Ставка наперекор рынку: Майкл Бэрри призывает покупать акции Гонконга на фоне обвала азиатских технологических гигантов

Логика проста: акции Гонконга оказались вне игры во время глобального ралли ИИ, которое подняло корейские, японские и американские имена в сфере чипов до исторических максимумов. Теперь, когда эти рынки, разогретые темой ИИ, корректируются — в некоторых случаях очень резко, — Бэрри считает, что капитал начнет перетекать на рынки, которые никогда не участвовали в этом ажиотаже. Он охарактеризовал давление продаж на Гонконг как техническое (связанное с ротацией капитала), а не фундаментальное, и, следовательно, временное .

Его стратегия «лонг-шорт»: Ставка-коромысло

Бэрри не просто говорил. Он вкладывал капитал в этот тезис в течение нескольких месяцев, формируя портфель, который включает длинные позиции по гонконгским/китайским технологическим акциям и короткие позиции по комплексу ИИ-полупроводников:

• Короткие позиции (шорт): Он раскрыл короткие позиции по акциям Nvidia, Tesla и ETF SOXX .
• Длинные позиции (лонг): Он увеличил свою позицию в JD.com, купив больше акций по цене 27,58 доллара за штуку . Он также намекнул на возможное увеличение долей в Meituan (тикер: 3690.HK) и Tencent (0700.HK) .
• Другие активы: Регуляторные документы и его собственные посты в Substack показывают, что в мае 2026 года он также открыл позицию в Haier Smart Home (гонконгский листинг, тикер 6690) . Он оценил BYD как «умеренную покупку» (7 из 10), а Haidilao как «покупку» (8 из 10) .

Это не спекулятивный твит — это публичное лицо портфеля, который строится несколько месяцев.

Историческая позиция: От скептицизма к избирательному оптимизму

Нынешняя бычья позиция Бэрри по Гонконгу сложнее, чем просто разворот на 180 градусов. Ранее в 2026 году он опубликовал двухчастную серию в своем Substack, «Cassandra Unchained», где предупреждал инвесторов о структурной целостности акций китайских технологических компаний, торгуемых в Гонконге. Он утверждал, что многие инвесторы могут на самом деле не владеть базовыми активами из-за сложных офшорных структур на Каймановых островах — это предупреждение широко освещалось как медвежий сигнал .

Однако более внимательное прочтение его работ, как показал анализ финансовых комментаторов, свидетельствует о том, что он не был медвежьим по всем китайским техногигантам — он был избирательно бычьим. В той самой серии он оценил Haidilao на 8 из 10, а BYD на 7 из 10, и завершил словами: «Я намерен найти правильные компании по правильной цене» .

К июню 2026 года его тон сместился еще больше. В посте в Substack под названием «Trading Post June 25, 2026» он написал, что распродажа китайских и гонконгских акций «имеет очень мало общего с фундаментальными показателями бизнеса» и вызвана в первую очередь техническими потоками капитала — моментальными трейдерами и крупными азиатскими фондами, которые скупают историю с ИИ и выходят из Гонконга .

9 июля 2026 года он раскрыл увеличение своей позиции в JD.com и напрямую связал свою бычью позицию с ожидаемым сворачиванием торговли «ИИ — память» в Корее .

Последовательная картина: Бэрри в течение нескольких месяцев строил свою «коромысловую» стратегию «лонг Гонконг / шорт ИИ-полупроводники», ставя на то, что сделка с ИИ стала слишком переполненной, в то время как гонконгские стоимость была глубоко не в фаворе.

Более широкий контекст: Обвал азиатских технологий в июле 2026 года

Чтобы понять, почему призыв Бэрри является контрарным, нужно осознать масштаб распродажи, против которой он делает ставку. Июль 2026 года стал свидетелем одного из самых драматичных обвалов технологических акций в истории азиатских рынков.

Южная Корея (KOSPI): Эпицентр

Южная Корея пострадала больше всех. Индекс KOSPI 7 июля запустил автоматические выключатели (circuit breakers) после падения почти на 5%, вызванного обвалом акций Samsung Electronics и SK Hynix, на которые в совокупности приходится примерно 50% индекса . 23 июня KOSPI упал на 8,1% за одну сессию, что привело к 20-минутной приостановке торгов — четвертой такой остановке за год . Производители чипов памяти понесли основную тяжесть удара из-за опасений, что расходы на ИИ перегреты . За одну сессию 2 июля акции Samsung Electronics упали на 9,06%, а SK Hynix — на 14,57% .

Япония (Nikkei): Территория коррекции

Nikkei 17 июля ушел в зону коррекции после ночного падения Филадельфийского индекса полупроводников (SOX) на 4,3% . Акции SoftBank упали на 9%, Tokyo Electron потеряла более 8%, а Advantest просел на 7,2% . Японские производители оборудования для чипов внимательно отслеживали распродажу ИИ-акций на Уолл-стрит .

США (SOX/SOXX): Искра, вызвавшая пожар

Филадельфийский индекс полупроводников к середине июля потерял около 19% от своего пика . Распродажа началась в конце июня после того, как Meta Platforms объявила о планах продавать доступ к вычислительным мощностям ИИ, что вызвало опасения по поводу избыточных мощностей в инфраструктуре ИИ . Она ускорилась, когда инвесторы начали сомневаться, окупятся ли огромные капитальные затраты на ИИ .

Гонконг: Аутсайдер, ставший «стоимостной» идеей

Акции Гонконга уже несколько лет находились под давлением и не участвовали в ралли ИИ 2026 года — именно поэтому Бэрри увидел в них возможность. Индекс Hang Seng торговался по депрессивным оценкам по сравнению со своими азиатскими аналогами. Примерно в то же время Morgan Stanley также стал бычьим по Гонконгу, рекомендуя инвесторам увеличить долю .

Ключевые оговорки

Полный текст постов Бэрри в Substack находится за платным доступом, а его публичные посты в соцсети X кратки. Вышеприведенный анализ основан на данных Bloomberg , Reuters , CNBC и многих других финансовых новостных изданий, освещавших его заявления. Точный состав его портфеля раскрыт лишь частично через регуляторные документы и его собственные посты. Доступная информация дает четкое направление, но не полную карту портфеля.