Две структурные силы — обвал доходов и взрывной рост расходов — разорвали бюджет, и ни одна из них не демонстрирует признаков разворота.

Нефтегазовые доходы рухнули: рекордный экспорт, падающая выручка

Несмотря на рекордные объемы экспорта сырой нефти, налоговые поступления от нефти и газа резко сократились:

• Январь 2026 года: нефтегазовые доходы упали вдвое по сравнению с январем 2025 года — до минимума с июля 2020 года .
• Первый квартал 2026 года: доходы снизились на 45,4% год к году; Минфин объяснил это падением мировых цен на нефть и укреплением рубля .
• Январь – май: поступления составили около 3 трлн рублей, что на ~30% меньше, чем годом ранее .
• Рекордный экспорт, падающие доходы: морской экспорт сырой нефти из РФ достиг в конце июня военного рекорда — 4,13 млн баррелей в сутки, однако еженедельная валовая стоимость этих поставок упала до $1,9 млрд — минимума с марта .

Механизм очевиден: потеря примерно трети российских нефтеперерабатывающих мощностей вынуждает поставлять на рынок больше сырой нефти с большим дисконтом, а глобальные цены на нефть смягчились . Агентство Argus оценило Urals, основной экспортный сорт РФ, в $44,96 за баррель 26 июня — на 40% ниже начала июня и менее половины апрельского пика в $115 .

Военные расходы взлетели: +30%, 12% ВВП

По расходам картина еще более тревожная:

• Военные расходы в первом квартале 2026 года выросли на 30% по сравнению с первым кварталом 2025 года, достигнув 12% ВВП . Оборонные траты теперь составляют почти половину федерального бюджета, отмечают аналитики Немецкого института международных вопросов и безопасности .
• Сам Минфин объяснил рост дефицита «авансовыми платежами, связанными с эскалацией военных расходов на поддержание конфликта в Украине» .
• В марте 2026 года расходы были увеличены на 44% по сравнению с мартом 2025 года (4,7 трлн рублей против 3,25 трлн) .

Результат — структурный фискальный разрыв: доходы хронически подавлены дисконтом на нефть и западными ценовыми потолками, а расходы структурно раздуты войной. Данные за полгода подтверждают, что это не временное явление.

Общее экономическое напряжение: ставки, кадры, стагнация

Аналитики и чиновники указывают на несколько факторов давления, которые затрудняют закрытие дефицита:

• Высокие процентные ставки: Банк России держит ключевую ставку на высоком уровне для борьбы с инфляцией, что вытесняет частные кредиты и инвестиции . Эксперты Фонда Карнеги отмечают, что ставки останутся высокими, так как частный спрос «фактически замещен государством» .
• Дефицит кадров: Война и эмиграция создали острую нехватку рабочей силы, которую Банк Финляндии назвал «неослабевающей» . Это ограничивает невоенное производство и разгоняет зарплатную инфляцию.
• Трудный выбор: Министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что правительство пересматривает бюджет и взвешивает сокращение расходов вне обороны и социальных обязательств — признак того, что власти осознают невозможность сохранения текущей траектории . Аналитики Reuters назвали оборонные расходы «удушением бюджета» .
• Замедление экономики: Официальный прогноз роста на 2026 год снижен до 0,4%, при этом первый квартал показал сокращение на 0,3% несмотря на массированные госрасходы .

Ключевые индикаторы

Суть подтверждена: кризис доходов (падение цен на нефть и глубокие дисконты на фоне рекордного экспорта) в сочетании с взрывным ростом расходов (военных) пробили дыру в бюджете России, которая уже на 51–55% превысила годовой план после четырех-шести месяцев, и исправления ситуации не предвидится .

Две структурные силы — обвал доходов и взрывной рост расходов — разорвали бюджет, и ни одна из них не демонстрирует признаков разворота.

Нефтегазовые доходы рухнули: рекордный экспорт, падающая выручка

Несмотря на рекордные объемы экспорта сырой нефти, налоговые поступления от нефти и газа резко сократились:

• Январь 2026 года: нефтегазовые доходы упали вдвое по сравнению с январем 2025 года — до минимума с июля 2020 года .
• Первый квартал 2026 года: доходы снизились на 45,4% год к году; Минфин объяснил это падением мировых цен на нефть и укреплением рубля .
• Январь – май: поступления составили около 3 трлн рублей, что на ~30% меньше, чем годом ранее .
• Рекордный экспорт, падающие доходы: морской экспорт сырой нефти из РФ достиг в конце июня военного рекорда — 4,13 млн баррелей в сутки, однако еженедельная валовая стоимость этих поставок упала до $1,9 млрд — минимума с марта .

Механизм очевиден: потеря примерно трети российских нефтеперерабатывающих мощностей вынуждает поставлять на рынок больше сырой нефти с большим дисконтом, а глобальные цены на нефть смягчились . Агентство Argus оценило Urals, основной экспортный сорт РФ, в $44,96 за баррель 26 июня — на 40% ниже начала июня и менее половины апрельского пика в $115 .

Военные расходы взлетели: +30%, 12% ВВП

По расходам картина еще более тревожная:

• Военные расходы в первом квартале 2026 года выросли на 30% по сравнению с первым кварталом 2025 года, достигнув 12% ВВП . Оборонные траты теперь составляют почти половину федерального бюджета, отмечают аналитики Немецкого института международных вопросов и безопасности .
• Сам Минфин объяснил рост дефицита «авансовыми платежами, связанными с эскалацией военных расходов на поддержание конфликта в Украине» .
• В марте 2026 года расходы были увеличены на 44% по сравнению с мартом 2025 года (4,7 трлн рублей против 3,25 трлн) .

Результат — структурный фискальный разрыв: доходы хронически подавлены дисконтом на нефть и западными ценовыми потолками, а расходы структурно раздуты войной. Данные за полгода подтверждают, что это не временное явление.

Общее экономическое напряжение: ставки, кадры, стагнация

Аналитики и чиновники указывают на несколько факторов давления, которые затрудняют закрытие дефицита:

• Высокие процентные ставки: Банк России держит ключевую ставку на высоком уровне для борьбы с инфляцией, что вытесняет частные кредиты и инвестиции . Эксперты Фонда Карнеги отмечают, что ставки останутся высокими, так как частный спрос «фактически замещен государством» .
• Дефицит кадров: Война и эмиграция создали острую нехватку рабочей силы, которую Банк Финляндии назвал «неослабевающей» . Это ограничивает невоенное производство и разгоняет зарплатную инфляцию.
• Трудный выбор: Министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что правительство пересматривает бюджет и взвешивает сокращение расходов вне обороны и социальных обязательств — признак того, что власти осознают невозможность сохранения текущей траектории . Аналитики Reuters назвали оборонные расходы «удушением бюджета» .
• Замедление экономики: Официальный прогноз роста на 2026 год снижен до 0,4%, при этом первый квартал показал сокращение на 0,3% несмотря на массированные госрасходы .

Ключевые индикаторы

Суть подтверждена: кризис доходов (падение цен на нефть и глубокие дисконты на фоне рекордного экспорта) в сочетании с взрывным ростом расходов (военных) пробили дыру в бюджете России, которая уже на 51–55% превысила годовой план после четырех-шести месяцев, и исправления ситуации не предвидится .