,7 миллиона баррелей в день из-за сокращения добычи на Ближнем Востоке .

В начале кризиса цена Brent подскакивала до пика в 126 долларов за баррель, а самый большой месячный рост цен на нефть за всю историю произошел в марте 2026 года .

Энергетическая безопасность Европы

Политика ЕС под давлением

Дескальци также призвал Европейский союз пересмотреть запланированный запрет на импорт российского газа, утверждая, что срыв поставок через Ормуз делает блок слишком зависимым от сужающегося круга поставщиков . Россия с апреля 2026 года сталкивается с запретом на краткосрочные контракты на импорт СПГ, а полное эмбарго на долгосрочные контракты начнется с 1 января 2027 года . Дескальци выразил неуверенность в том, как ЕС сможет заместить около 20 миллиардов кубометров СПГ, который в настоящее время поступает из России .

Структура поставок «полностью разрушена»

По словам Дескальци, прежняя архитектура, основанная на потоках из России и с Ближнего Востока, исчезла, а значит, Европа столкнется с постоянной перенастройкой своих маршрутов импорта энергоносителей . Он подчеркнул, что даже когда на Ближнем Востоке установится мир, риски, связанные с регионом, будут выше, чем прежде .

Немедленная уязвимость

Европа особенно уязвима перед нехваткой дизеля и газа из-за блокады, поскольку альтернативные поставки из Америки и других регионов достигают континента дольше . Дескальци предупредил, что Европа останется в значительной зависимости от американского сжиженного природного газа для восполнения запасов перед зимой .

Более широкий рыночный сдвиг: постоянная переориентация

Стратегический сдвиг инвестиций

Нефтегазовая отрасль диверсифицирует инвестиции в сторону Юго-Восточной Азии и Латинской Америки в ответ на затянувшееся нарушение судоходства в Ормузском проливе . Выступая 16 июля на парламентских слушаниях, Дескальци заявил, что крупные производители, включая Россию и страны Персидского залива, вероятно, столкнутся с долгосрочными ограничениями поставок, и подчеркнул важность Северной и Субсахарской Африки . Этот сдвиг сохранится даже после того, как кризис в Ормузе закончится .

Экономические последствия

Bloomberg сообщает, что прогнозы экономического роста пересматриваются в сторону понижения по всему миру, а в Азии (Таиланд, Пакистан) уже возникают дефициты, поскольку шок движется на запад . Если пролив останется закрытым, миру придется значительно сократить потребление нефти и газа — но только после того, как цены взлетят настолько, чтобы вызвать разрушение спроса . По оценкам Bloomberg Economics, при цене на нефть около 110 долларов за баррель начнется глобальная рецессия . Американские чиновники и аналитики с Уолл-стрит начинают рассматривать перспективу роста цен на нефть до беспрецедентных 200 долларов за баррель .

Суть

Анализ Дескальци указывает на мир, который фундаментально изменился. Предохранительные клапаны в виде стратегических резервов почти исчерпаны. Цена на сырую нефть, колеблющаяся около 85 долларов после кратковременного падения до 68 долларов в июньском соглашении, пока не отражает всей серьезности срыва . Настоящая боль — в дизеле, авиатопливе и природном газе — нарастает, особенно для Европы. И реакция отрасли — это не временный маневр, а постоянная переориентация глобальных энергетических инвестиций в сторону от Ближнего Востока .