Крупнейшая ставка на биткоин: опционный спред на $2,5 млрд целит в $72,000 до заседания ФРС

Бычий колл-спред приносит прибыль, когда базовый актив растет до более высокого страйка, но доход ограничен выше этого уровня. Продажа более дорогого страйка снижает премию за покупку нижнего, что делает стратегию дешевле, чем прямая покупка колла. Чтобы сделка достигла максимальной прибыли, биткоину нужно вырасти примерно на 12% от текущей цены ~$64,100 и закрыться на уровне $72,000 или выше к 31 июля . Если биткоин останется ниже $70,000 на момент экспирации, вся уплаченная премия будет потеряна.

Катализатор: июньский CPI изменил ожидания по ставке ФРС

Экспирация сделки привязана к заседанию FOMC 28–29 июля . 14 июля 2026 года Бюро статистики труда США сообщило, что июньский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,5% в годовом исчислении, что ниже консенсус-прогноза в 3,8% . Еще более поразительно, что месячный CPI упал на 0,4% — самое резкое падение за месяц с апреля 2020 года, вызванное в основном снижением цен на энергоносители на 5,7% . Базовый CPI (без учета продуктов питания и энергоносителей) составил 2,6% в годовом исчислении, также ниже ожиданий .

Этот сюрприз по инфляции обвалил рыночные ожидания повышения ставки в июле. Reuters сообщило, что после выхода данных трейдеры оценивали вероятность повышения на заседании 28–29 июля всего в 10% . До публикации отчета эта вероятность достигала 40% . Обвал ожиданий повышения ставки устраняет серьезный встречный ветер для рисковых активов, таких как биткоин, создавая благоприятное макроэкономическое окно для сделки.

Умеренная бычья ставка с просчитанным риском

Бычий колл-спред — это по своей сути умеренная бычья ставка. Ограничивая потенциал роста уровнем $72,000, трейдер принимает ограниченную прибыль в обмен на более низкие затраты на премию. Структура сделки демонстрирует убежденность в том, что у биткоина есть потенциал для роста в ближайшей перспективе, но не ожидание резкого взлета — потолок в $72,000 предполагает, что трейдеры видят значительный, но контролируемый рост.

Этот умеренный подход отражается и на более широком рынке опционов. 16 июля аналитик Greeks.live Адам отметил, что было продано почти 10 000 наборов бычьего колл-спреда $70,000/$72,000, что сделало их самыми активно торгуемыми контрактами в тот день . Огромный размер позиции — 20 000 контрактов по каждой ноге — указывает на институциональную убежденность, а не на розничные спекуляции .

Ончейн-предостережение: медвежий сигнал от Glassnode

Несмотря на бычий поток опционов, ончейн-данные говорят о более осторожной истории. Аналитика Glassnode показывает, что биткоин с начала февраля 2026 года торгуется ниже двух ключевых уровней: среднерыночной цены (True Market Mean), находящейся около $76,600, и базы затрат краткосрочных держателей (Short-Term Holder Cost Basis), составляющей около $72,200 . True Market Mean — это средняя ончейн-цена приобретения всех монет, а Short-Term Holder Cost Basis отражает среднюю цену, уплаченную недавними покупателями .

Торговля ниже обоих уровней в течение пяти месяцев подряд помещает биткоин в так называемую зону «глубокой стоимости» (deep value) . Glassnode характеризует эту среду как позднюю стадию медвежьего рынка без четкого подтверждения дна и с низкой ликвидностью . Хотя биткоин отскочил примерно с $58,300 до $64,400 в начале июля, он оставался значительно ниже как True Market Mean, так и Short-Term Holder Cost Basis .

Это означает, что, хотя опционная сделка выражает бычью уверенность, базовый спотовый рынок остается хрупким. Значительная часть недавних покупателей держит биткоин в убытке, что может создать давление продаж при попытках восстановления .

Риск повышения ставки в сентябре

Еще один важный контекст: хотя шансы на повышение ставки в июле обвалились, ожидания по сентябрю остаются высокими. По состоянию на 17 июля, как сообщило Reuters, трейдеры фьючерсов на процентные ставки оценивали вероятность повышения на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC 2026 года примерно в 65% . BBVA Research отметила, что рынок фьючерсов закладывал 60% вероятность сентябрьского повышения по состоянию на начало июля . BofA Global Research прогнозировала повышение на 25 базисных пунктов в сентябре, октябре и декабре — самый агрессивный прогноз по повышению ставок среди мировых финансовых институтов на тот момент .

Биткоин-колл-спред истекает 31 июля, задолго до сентябрьского заседания FOMC. Это означает, что сделка выигрывает от благоприятного июльского макроэкономического окна, одновременно избегая следующего крупного ястребиного риска в календаре. Это тактическая ставка на краткосрочный рост, а не долгосрочная бычья убежденность.

Итог

Биткоин-колл-спред на $2,5 миллиарда — это масштабная, сложная сделка, которая сочетает специфическую опционную стратегию с макроэкономическим катализатором. Структура — покупка коллов по $70,000 и продажа коллов по $72,000 — ограничивает потенциал роста, но снижает затраты. Сроки рассчитаны на промежуток между июльским заседанием ФРС и более жестким сентябрьским решением. Макроэкономический фон резко улучшился после того, как июньский CPI оказался ниже ожиданий, но ончейн-данные Glassnode указывают на то, что спотовый рынок остается в хрупком состоянии позднего медвежьего рынка. Сделка выражает краткосрочную бычью уверенность, но перспективы после 31 июля выглядят более неопределенными.