Распродажа AI-чипов в середине июля 2026: причины, последствия и прогнозы аналитиков

Влияние на ключевые индексы и азиатских производителей чипов

Распродажа сильно ударила по глобальным рынкам, причем основной удар пришелся на азиатских производителей чипов:

• Индекс полупроводников Филадельфии (SOX): Обвалился примерно на 5,4% за один день 2 июля и еще примерно на 4,7% в начале июля; совокупное падение за два дня превысило 11% . К 9 июля индекс находился на уровне около 12 575 пунктов .
• Южнокорейский индекс KOSPI: Упал примерно на 8% 7 июля, что привело к приостановке торгов по всему рынку уже во второй раз за последние несколько месяцев .
• Тайваньский индекс Taiex: Активные продажи акций TSMC и других технологических компаний резко потянули индекс вниз, в соответствии с региональной распродажей .
• Samsung Electronics: Акции упали на 8% 7 июля после того, как отчетность компании не оправдала завышенных ожиданий по спросу на AI, несмотря на высокую абсолютную прибыль .
• SK Hynix: Акции резко упали в первую неделю июля, но частично восстановились к концу недели (рост примерно на 14% на Nasdaq 10 июля) на фоне покупок со стороны некоторых игроков, считающих падение возможностью для входа .
• TSMC: Продолжила снижение вслед за глобальной распродажей чипов, хотя прогнозы по собственной прибыли компании остаются ключевым фактором для второго полугодия 2026 года .
• Американские «мега-кепсы»: Акции Micron упали на 13% за одну сессию. Intel, Applied Materials и Lam Research потеряли по 9-10% . AMD снизилась на 7-8%, Nvidia также показала снижение .

Мнения аналитиков: Société Générale и BofA Securities

Société Générale — Лидерство и ротация на азиатском рынке акций

В своем прогнозе по Азиатско-Тихоокеанскому региону на 2026 год (опубликован в конце 2025 года) Société Générale заявила, что цикл AI-инвестиций остается определяющей темой для азиатских акций. Банк подчеркнул, что генерация денежного потока глобальными AI-компаниями продолжит приносить выгоду азиатским игрокам в цепочке поставок (память, фаундри, упаковка) .

К середине 2026 года банк признал, что иностранцы сбрасывали азиатские акции самыми быстрыми темпами как минимум за 16 лет, зафиксировав чистый отток в размере 137,36 млрд долларов за первое полугодие 2026 года по мере сокращения позиций в своих крупнейших фаворитах в Южной Корее и на Тайване . Однако Société Générale сохранила мнение, что структурные преимущества Азии — высокая доля в «верхней части» AI-инфраструктуры и адресная государственная поддержка — позволяют региону пройти фазу «устойчивости к ротации» .

Точка зрения банка: смена лидерства происходит внутри азиатского рынка, а не означает уход из региона в целом — от акций «первопроходцев» AI, оцененных как «идеальные», к компаниям-«ускорителям» AI с более близкими по времени денежными потоками .

BofA Securities — Устойчивость AI-ралли и макроэкономические риски

Сигналы «медвежьего рынка». В начале июня 2026 года BofA предупредил, что сработало примерно 70% его исторических индикаторов «медвежьего рынка», сигнализируя о том, что «легкая фаза» AI-ралли завершена . Банк отметил, что американские акции «гиперскейлеров» отстают от индекса S&P 500 примерно на 15% с января 2026 года .

Падение как здоровая коррекция. 6 июля BofA опубликовал записку, назвав распродажу полупроводников временной, здоровой коррекцией, а не фундаментальным сдвигом. Индекс SOX упал на 11% в третьем квартале после роста на 88% во втором, и BofA утверждает, что это соответствует историческим моделям откатов .

Спрос все еще в фазе «бума». Ежемесячный опрос BofA (середина июня) показал, что 56% управляющих фондами по-прежнему характеризуют ралли акций AI как находящееся в фазе «бума», а не эйфории, что предполагает потенциал для дальнейшего роста .

Макроэкономические риски. BofA указал, что рост цен на нефть из-за напряженности в Персидском заливе может вновь разжечь инфляционные ожидания и заставить центробанки (в частности ФРС) сохранять «ястребиную» позицию. Однако в марте 2026 года банк предупреждал, что рынки могут переоценивать «ястребиную» реакцию ФРС на нефтяные шоки со стороны предложения, отмечая, что такие шоки иногда могут привести к стабильным ставкам или даже к их снижению . К середине июля, на фоне возобновления напряженности в Заливе, BofA вновь заявил, что связка «нефть-инфляция-ставка» является ключевым риском для рисковых активов, особенно для дорогостоящих технологических акций .

Более широкие макроэкономические риски

• «Ястребиные» сигналы центробанков. Глава ФРС заявил в начале июля, что инфляционные ожидания снизились, но политика не будет «мягкой», оставляя дверь открытой для дальнейшего повышения ставок в случае необходимости . ЕЦБ повысил ставки в июне, а политики предупредили, что высокие цены на энергоносители продолжат подпитывать ценовое давление .
• Неопределенность с ценами на нефть. Возобновление напряженности между США и Ираном в начале июля привело к скачку цен на нефть, возродив спрос на доллар как на «тихую гавань» и оказав давление на валюты и акции развивающихся рынков . В мартовской записке BofA предупреждал, что доходность двухлетних казначейских облигаций движется синхронно с ценами на нефть, а значит, любой скачок нефти может быстро ужесточить финансовые условия .
• Отток ликвидности. Огромный отток иностранного капитала из азиатских акций (137 миллиардов долларов за первое полугодие 2026 года) снизил ликвидность на региональных рынках, сделав их более уязвимыми к внезапным эпизодам ухода от риска .
• Геополитический «хвостовой» риск. Ситуация вокруг США и Ирана остается нестабильной; недавний Меморандум о взаимопонимании между США и Ираном временно открыл Ормузский пролив и опустил цены на нефть на 40% от пика, но новые волнения в июле обратили этот прогресс вспять .

Июльская распродажа — это не единичное событие, а сочетание разочарования в конкретной компании (Samsung), геополитического шока (скачок нефти из-за напряженности между США и Ираном) и циклического переосмысления устойчивости AI-расходов. Азиатские производители чипов пострадали особенно сильно, а торги на южнокорейском KOSPI даже приостанавливались. Société Générale видит не уход из Азии, а ротацию внутри региона со сдвигом лидерства в сторону компаний-«ускорителей» AI. BofA рассматривает коррекцию как здоровую перезагрузку в рамках все еще сохраняющейся фазы «бума» AI, но предупреждает, что рост цен на нефть и «ястребиные» сигналы центробанков представляют собой наиболее непосредственный макроэкономический риск для ралли.