Крипто-ETF 14 июля 2025: приток $239 млн на фоне рекордных оттоков и медвежьего прогноза Citi

Отчёт BlackRock за второй квартал 2026: рост везде, кроме криптовалют

BlackRock опубликовал отчётность за второй квартал 2026 года 15 июля 2025 года (период, закончившийся 30 июня 2025 года). Общие показатели были сильными, но сегмент цифровых активов стал разительным исключением.

• Активы под управлением (AUM) в цифровых активах упали на 39% год к году до $48,8 млрд по сравнению с $79,6 млрд годом ранее .
• Чистый приток в $15,1 млрд продолжал поступать в криптопродукты BlackRock за последние 12 месяцев .
• Рыночная переоценка на $45,8 млрд (падение цен) нивелировала этот приток, объяснив основную часть снижения AUM .
• Отток клиентов на $3,1 млрд и рыночные потери на $8,7 млрд только во втором квартале 2026 года привели к падению почти на 20% по сравнению с предыдущим кварталом .
• Общий AUM BlackRock достиг рекордных $15,34 трлн, а компания превзошла ожидания по выручке и EPS. Только iShares обеспечили $177,9 млрд притока в ETF .

Сокращение цифровых активов было изолированным очагом слабости на фоне в целом сильного квартала. Генеральный директор Ларри Финк оставался публично настроенным по-бычьи в отношении криптовалют, но цифры говорили о более отрезвляющей истории для криптопродуктов компании .

Медвежий разворот Citi: снижение целевой цены биткоина и прогноз нулевого притока в ETF

1 июля 2025 года Citigroup опубликовал резко негативную исследовательскую записку по криптовалютам, задав тон на месяц.

• 12-месячная целевая цена биткоина снижена до $82 000 с предыдущих $112 000 .
• 12-месячная целевая цена эфира снижена до $2 240 с $3 175 .
• Ожидаемый чистый приток в spot-крипто-ETF на следующие 12 месяцев снижен до $0 — резкое сокращение с предыдущей оценки в $10 млрд .
• Причины: ослабление аппетита инвесторов, отрицательные потоки ETF и отсутствие прогресса в законодательстве США о цифровых активах .

Это стало вторым пересмотром прогноза Citi в сторону понижения в 2026 году (предыдущий — со $143 000) . Это отражало структурную переоценку спроса, а не просто корректировку макроэкономических ожиданий.

Восьминедельная полоса оттока и её завершение

Положительные потоки 14 июля увенчали более широкую модель разворота, которая формировалась в течение нескольких недель.

• Восемь последовательных недель чистого оттока из американских spot-ETF на Bitcoin вплоть до начала июля 2025 года: совокупный отток превысил $8,2 млрд .
• Полоса прервалась на неделе, закончившейся 10 июля, когда совокупные ETF на Bitcoin и Ethereum впервые с начала мая вышли в плюс: Bitcoin-ETF привлекли $197,40 млн, Ethereum-ETF — $84,42 млн, итого $281,8 млн .
• Восстановление частично объяснялось отскоком цен на криптовалюту после июньского заседания FOMC (ФРС сохранила ставку на уровне 3,50%–3,75%), а спрос на ETF вернулся по мере переоценки рынка .
• К неделе 14 июля потоки усилились, подтвердив, что восстановление набирает обороты, хотя и с низкой базы .

Сводка ключевых показателей

Главный вывод

14 июля 2025 года стало днём контрастов на рынке крипто-ETF. Совокупный приток в $239 млн сигнализировал о возвращении институционального спроса после жестокого двухмесячного вывода средств. И всё же контекст того же дня включал прогноз крупного банка о нулевых вложениях в ETF на следующий год, а крупнейший в мире управляющий активами сообщил, что рыночные потери почти на $46 млрд свели на нет его достижения в сфере цифровых активов. Восстановление было реальным — но хрупким и находилось в резком противоречии с преобладающим прогнозом Уолл-стрит.