Цена российской нефти Urals рухнула до $42 за баррель: что стоит за обвалом

Увеличение добычи ОПЕК+ как усугубляющий фактор

• Семь ключевых стран ОПЕК+ (Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман) последовательно утверждали ежемесячное увеличение квот на 188 000 баррелей в сутки — в июле и августе 2026 года . Совокупный рост с апреля составил почти 800 000 баррелей в сутки .
• Решение наращивать добычу было принято, несмотря на то, что открытие Ормуза уже обрушило цены, что лишь усилило переизбыток предложения .

Расширение дисконта Urals к Brent

• В то время как Brent стоила около $70–72 за баррель в конце июня, дисконт на Urals расширился примерно до $22 за баррель . Это отбросило стоимость российской нефти далеко ниже бюджетной отметки в $59 и приблизило к уровню $42, зафиксированному в начале июля.

Снижение спроса в Азии (дополнительный фактор)

• Волна предложения из Персидского залива совпала с ожиданиями возврата рынка к переизбытку . Аналитики сомневались, сможет ли ОПЕК+ найти покупателей на дополнительные баррели . Хотя точных данных о сокращении импорта Китаем и Индией в рамках поискового бюджета не было, общий контекст перенасыщенного рынка и снижения маржи азиатских НПЗ подтверждает это давление.

Бюджетные риски для Москвы

Бюджет-2026 и планка в $59

• Федеральный бюджет России на 2026 год был сверстан исходя из предположения, что средняя цена Urals составит $59 за баррель (налоговая справочная цена), что соответствовало рыночным уровням на конец февраля 2026 года .
• Во время блокады Ормуза, в апреле, Urals взлетела до $116 — 13-летнего максимума, что принесло краткосрочную бюджетную передышку .

Обвал ниже $59

• Уже к концу июня Urals упала ниже бюджетного ориентира, а в начале июля торговалась около $42 . Это обрушение более чем вдвое относительно апрельского пика.
• Счетная палата РФ предупредила о нехватке бюджетных доходов в размере примерно $29 млрд по сравнению с первоначальными прогнозами из-за падения энергетических поступлений .

Последствия для бюджета

• России для финансирования военных расходов нужны цены на нефть значительно выше $59. Даже при уровне в $90 за баррель ранее в году бюджет не был сбалансирован . Сейчас, при Urals около $42 с дисконтом более $20 к Brent, Москва столкнется с растущим дефицитом, снижением налоговых поступлений от экспорта нефти и усилением давления на рубль и резервные фонды.
• Нефтегазовые доходы остаются крупнейшим источником федерального бюджета, и аналитики отмечают, что базовое предположение бюджета теперь недостижимо в обозримом будущем, если геополитическая ситуация снова не изменится .

Важное примечание: Временное перемирие между США и Ираном остается хрупким. Многие аналитики предупреждают, что возобновление боевых действий может снова закрыть Ормузский пролив и обрушить цены обратно вверх, поэтому нынешний уровень Urals в $42 может быть временным .