TSMC приближается к отчету за 2 квартал 2026 на фоне разделившегося рынка: рекордный спрос на ИИ сталкивается с нервозностью в секторе

S&P Global Ratings ожидает, что TSMC сгенерирует свободный операционный денежный поток в размере 1 трлн новых тайваньских долларов или более ^I. Пересмотр отражает мнение, что «укрепившееся рыночное лидерство» TSMC обеспечивает долгосрочные конкурентные преимущества ^N.

19-кратный рост прибыли Samsung спровоцировал распродажу чипов

7 июля 2026 года Samsung Electronics отчиталась о 19-кратном скачке операционной прибыли во 2 квартале — до оценочных 89,4 трлн вон ($58,44 млрд) ^TF. Однако этот результат лишь на 6% превысил ожидания аналитиков ^F. Инвесторы использовали отчет для фиксации прибыли, в результате чего рыночная капитализация Samsung сократилась более чем на $80 млрд (акции упали примерно на 10%) из-за опасений по поводу того, как долго продлится ИИ-бум ^TF.

Распродажа распространилась по всему миру. Reuters сообщило, что фьючерсы на Nasdaq снизились во вторник на фоне падения акций чипмейкеров: «снижение акций полупроводниковых компаний на фоне опасений по поводу устойчивости ралли, обусловленного ИИ», даже после сильных результатов Samsung ^R. Падение также затронуло SK Hynix и Kioxia Holdings, так как настроения в отношении перегретых ИИ-связанных активов стали более осторожными ^F.

Важно отметить: результат Samsung не был «разочаровывающим» в абсолютном выражении. Разочарование было относительным — на фоне завышенных рыночных ожиданий. Распродажа отражала фиксацию прибыли на фоне опасений по поводу оценок, а не фундаментального коллапса спроса.

Консенсус аналитиков и ценовые цели перед отчетом 16 июля

Уолл-стрит сохраняет подавляющий оптимизм в отношении TSMC перед публикацией отчета. Согласно данным StockAnalysis.com, цитируемым во множестве источников, консенсусный рейтинг — Strong Buy на основе 19 аналитиков со средней целевой ценой ADR-расписок на 12 месяцев $487,56 ^S.

Недавние повышения целевых цен подчеркивают оптимизм аналитиков:

• UBS повысил целевую цену акций TSMC, торгуемых на Тайване, до T$3 400 с T$3 000, сохранив рейтинг Buy ^TC.
• Citi повысил цель до T$3 800 с T$2 875, что на 32% выше ^MS.
• Barclays повысил цель, сославшись на сильный прогноз спроса на ИИ ^I.

Консенсусная EPS в $3,80 по сравнению с $2,47 в аналогичном квартале прошлого года, что подразумевает рост примерно на 54% год к году ^MCB.

Повышение дивидендов и прогнозы по выручке

На годовом собрании акционеров в июне 2026 года TSMC объявила о рекордных дивидендах, а председатель правления Си Си Вэй выразил уверенность, что выручка компании в долларовом выражении вырастет более чем на 30% по итогам 2026 года ^W. Повышение дивидендов было существенным: TSMC увеличила годовой дивиденд минимум до TWD 23 на акцию в 2026 году, что на 28% больше по сравнению с TWD 18 в 2025 году ^E2A.

Ключевые прогнозные показатели:

• Прогноз на Q2 2026: Выручка в размере $39–$40,2 млрд против $30,1 млрд во Q2 2025 (рост на 32% год к году по среднему значению) ^RY.
• Повышение прогноза на 2026 год (апрель): TSMC повысила прогноз роста выручки на 2026 год до «более 30%» и скорректировала прогноз CAPEX в сторону верхней границы диапазона $52–$56 млрд, сославшись на «ненасытный» спрос на ИИ-чипы со стороны клиентов, включая Nvidia и Apple ^RBG.
• Фактические результаты Q1 2026: TSMC зафиксировала 58-процентный скачок прибыли год к году в первом квартале, превысив ожидания и установив рекорд ^BESC. Выручка достигла NT$1,134 трлн ($35,7 млрд) ^C.

Председатель Си Си Вэй отметил, что ИИ-связанный спрос «остается крайне высоким», и компания ожидает, что выручка от ИИ-акселераторов будет расти на 50–60% в год вплоть до 2029 года ^EA.

Итоговая оценка: момент раздвоения рынка

Распродажа, вызванная отчетом Samsung (7 июля), привносит краткосрочную волатильность в акции TSMC перед публикацией отчетности, но фундаментальный нарратив остается уверенно бычьим. Спрос на чипы для ИИ обеспечивает рекордный рост выручки, расширение маржи, повышение прогнозов, увеличение дивидендов и улучшение кредитного прогноза S&P. Отчет за 2 квартал 2026 года 16 июля широко рассматривается как следующий важный катализатор, который подтвердит или поставит под сомнение тезис об ИИ-спросе ^TS.

Ключевые риски: устойчивость CAPEX-расходов на ИИ, геополитика (экспортный контроль, напряженность в Тайваньском проливе) и способность TSMC достичь агрессивных целевых показателей по CAGR ИИ-акселераторов (50–60%). Звонок с инвесторами по итогам отчетности будет внимательно проанализирован на предмет любых признаков ослабления спроса, ограничений производственных мощностей или изменений в планах CAPEX.

Пока что бычий сценарий поддерживается одним из самых сильных консенсусных рейтингов аналитиков на рынке, а рост акций на 58% с начала года (по состоянию на начало июля) отражает эту уверенность ^MM.