США и Великобритания представили исторический совместный框架 для стейблкоинов: что нужно знать

14 июля 2026 года США и Великобритания опубликовали знаковый совместный framework для стейблкоинов и более широкую «дорожную карту» цифровых активов, разработанную в рамках Трансатлантической целевой группы по рынкам будущего (TTMF), созданной в сентябре 2025 года ^GG. В тот же день глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил перед Конгрессом с заявлением, что ФРС не будет спасать криптовалютные или стейблкоинные предприятия ^KO. Эти действия стали кульминацией периода интенсивного нормативного движения по обе стороны Атлантики: в США вступает в силу GENIUS Act с полным соблюдением требований к 18 января 2027 года, а в Великобритании 30 июня 2026 года был опубликован совместный подход Банка Англии и FCA к регулированию системно значимых стейблкоинов ^GBPN.

1. Совместный американо-британский framework для стейблкоинов (14 июля 2026)

Трансатлантическая целевая группа по рынкам будущего (TTMF)

TTMF была анонсирована в сентябре 2025 года во время официального визита президента Трампа в Великобританию. Ее сопредседателями стали министр финансов США Скотт Бессент и канцлер казначейства Великобритании Рэйчел Ривз ^FF. 14 июля 2026 года группа представила «дорожную карту» цифровых активов из 10 пунктов, охватывающую стейблкоины, токенизацию и частный эксперимент по трансграничным токенизированным активам с участием SEC, CFTC и Банка Англии ^KG. Первоначальные рекомендации TTMF направлены на «углубление трансграничной связанности, снижение фрагментации рынков и ускорение внедрения токенизации на цифровых рынках» ^G.

Ключевые требования к обеспечению стейблкоинов

Совместное заявление США и Великобритании о стейблкоинах (опубликовано на gov.uk) закрепляет семь общих принципов ^G:

• Полное обеспечение: Стейблкоины, «позиционируемые как деньги, должны быть полностью обеспечены, как минимум в соотношении один к одному, высококачественными ликвидными активами» ^G.
• Допустимые резервы должны включать соответствующий набор высоколиквидных активов, четко определенных в рамках национальных режимов ^G.
• Пруденциальные требования не должны устанавливать «неоправданно высокие уровни обособленных ресурсов», которые фрагментируют стейблкоинные схемы ^G.
• Отсутствие обременительных резервных требований, которые были бы «непропорциональны риску» или создавали барьеры для входа на рынок ^G.
• Оба правительства поддерживают интеграцию хорошо регулируемых стейблкоинов в платежи, расчеты и токенизированные финансовые рынки ^G.
• Заявление явно поддерживает сосуществование частных цифровых денег (стейблкоинов, токенизированных депозитов) наряду с государственными framework ^G.

2. Глава ФРС Кевин Уорш: никаких спасений для криптоиндустрии (14 июля 2026)

В тот же день председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей. Он заявил, что у ФРС «нет намерения предоставлять спасение (bailout) в случае краха рынка криптовалют или стейблкоинов» ^ON. Уорш подчеркнул, что ФРС не должна заниматься «спасением» каких-либо секторов, и привязал свою позицию к общей фискальной дисциплине ^TU. Он также отметил роль биткоина как индикатора денежно-кредитной политики, а не замены доллару США ^K.

Это заявление стало четким сигналом: хотя США и Великобритания создают нормативную базу для стимулирования инноваций в сфере стейблкоинов, ФРС не намерена выступать в роли «страховочной сетки» на случай провалов в криптосфере.

3. Американский GENIUS Act: полное соблюдение к январю 2027 года

Закон GENIUS Act создает первую в истории США федеральную систему регулирования платежных стейблкоинов. Эмиссия ограничивается «разрешенными эмитентами платежных стейблкоинов» (организациями, зарегистрированными в США, которые являются дочерними структурами застрахованных депозитных учреждений или уполномоченными небанковскими организациями) ^WPPS. Ключевые требования:

• 100% резервное обеспечение ликвидными активами (доллары США, краткосрочные казначейские облигации) ^WB
• Ежемесячное публичное раскрытие состава резервов ^WP
• Приоритет держателей стейблкоинов при банкротстве ^PP
• Дата вступления в силу: 18 января 2027 года (18 месяцев после принятия закона) или через 120 дней после утверждения окончательных нормативных актов, в зависимости от того, что наступит раньше ^GC
• Срок утверждения нормативных актов: Окончательные правила должны быть приняты к 18 июля 2026 года; полное правоприменение — к 18 января 2027 года ^NC
• Нормотворчество Министерства финансов: Проект правил по ПОД/ФТ и соблюдению санкций был опубликован в апреле 2026 года ^HT

4. Британский совместный подход к регулированию системно значимых стейблкоинов (30 июня 2026)

30 июня 2026 года Банк Англии и Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) опубликовали свой совместный подход к регулированию эмитентов системно значимых стейблкоинов ^BF. Ключевые элементы:

• Двухуровневый режим: FCA регулирует все британские квалифицируемые стейблкоины; Банк Англии присоединяется к надзору, когда стейблкоин признается «системно значимым» Казначейством Её Величества ^ES
• Переходный период: Системные эмитенты получают до 3 лет на соблюдение более строгих требований Банка Англии ^M
• Окончательные правила FCA (PS26/10): Опубликованы одновременно и охватывают требования к эмиссии, обеспечению и сохранности квалифицируемых стейблкоинов ^FF
• Требования к капиталу: Снижены по сравнению с первоначальными предложениями после сопротивления отрасли (с 2% до 1% от общей стоимости стейблкоинов) ^R
• Процесс признания системно значимыми: Казначейство консультируется с FCA, Банком Англии, PSR и PRA перед признанием стейблкоина системно значимым ^FB

Этот framework завершает формирование внутреннего британского режима для стейблкоинов, создавая четкий нормативный путь от надзора FCA для всех эмитентов к контролю Банка Англии для системно важных.

5. Более широкий нормативный импульс

Сочетание трансатлантической «дорожной карты» TTMF, обязательных требований американского GENIUS Act и завершенного британского свода правил FCA/Банка Англии создает наиболее детально проработанную трансграничную нормативную среду для стейблкоинов в мире по состоянию на середину 2026 года ^GGB. Framework TTMF прямо нацелен на содействие конвергенции между режимами США и Великобритании, предоставляя участникам рынка «большую уверенность и ясность для реализации финансовых инноваций» ^G. Примечательно, что ранее между США и Великобританией возникали разногласия по поводу сотрудничества в криптосфере (Reuters сообщало о «расколе» в марте 2026 года) ^R, однако заявление от 14 июля снимает большую часть этой напряженности, основываясь на общем наборе принципов ^G.