Apple тестирует чипы DRAM китайской CXMT для устройств в КНР на фоне глобального дефицита и лоббизма в США

2. Лоббизм и регуляторные барьеры

• CXMT была включена в список Пентагона Section 1260H («китайские военные компании») в июне 2026 года (вместе с Alibaba, Baidu, BYD и YMTC) ^BM. Этот статус ограничивает государственные контракты США, но не является полным торговым запретом.
• Apple лоббирует Белый дом, Министерство торговли и другие структуры администрации Трампа с целью получить формальные гарантии, что закупки у CXMT не приведут к ужесточению санкций, например, к включению компании в Список организаций-нарушителей (Entity List) Минторга США (что означало бы полный запрет на экспорт) ^MBE.
• Apple добивается «зеленого света» или специального разрешения, которое защитило бы ее от последствий в случае дальнейшей эскалации напряженности между США и КНР ^RR.

3. Контекст глобального дефицита DRAM

• Контрактные цены на память подскочили на 55–60% из-за спроса со стороны центров обработки данных для ИИ, что напрямую давит на маржу Apple ^R.
• 25 июня 2026 года Apple подняла цены на Mac и iPad на 15–25%, сославшись на рост стоимости микросхем памяти ^R.
• Аналитик Мин-Чи Куо заявил, что этот шаг связан не столько с экономией, сколько с «выживанием в условиях усиливающегося дефицита, вызванного ИИ», и ожидается, что разрыв между спросом и предложением будет расти до 2027 года ^M.

4. Рыночная позиция CXMT

• CXMT — четвертый по величине производитель DRAM в мире после Samsung, SK hynix и Micron (вместе они контролируют более 90% рынка) ^P.
• Данные Omdia, приведенные в проспекте эмиссии CXMT, показывают, что доля компании на мировом рынке DRAM выросла с ~4% во 2-м квартале 2025 года до 7,67% в 4-м квартале 2025 года; по данным ряда источников, в 1-м квартале 2026 года она достигла ~8% ^PM.
• Некоторые аналитики прогнозируют, что к 2027 году доля CXMT может вырасти до 14% ^G.
• CXMT готовит первичное публичное размещение (IPO) в Шанхае на сумму 4,2 млрд долларов для финансирования расширения мощностей ^P.
• Компания перешла от чистого убытка в начале 2025 года к чистой прибыли в 33 млрд юаней (4,5 млрд долл.) при выручке 50,8 млрд юаней в 1-м квартале 2026 года — выручка выросла примерно в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ^IT.

5. Реакция рынка

• Акции Apple выросли на 3,1% в пятницу 26 июня (в день публикации статьи FT) и еще на 0,4% на предторгах 29 июня, достигнув ~$285 ^MI.
• Loop Capital подтвердил рейтинг «Покупать»; ряд аналитиков отметили, что переговоры с CXMT свидетельствуют о реальной проблеме с доступом к чипам, а не просто о попытке сбить цены ^MM.
• 25 июня, до новостей о CXMT, акции Apple упали на 6,1% в тот же день, когда акции Samsung и SK hynix выросли благодаря спросу на ИИ-память — тому самому росту цен, который Apple пыталась смягчить ^R.

6. Последствия для цепочек поставок

• Если сделка будет одобрена, это станет крупнейшим подтверждением статуса китайского производителя DRAM со стороны западного гиганта потребительской электроники, что может обеспечить CXMT огромные объемы заказов и ускорить ее технологическое развитие ^RR.
• Этот шаг фактически создаст де-факто изолированную цепочку поставок памяти для устройств Apple в Китае, параллельную существующим каналам Samsung/SK hynix/Micron для остального мира ^BR.
• Это может заставить конкурентов (HP, Dell, Lenovo — которые уже оценивают модули CXMT) углубить собственное сотрудничество с китайскими поставщиками ^T.
• Главный риск: если CXMT будет включена в Список организаций-нарушителей Минторга США, Apple придется полностью свернуть все договоренности ^E.
• Эта ситуация проверяет границы торгового перемирия между США и КНР и ставит вопрос о том, могут ли ограничения национальной безопасности в отношении китайских производителей микросхем сосуществовать с коммерческим спросом в условиях глобального дефицита ^R.

Примечание: Список Пентагона 1260H — это обозначение «китайской военной компании» — он ограничивает закупки со стороны правительства США, но не вводит запрет на закупки со стороны частного сектора. Гораздо более строгим режимом является Список организаций-нарушителей (Entity List) Министерства торговли. Apple добивается гарантий, что CXMT не будет переведена в этот более жесткий список ^BE.