Гонконг как ключевой хаб для полупроводников в 2026 году: рекордный дефицит, спрос на ИИ и последствия экспортного контроля США

В 2026 году роль Гонконга как транзитного хаба для полупроводников, направляемых в Китай, резко усилилась. Это выражается в рекордном торговом дефиците, росте импорта более чем на 40% и растущем внимании к его функции как потенциального канала обхода санкций на фоне ужесточения экспортного контроля США и взрывного роста мирового спроса на технологии искусственного интеллекта.

Ключевые показатели

• Рекордный торговый дефицит. В марте 2026 года дефицит торгового баланса Гонконга достиг 89,1 млрд гонконгских долларов (HKD) — самого высокого уровня с 1952 года, когда начался сбор данных. Импорт вырос на 41,2% в годовом исчислении до исторического максимума . В мае дефицит расширился до 44,2 млрд HKD .
• Устойчивый двузначный рост торговли. В феврале 2026 года экспорт вырос на 24,7%, а импорт — на 29,9% в годовом исчислении . К маю темпы роста как экспорта, так и импорта превысили 40% в годовом исчислении второй месяц подряд, чему способствовал рост спроса на электронику, связанную с ИИ .
• Импорт оборудования для производства полупроводников. За период с апреля 2025 года по март 2026 года импорт станков для производства полупроводниковых приборов (код ТН ВЭД 848620) в Гонконг достиг 2,81 млрд долларов США, что на 40% больше в стоимостном выражении и на 30% по тоннажу, хотя в последние месяцы наметился спад .
• Базовый показатель за 2025 год. Общий экспорт Гонконга в 2025 году достиг рекордного уровня в 5,24 трлн HKD (+15,4%), при этом наибольший рост показало электрооборудование и машиностроение .

Геополитические факторы

• Ужесточение экспортного контроля США. В апреле 2026 года в Конгресс США был внесен двухпартийный законопроект (MATCH Act), направленный на ограничение экспорта оборудования для производства микросхем, включая литографические сканеры DUV, в Китай. Он нацелен на последний доступный технологический уровень . Министерство торговли Китая предупредило, что это "серьезно нарушит стабильность глобальных цепочек поставок полупроводников" .
• Опасения по поводу обхода санкций. Аналитики давно отмечают, что резкий рост импорта полупроводников в Гонконг из Тайваня и Южной Кореи указывает на их реэкспорт в материковый Китай для обхода ограничений США . Гонконг продолжает считаться значимым узлом для обхода глобальных санкций, хотя, по данным Минторга США, нелегальные поставки "товаров общего высокого приоритета" (CHPL) в Россию через Гонконг в 2024 году сократились на 20% .
• Ужесточение контроля за стратегическими товарами. В мае 2025 года Гонконг обновил список стратегических товаров (Приложение 1), а в аэропорту действует специальная схема SCTREX для воздушной перевалки таких товаров без получения индивидуальных лицензий . Таможня Гонконга подтверждает наличие "всеобъемлющей и строгой" системы контроля, чтобы не допустить превращения города в канал распространения .
• Стратегия Китая по защите от санкций. Согласно докладам, Китай накапливает стратегические металлы, перенаправляет государственные инвестиции в отрасли двойного назначения и усиливает свою монополию на переработку редкоземельных элементов, используя для этого в том числе позиции Гонконга .

Экономические последствия

• Спрос на ИИ — главный драйвер. Власти Гонконга объясняют устойчивый рост торговли "растущим мировым спросом на электронику, связанную с искусственным интеллектом" . Только импорт электрооборудования в мае вырос на 51,6% в годовом исчислении .
• Растущая асимметрия между импортом и экспортом. В течение всего 2026 года импорт растет быстрее экспорта, что приводит к рекордному дефициту. Это говорит о том, что Гонконг поглощает большие объемы полупроводниковой продукции для внутренней переработки, складирования или последующей перевалки в материковый Китай, а не просто реэкспортирует их с той же скоростью .
• Устойчивость китайского рынка импорта микросхем. В 2024 году объем импорта микросхем в Китай стабилизировался на уровне 1,18 млрд долларов США с темпом роста 10%, при этом Гонконг и Таиланд становятся быстрорастущими каналами поставок . Это подтверждает углубление посреднической роли Гонконга, даже несмотря на ужесточение контроля США над прямыми маршрутами в Китай.
• Подверженность рискам из-за политики США. Предложенный MATCH Act и общее ужесточение экспортного контроля США представляют прямой и существенный риск для объемов полупроводниковой торговли Гонконга, особенно если ограничения распространятся на оборудование DUV-литографии, проходящее через его территорию .