Barclays начинает покрытие ADR SK Hynix с рейтингом Overweight и целью $330

В день выхода отчета Barclays ADR SK Hynix взлетели на 27% благодаря началу торгов опционами и ETF с кредитным плечом, а также общему оптимизму в секторе ИИ ^II.

Листинг на Nasdaq и размещение ADR

График и структура:

• SK Hynix подала измененную регистрационную форму F-1 в SEC 30 июня 2026 года для двойного листинга на Nasdaq ^N.
• Торги ADR начались 10 июля 2026 года на глобальном рынке Nasdaq под тикером SKHY ^RFGE.
• Каждая ADR представляет одну десятую обыкновенной акции ^FC.

Объем размещения и цена:

• Изначально компания планировала привлечь до ~$29 млрд (45,45 трлн вон) через выпуск 17,79 млн новых акций ^RRIG.
• Финальная цена публичного предложения была установлена на уровне $149 за ADR, что позволило привлечь примерно $26,5 млрд ^RK.
• Это делает размещение крупнейшим в истории США среди иностранных компаний и вторым по величине размещением акций в истории страны (после IPO SpaceX на $86 млрд в июне 2026 года) ^F.
• Предложение было переподписано более чем в семь раз ^B.

Использование средств:

• Все привлеченные средства будут направлены на инвестиции в производственные мощности, включая полупроводниковый кластер в Йонгине и завод по передовой упаковке чипов ^II.

Позиция на рынке ИИ-памяти (HBM)

SK Hynix является мировым лидером в производстве высокоскоростной памяти HBM — критически важного компонента для ИИ-ускорителей NVIDIA.

• Доля рынка: В первом квартале 2026 года SK Hynix занимала примерно 58% мирового рынка HBM, за ней следовали Samsung (21%) и Micron (21%) ^RR. Оценки индустрии на середину 2026 года показывают долю SK Hynix на уровне 50–55% ^B.
• Основной поставщик NVIDIA: Компания является главным поставщиком HBM для NVIDIA, первой начав массовое производство HBM3E (пятое поколение) и уже продвигается к HBM4 (шестое поколение) ^RBC.
• Расширение мощностей: SK Hynix планирует удвоить производственные мощности по пластинам в течение ближайших пяти лет, чтобы удовлетворить взрывной спрос со стороны ИИ ^R.
• Цены и прибыльность: Ожидается, что выручка от HBM достигнет $100 млрд к 2028 году, а операционная маржа SK Hynix в первом квартале 2026 года составила 72% ^RI.
• Рыночный контекст: Компания полностью распродала объемы HBM до конца 2026 года, и ожидается, что общий цикл роста рынка памяти, подпитываемый инвестициями в ИИ, продолжится ^RI.