$64 млрд от SK Hynix, $500+ млрд от Южной Кореи: крупнейшая в истории ставка на полупроводники и предупреждение инвестора-легенды

• Январь 2026 года — 19 трлн вон ($12,9 млрд) на завод по передовой упаковке чипов в Чхонджу .
• Апрель 2026 года — 19 трлн вон ($12,85 млрд) на ещё одно производственное предприятие, ориентированное на упаковку ИИ-памяти .
• Февраль 2026 года — более 21 трлн вон ($15,7 млрд) на объекты в полупроводниковом кластере Йонин .
• 2 июля 2026 года — центральный элемент: 80 трлн вон ($51,46 млрд) на новый завод M17 по производству NAND-флеш-памяти, строительство начнётся в 2027 году с завершением к 2029 году .

Завод M17 в Чхонджу — крупнейший отдельный компонент плана. Более широкая программа SK Hynix также включает 20 трлн вон на завод по упаковке чипов, который должен быть завершён к концу 2027 года .

Мега-программа Южной Кореи на $500 млрд+

Это объявление является частью гораздо более масштабной национальной стратегии. 29 июня 2026 года президент Южной Кореи Ли Чжэ Мён представил всеобъемлющий промышленный план в области ИИ и полупроводников . Ключевые факты:

• Президент Ли назвал кампанию «стратегией национального выживания» в эпоху ИИ .
• План включает три мегапроекта: полупроводники, физический ИИ и центры обработки данных ИИ .
• Samsung и SK Hynix попросили построить огромный новый полупроводниковый хаб в юго-западном регионе Южной Кореи Хонам, при этом каждая компания построит по два новых завода .
• Samsung Group отдельно пообещала 1 000 трлн вон ($648 млрд) инвестиций в Южную Корею на следующее десятилетие .

Сообщаемые общие объёмы инвестиций разнятся в зависимости от источника: одни учитывают только строительство заводов, другие — полный масштаб корпоративной инфраструктуры ИИ. Reuters сообщил о $576 млрд совокупных инвестиций в чипы . The Wall Street Journal — что Samsung и SK Hynix потратят более $500 млрд на четыре новых завода . Bloomberg оценил корпоративные инвестиции в ИИ в 1 350 трлн вон ($880 млрд) . В плане заложена цель правительства удвоить производственные мощности Южной Кореи по выпуску микросхем памяти в течение пяти лет .

Реакция рынка: акции падают из-за страха перепроизводства

29 июня 2026 года, в день объявления мега-плана, реакция рынка была однозначно негативной:

• Акции Samsung Electronics упали на 4,8% .
• SK Hynix первоначально потерял почти 6%, затем частично восстановился, но в итоге также снизился .
• Распродажа была частью более широкой «глобальной распродажи технологических акций», вызванной опасениями инвесторов, что масштабное наращивание мощностей приведёт к перепроизводству и болезненной коррекции, если расходы на ИИ замедлятся .
• Reuters отметил, что наращивание мощностей «разжигает страхи перед болезненной расплатой, если расходы на ИИ остынут», назвав это «мега-азартной игрой» на цикл ИИ .

Майкл Бьюрри: «Начало конца»

Майкл Бьюрри — инвестор, прославившийся в фильме «Большая короткая позиция» ставкой против рынка жилья в 2008 году — в конце июня/начале июля 2026 года открыто заявил о своей медвежьей позиции в отношении ралли полупроводников и ИИ.

В своём бюллетене «Cassandra Unchained» на Substack, опубликованном на неделе 29 июня 2026 года, Бьюрри назвал ралли чипов для ИИ «началом конца» . Он утверждал, что огромные капитальные расходы — включая программу Южной Кореи на сумму более $500 млрд — являются «пиковым сигналом» для цикла ИИ, что исторически является признаком того, что эйфорические инвестиции знаменуют вершину бума . Он провёл прямые параллели с пузырём доткомов, заявив, что «история повторяется», и сравнил текущее ралли чипов с абсолютным пиком эпохи доткомов .

Бьюрри предупреждал о рисках со стороны предложения в сфере ИИ ещё с 2025 года.

• В посте на Substack в ноябре 2025 года под названием «Кардинальный признак пузыря: жадность со стороны предложения» он предупредил, что NVIDIA становится «Cisco пузыря ИИ» — доминирующей компанией, чьи акции достигли пика прямо перед крахом 2000 года .
• Он предсказал, что когда производители чипов объявляют о беспрецедентном расширении мощностей, это обычно означает, что предложение скоро превысит спрос, положив конец циклу роста .

В конце июня 2026 года Бьюрри открыл новые короткие ставки не только против полупроводников в целом, но и конкретно против Caterpillar (прокси-компании для инфраструктуры ИИ), Tesla и Applied Materials . Он открыл короткую позицию по Caterpillar по цене $1 060,98 за акцию, вблизи исторического максимума, и на следующий день акции упали .

Итог

Мега-программа Южной Кореи в области полупроводников — возглавляемая Samsung и SK Hynix при поддержке правительства — представляет собой крупнейшую скоординированную инвестиционную кампанию в истории, общая сумма которой превышает $500 млрд. Немедленная реакция рынка была осторожной: акции упали из-за опасений, что наращивание мощностей приведёт к перепроизводству, если спрос на ИИ ослабнет. Медвежья позиция Майкла Бьюрри кристаллизовалась вокруг того же диагноза: он видит беспрецедентное расширение мощностей как классический сигнал того, что цикл инвестиций в ИИ достигает пика. Оправдается ли его ставка, будет зависеть от того, сохранится ли спрос на ИИ достаточно высоким, чтобы поглотить грядущий поток новых чипов памяти.

Материал подготовлен на основе данных Reuters, Bloomberg, CNBC, WSJ, Fortune, Business Insider и других подтверждённых источников за конец июня — начало июля 2026 года.