Что толкает акции ASML вверх: апгрейды аналитиков, рекордный спрос на EUV и ИИ-инфраструктура

Ниже — детальный разбор факторов, формирующих бычий настрой вокруг ASML перед публикацией отчёта за второй квартал 2026 года (выход запланирован на 15 июля 2026).

Ключевые апгрейды аналитиков

Bernstein — «Outperform», цель повышена до $2623
6 июля 2026 года аналитик Bernstein Дэвид Дай поднял целевую цену по американским депозитарным распискам ASML до $2 623 (с $1 971) — рост примерно на 33% . Дай назвал причиной «беспрецедентное расширение на базе ИИ» как в передовой логике, так и в памяти DRAM, отметив, что спрос со стороны ИИ растёт быстрее ожиданий . Новая цель предполагает примерно 48% потенциала роста от цены предыдущего закрытия .

RBC Capital — «Outperform», цель повышена до $2000
14 июля 2026 года (за день до отчёта) RBC Capital повысил целевую цену до $2 000 с $1 700, сохранив рейтинг «Выше рынка» . RBC отметил, что тренды спроса на EUV улучшились после предыдущей отчётности ASML, хотя краткосрочный апсайд, вероятно, будет скромным из‑за длительных сроков поставок .

Другие заметные изменения:

• Morgan Stanley (аналитик Ли Симпсон) также повысил свою целевую цену в начале июля .
• Bank of America ранее в этом году назвал ASML лучшим европейским полупроводниковым pick на 2026 год .

Отчёт за Q1 2026: сильные результаты и повышенный прогноз

15 апреля 2026 года ASML представил результаты первого квартала:

• Выручка: €8,8 млрд (+13% г/г), что выше консенсуса около €8,6 млрд .
• EPS: €7,15 (+19% г/г), превысив консенсус Zacks на 8,4% .
• Валовая маржа: 53,0% — верхняя граница собственного прогноза компании .
• Чистая прибыль: €2,8 млрд .

Повышение прогноза на 2026 год — новый диапазон €36–€40 млрд (против предыдущих €34–€39 млрд) . Рост прогноза обусловлен устойчивым ИИ-спросом на оборудование для производства чипов .

При этом прогноз ASML на Q2 2026 оказался мягче ожиданий (€8,4–€9,0 млрд), что вызвало падение акций на 6% в день публикации, несмотря на сильный отчёт .

Динамика акций

• Рост с начала года: акции ASML прибавили примерно 67% по данным Reuters ; другие источники указывают на 50–53% . Цифра около 65% в целом согласуется с данными Reuters.
• С апреля (после Q1): бумаги выросли примерно на 22–25% после пост-отчётной просадки (с уровня ~€1 250 в конце апреля до текущих значений).
• За 12 месяцев: ASML более чем удвоился (+120%) .
• Портфель заказов: рекордные ~$45 млрд .

Средняя целевая цена аналитиков

Консенсусные оценки различаются в зависимости от агрегатора и выборки:

• StockAnalysis.com (44 аналитика): средняя цель $1 874,44 .
• Investing.com (35 аналитиков): средняя цель €1 774,65 (~$1 920) .
• MarketScreener (43 аналитика, Euronext): средняя цель €1 717,96 .
• OptionsAnalysisSuite: средняя цель $1 984,50 .

Цифра $1 854 от 32 аналитиков правдоподобна, но не нашла точного подтверждения в результатах поиска. Ближайшие верифицированные консенсусы: ~$1 874 (44 аналитика) и $1 985 (другие агрегаторы) . Нижняя граница консенсуса ($1 775–1 875) значительно ниже агрессивной цели Bernstein ($2 623), что отражает широкий разброс мнений.

Рыночный нарратив: от пошлин к ИИ-инфраструктуре

Бычий сценарий резко сменился с середины 2025 года:

• В начале 2025 года опасения по поводу ужесточения экспортных ограничений США-Китай и возможной эскалации пошлин давили на ASML .
• Сейчас нарратив перевернулся — в центре внимания дисбаланс спроса и предложения на EUV-литографию, вызванный строительством ИИ-инфраструктуры. Мощности ASML, вероятно, полностью забронированы до конца 2027 года .
• Продажи EUV-систем в Q1 2026 составили €4,1 млрд, включая отгрузку двух High-NA EUV-систем .
• ИИ-бум стимулирует расширение мощностей как в передовой логике, так и в памяти, что напрямую выгодно монопольному положению ASML на рынке EUV-литографии .

Риски и дискуссионные вопросы

Оценка (Valuation): ASML торгуется с форвардным P/E около 62 , что многие аналитики считают завышенным даже с учётом перспектив роста. Высокая оценка означает, что компании необходимо стабильно перевыполнять планы, чтобы оправдывать текущую цену .

Геополитический риск: экспортные ограничения на поставки в Китай остаются существенным фактором неопределённости. ASML предупредил на звонке по итогам Q1, что ужесточение контроля может омрачить перспективы; риски, связанные с Китаем, аналитики называют главным downside-фактором .

Слухи о сплите акций: в результатах поиска не найдено достоверных или свежих источников, подтверждающих или обсуждающих потенциальный сплит акций ASML. Вероятно, это неподтверждённые рыночные слухи, пока не освещённые крупными финансовыми изданиями.

Сводная таблица

Фактор	Детали	Источник
Цель Bernstein	$2 623 (Outperform), повышение 6 июля
Цель RBC	$2 000 (Outperform), повышение 14 июля
Выручка Q1 2026	€8,8 млрд, выше ожиданий
Повышение прогноза на 2026	€36–€40 млрд
Рост акций YTD	~67%
Консенсус (44 аналитика)	~$1 874
Ключевой катализатор	ИИ → дефицит EUV
Ключевые риски	Оценка (P/E ~62), экспорт в Китай
Сплит акций	Подтверждения не найдено	N/A