Рекордный исход иностранцев из японских акций: $11,2 млрд за неделю

Рекордный сброс японских акций иностранцами: $11,2 млрд за неделю

Иностранные инвесторы вывели из японских акций рекордные $11,2 млрд за неделю, закончившуюся 27 июня 2025 года. Этот обвал стал результатом цепной реакции глобального tech-краха, вызванного страхами вокруг завышенных оценок ИИ-компаний, решением Apple повысить цены, сославшись на рост затрат на ИИ, и опасениями по поводу укрепления иены. Внутренние инвесторы лишь частично смягчили падение, а структурные сомнения в окупаемости ИИ-расходов только усилили распродажу по всей Азии.

Рекордный отток $11,2 млрд

За неделю, закончившуюся 27 июня, иностранные инвесторы продали японских акций на чистую сумму 1,82 трлн иен ($11,2 млрд) – это самый большой недельный отток с 28 марта, согласно данным Министерства финансов Японии . Этому предшествовали недели нарастающих продаж: тренд углубился еще к середине июня на фоне укрепления иены и опасений по поводу смены курса Банка Японии (BoJ) .

Что стало причиной: три взаимосвязанных триггера

• Повышение цен Apple разожгло новые страхи по поводу ИИ-расходов. 26 июня Apple объявила о повышении цен до £300 на некоторые продукты, прямо сославшись на рост затрат на ИИ. Это спровоцировало глобальный tech-крах: южнокорейский индекс Kospi временно приостанавливал торги после падения на 5,8% за одну сессию, хотя за два дня до этого он уже скорректировался на 10% .
• Слабый прогноз Broadcom запустил процесс. В начале июня разочаровывающие прогнозы от производителя полупроводников Broadcom уже спровоцировали распродажу азиатских технологических акций, поскольку инвесторы забеспокоились, что ИИ-ралли перегрето .
• Глобальный tech-крах распространился на Азию. К 24 июня полноценный tech-обвал охватил мировые рынки: Nasdaq упал из-за опасений по поводу завышенных оценок и сохраняющихся тревог по поводу огромных капитальных затрат на ИИ. Южнокорейский Kospi, в котором доминируют чипы, обрушился на 10% из-за массовых продаж акций SK hynix и Samsung . Азиатский технологический индекс MSCI падал пятую сессию из шести .
• Укрепление иены и сдвиг в политике BoJ. Укрепление иены и ожидания дальнейшего ужесточения политики Банка Японии добавили валютное давление, сделав японские экспортно-ориентированные tech-акции менее привлекательными для иностранных держателей и ускорив отток капитала из японских акций .

Сомнения в ИИ-расходах: структурная проблема

Инвесторы начали серьезно сомневаться в том, что огромные капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру принесут соразмерную отдачу. «ИИ-лихорадка быстро остыла, поскольку заоблачные оценки столкнулись с реальностью», – отметил один из аналитиков . Акции чипмейкеров лидировали по падению по всей Азии, и к концу июня доминирующий нарратив сместился с ИИ-эйфории на «страхи по поводу ИИ-пузыря» .

Внутренние инвесторы: лишь частичная поддержка

Японские внутренние инвесторы не стали активно выкупать падение. На протяжении 2025 года ралли на токийских фондовых рынках в основном подпитывалось иностранными инвесторами, в то время как внутренние участники оставались в стороне . В мае 2025 года японские инвесторы и вовсе совершили крупнейший за пять лет вывод средств из иностранных акций, репатриируя капитал из-за напряженности на Ближнем Востоке и опасений по поводу перегрева технологического сектора . Эта динамика означала, что не было естественного внутреннего спроса, который бы поглотил давление иностранных продаж, что только усилило обвал.

Валютное давление

Укрепление иены усугубило проблему. Более сильная иена снижает стоимость иностранных портфелей японских акций и ущемляет прибыль японского экспортно-ориентированного технологического сектора. К середине июня иностранные инвесторы прямо называли «укрепление иены и сдвиг BoJ» в качестве явных причин для углубления оттока из акций . Этот валютный встречный ветер сделал иностранных инвесторов еще более склонными фиксировать прибыль и выходить.

Более широкий азиатский tech-обвал

Распродажа не ограничилась Японией. Сильнее всех пострадал южнокорейский Kospi – обвал на 10% за один день 24 июня – поскольку инвесторы бежали от чипмейкеров SK hynix и Samsung . К 29 июня новая волна обрушилась после ценового объявления Apple: азиатские технологические акции снова упали на опасениях, что рост стоимости компонентов подавит спрос на устройства и замедлит ралли чипов памяти, которое подпитывало ИИ-торги .

Сводная таблица

Фактор	Влияние
Повышение цен Apple	Спровоцировало глобальный tech-обвал; южнокорейский Kospi приостанавливал торги на отметке -5,8%
Прогноз Broadcom	Катализатор ротации азиатских технологических акций в начале июня
Сомнения в окупаемости ИИ-расходов	Устойчивая структурная проблема; пересмотр оценок компаний
Укрепление иены + сдвиг BoJ	Ускорили отток иностранных средств из японских акций
Отсутствие внутренних покупателей	Японские инвесторы были нетто-продавцами иностранных акций, а не покупателями на внутреннем рынке
Южнокорейский обвал чипов	Kospi упал на 10% за одну сессию 24 июня