Мэтт Хуган из Bitwise считает, что дно рынка может быть близко, а новый бычий тренд начнется к осени 2026 года

Ключевые индикаторы дна, за которыми следит Хуган

• Дисконт акций Strategy (MSTR) к стоимости чистых активов (NAV). Хуган отмечает, что падение цены акций MSTR ниже стоимости ее чистых активов (NAV) сигнализирует об экстремально негативных настроениях на рынке — это классический сигнал дна на поздней стадии цикла .
• Индекс страха и жадности (Crypto Fear & Greed Index) вблизи исторических минимумов. Индикатор опустился до однозначных значений, соответствующих зоне «экстремального страха», что исторически совпадает с рыночными минимумами .
• Отрицательные ставки финансирования по биткоин-фьючерсам. Устойчивые отрицательные ставки финансирования на рынке бессрочных фьючерсов указывают на то, что «длинные» позиции с кредитным плечом были полностью вымыты с рынка. Хуган видит в этом еще одно условие, характерное для процесса формирования дна .

Сроки и осторожность

• Новый бычий рынок ожидается к осени 2026 года. Хуган прогнозирует, что после завершения текущего этапа де-левериджинга и структурной «чистки» институциональные покупки могут запустить новую бычью фазу, начиная со второй половины 2026 года .
• Никто не может назвать точную дату дна. Хуган прямо заявляет, что дно можно подтвердить только постфактум, и он не может дать точную дату .

Общее структурное давление на рынок

• Рекордный отток из спотовых биткоин-ETF: $6,4 млрд. За 30 дней до 21 июня 2026 года спотовые биткоин-ETF зафиксировали крупнейший чистый отток с момента своего запуска, что сигнализирует о резком сокращении рисков со стороны институциональных инвесторов .
• Расследование в отношении Strategy. Компания столкнулась с проверкой со стороны регуляторов ценных бумаг, что усилило неопределенность среди инвесторов .
• Задержка «Закона о прозрачности» (CLARITY Act). Закон «О прозрачности рынка цифровых активов» (Digital Asset Market Clarity Act) был принят Палатой представителей в июле 2025 года, но застрял в Сенате из-за споров о доходности стейблкоинов и не был принят до того, как на первый план вышли предвыборные процессы .
• Биткоин на уровне ~$59 400, на 50%+ ниже исторического максимума в $126 000. По состоянию на конец июня 2026 года биткоин упал примерно на 20% с мая и торговался значительно ниже своего пика 2025 года, что отражает глубину коррекции .

Разворот стратегии «Никогда не продавай» от Strategy

• Новый план: продажа биткоинов на сумму до $1,25 млрд. В конце июня 2026 года Strategy объявила, что может продать до $1,25 млрд из своих запасов биткоинов для создания резервов наличности, выплат инвесторам и финансирования обратного выкупа акций . Это полный разворот от манифеста «Никогда не продавай свой биткоин», который Сейлор публиковал еще в феврале 2025 года .
• Первая трещина в мае 2026 года. Сейлор впервые намекнул на возможные продажи биткоинов во время отчета Strategy за первый квартал 5 мая 2026 года, после того как компания зафиксировала чистый убыток в размере $12,54 млрд . Аналитики, включая CryptoQuant, уже призывали Strategy прекратить покупки BTC и сосредоточиться на сохранении денежных резервов .