Что толкает акции ASML вверх: апгрейды аналитиков, рекордный спрос на EUV и ИИ-инфраструктура

RBC Capital — «Outperform», цель повышена до $2000
14 июля 2026 года (за день до отчёта) RBC Capital повысил целевую цену до $2 000 с $1 700, сохранив рейтинг «Выше рынка» ². RBC отметил, что тренды спроса на EUV улучшились после предыдущей отчётности ASML, хотя краткосрочный апсайд, вероятно, будет скромным из‑за длительных сроков поставок ².

Другие заметные изменения:

• Morgan Stanley (аналитик Ли Симпсон) также повысил свою целевую цену в начале июля ^R.
• Bank of America ранее в этом году назвал ASML лучшим европейским полупроводниковым pick на 2026 год ^Q.

Отчёт за Q1 2026: сильные результаты и повышенный прогноз

15 апреля 2026 года ASML представил результаты первого квартала:

• Выручка: €8,8 млрд (+13% г/г), что выше консенсуса около €8,6 млрд ^RIG.
• EPS: €7,15 (+19% г/г), превысив консенсус Zacks на 8,4% ^G.
• Валовая маржа: 53,0% — верхняя граница собственного прогноза компании ^AP.
• Чистая прибыль: €2,8 млрд ^A.

Повышение прогноза на 2026 год — новый диапазон €36–€40 млрд (против предыдущих €34–€39 млрд) ^RIR. Рост прогноза обусловлен устойчивым ИИ-спросом на оборудование для производства чипов ^RR.

При этом прогноз ASML на Q2 2026 оказался мягче ожиданий (€8,4–€9,0 млрд), что вызвало падение акций на 6% в день публикации, несмотря на сильный отчёт ^TP.

Динамика акций

• Рост с начала года: акции ASML прибавили примерно 67% по данным Reuters ^R; другие источники указывают на 50–53% ^RP. Цифра около 65% в целом согласуется с данными Reuters.
• С апреля (после Q1): бумаги выросли примерно на 22–25% после пост-отчётной просадки (с уровня ~€1 250 в конце апреля до текущих значений).
• За 12 месяцев: ASML более чем удвоился (+120%) ^P.
• Портфель заказов: рекордные ~$45 млрд ^R.

Средняя целевая цена аналитиков

Консенсусные оценки различаются в зависимости от агрегатора и выборки:

• StockAnalysis.com (44 аналитика): средняя цель $1 874,44 ^A.
• Investing.com (35 аналитиков): средняя цель €1 774,65 (~$1 920) ^M.
• MarketScreener (43 аналитика, Euronext): средняя цель €1 717,96 ^R.
• OptionsAnalysisSuite: средняя цель $1 984,50 ^B.

Цифра $1 854 от 32 аналитиков правдоподобна, но не нашла точного подтверждения в результатах поиска. Ближайшие верифицированные консенсусы: ~$1 874 (44 аналитика) ^A и $1 985 (другие агрегаторы) ^B. Нижняя граница консенсуса ($1 775–1 875) значительно ниже агрессивной цели Bernstein ($2 623), что отражает широкий разброс мнений.

Рыночный нарратив: от пошлин к ИИ-инфраструктуре

Бычий сценарий резко сменился с середины 2025 года:

• В начале 2025 года опасения по поводу ужесточения экспортных ограничений США-Китай и возможной эскалации пошлин давили на ASML ^IT.
• Сейчас нарратив перевернулся — в центре внимания дисбаланс спроса и предложения на EUV-литографию, вызванный строительством ИИ-инфраструктуры. Мощности ASML, вероятно, полностью забронированы до конца 2027 года ^R.
• Продажи EUV-систем в Q1 2026 составили €4,1 млрд, включая отгрузку двух High-NA EUV-систем ^O2.
• ИИ-бум стимулирует расширение мощностей как в передовой логике, так и в памяти, что напрямую выгодно монопольному положению ASML на рынке EUV-литографии ^MA.

Риски и дискуссионные вопросы

Оценка (Valuation): ASML торгуется с форвардным P/E около 62 ^R, что многие аналитики считают завышенным даже с учётом перспектив роста. Высокая оценка означает, что компании необходимо стабильно перевыполнять планы, чтобы оправдывать текущую цену ^R.

Геополитический риск: экспортные ограничения на поставки в Китай остаются существенным фактором неопределённости. ASML предупредил на звонке по итогам Q1, что ужесточение контроля может омрачить перспективы; риски, связанные с Китаем, аналитики называют главным downside-фактором ^RIT.

Слухи о сплите акций: в результатах поиска не найдено достоверных или свежих источников, подтверждающих или обсуждающих потенциальный сплит акций ASML. Вероятно, это неподтверждённые рыночные слухи, пока не освещённые крупными финансовыми изданиями.

Сводная таблица