Европа теряет доминирование на рынке американского СПГ: что стоит за июньским сдвигом

Рекордные закупки Египта «поглотили» значительные объёмы СПГ из США.

• В июне 2026 года Египет импортировал рекордные 1,06 млн метрических тонн американского СПГ .
• Это продолжение мощного тренда: общий импорт СПГ Египта взлетел с 2,79 млн тонн в 2024 году до 9,01 млн тонн в 2025 году, причём на США пришлось более 90% этих объёмов .
• Египет заключил контракты на 150–160 грузов до конца 2026 года в сделках на сумму более $8 млрд, что вызвано падением собственной добычи газа и резким ростом летнего спроса на электроэнергию .
• Даже этого может не хватить: по имеющимся данным, Египет запрашивает ещё 30 дополнительных грузов на IV квартал 2026 года .

Внутренние ограничения предложения в США.

• Общий экспорт СПГ из США снизился в мае и июне из-за сезонного ремонта на крупных терминалах, включая Freeport LNG в Техасе . При сокращении доступного количества грузов маржинальные объёмы естественным образом ушли к покупателям с самыми высокими предложениями — в Азию и Африку, а не в Европу.

Ослабление фундаментальных факторов европейского спроса.

• Спрос на газ в Европе был относительно подавлен в конце весны из-за мягкой погоды и медленного восстановления промышленности, что снизило срочность спотовых закупок .

Последствия для сезона закачки газа в Европе

Перед зимой 2026/27 Европа сталкивается с крайне сложной кампанией по заполнению подземных хранилищ газа (ПХГ):

• Низкая стартовая база. Европа вышла из зимы 2025/26 с запасами примерно 31 млрд куб. м — это самый низкий уровень с 2018 года и значительно ниже среднего исторического значения .
• Отставание от графика. К концу июня заполненность ПХГ ЕС составляла 46% от мощности (ок. 50 млрд куб. м), что примерно на 10 процентных пунктов ниже показателя за тот же период 2025 года .
• Equinor предупреждает о провале плана по 80%. В начале мая финансовый директор Equinor заявил, что Европа «вряд ли» достигнет установленного ЕС уровня в 80% к началу зимы из-за неблагоприятных ценовых дифференциалов и недостаточных объёмов поставок .
• Огромный дефицит грузов. По оценкам аналитиков, для выхода на адекватный уровень зимних запасов необходимо дополнительно 180 танкеров со СПГ в годовом исчислении . Перенаправление американских грузов в Азию и Египет напрямую ухудшает эту ситуацию.

Ближневосточная геополитика усугубляет проблему.

• Конфликт с участием Ирана нарушил маршруты поставок и вызвал рост цен . Закрытие Ормузского пролива полностью блокировало потоки катарского СПГ — Катар является третьим по величине производителем СПГ в мире и критически важным поставщиком для Европы .
• Приостановка Катаром экспорта СПГ через Персидский залив в сочетании с иранским конфликтом устранила одну из ключевых опор снабжения, на которую рассчитывали европейские покупатели для летней закачки .
• Даже если поставки из Катара восстановятся в III квартале 2026 года, потерянные в начале инжекционного сезона объёмы, возможно, будет невозможно полностью компенсировать .

Суть

Июньский рубеж 2026 года — падение доли Европы ниже 50% в экспорте СПГ из США впервые с середины 2024 года — не аномалия. Это отражение структурной перестройки: азиатские ценовые премии, ненасытный импортный спрос Египта и перебои с поставками на Ближнем Востоке вместе «вытягивают» американские грузы из Европы в самый неподходящий момент. Европа входит в сезон закачки с минимальной за десятилетие базой, отстаёт от графика, получает меньше американских грузов и сталкивается с нарушенными поставками из Катара. Достижение цели ЕС по заполнению ПХГ на 80% к 1 ноября выглядит всё более маловероятным без разрушения спроса или резкого разворота ценовых спредов .