IPO Bending Spoons: как итальянский «пожиратель» брендов вышел на Nasdaq с оценкой $19 млрд

Bending Spoons — миланская технологическая компания, построившая обширный портфель путём приобретения и реструктуризации слабых цифровых брендов, — начала торги на Nasdaq 1 июля 2026 года под тикером BSP. IPO было оценено в $29,00 за акцию, что выше первоначально запланированного диапазона $26–$28, и позволило привлечь около $1,68 млрд общей выручки, обеспечив оценку примерно в $19 млрд .

Ниже приводится полный разбор ключевых условий IPO, финансовых показателей компании, её уникальной модели поглощений и портфеля брендов, который сделал это размещение одним из крупнейших европейских tech-IPO года.

Ценообразование, выручка и оценка IPO

Окончательная цена в $29,00 за акцию превысила диапазон $26–$28, установленный в предварительном проспекте . При такой цене рыночная капитализация Bending Spoons составила около $19 млрд, что немного ниже целевого показателя в $20 млрд, о котором компания сообщала ранее, но всё же означает значительный шаг вперёд по сравнению с оценкой в $11 млрд по итогам раунда привлечения капитала в октябре 2025 года .

Общая валовая выручка в $1,68 млрд была получена как от выпуска новых акций компанией, так и от вторичной продажи акций существующими акционерами .

Структура акций и объём предложения

В общей сложности IPO состояло из примерно 57,97 млн акций. Из них около 34,4 млн были вновь выпущенными обыкновенными акциями, проданными компанией, а ещё около 23,6 млн — акциями, проданными существующими акционерами. Таким образом, примерно 60% предложения составили первичные акции, а оставшиеся 40% — вторичные . Андеррайтеры получили 30-дневный опцион на покупку дополнительно до 5,2 млн акций у компании и 3,5 млн акций у продающих акционеров .

Андеррайтеры

Goldman Sachs International, J.P. Morgan и Allen & Company LLC выступили совместными ведущими букраннерами . В состав широкого синдиката со-менеджеров вошли Wells Fargo Securities, BofA Securities, Jefferies, Evercore ISI, BNP Paribas, Mizuho, Société Générale, Crédit Agricole CIB, IMI – Intesa Sanpaolo, UniCredit и Banca Akros .

Финансовые показатели

Выручка Bending Spoons выросла с $387 млн в 2023 году до $671 млн в 2024 году, а затем подскочила до $1,31 млрд в 2025 году — совокупный среднегодовой темп роста за два года составил примерно 84% . В первом квартале 2026 года выручка достигла $601 млн, увеличившись на 132% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года . Компания получила чистую прибыль в размере $27,5 млн в первом квартале 2026 года, что представляет собой резкий разворот после чистого убытка в $112 млн в первом квартале 2025 года . Скорректированная маржа операционной прибыли за 2025 год составила 47%, согласно документам компании .

Органический рост выручки — без учёта влияния приобретений — составил 13% в 2025 году, то есть примерно 82 процентных пункта из 95% роста по сравнению с предыдущим годом пришлись на купленные предприятия . На абонентскую выручку пришлось 93% от общего объёма . По состоянию на момент подачи заявки на IPO Bending Spoons отчиталась о 500 миллионах активных пользователей в месяц и 9 миллионах платящих клиентов по всему портфелю .

Бизнес-модель, основанная на приобретениях

Bending Spoons описывает свой подход как «оператор в первую очередь, владелец во вторую» . Компания находит известные цифровые продукты с сильным узнаваемым брендом и лояльной пользовательской базой, но недостаточно развитым коммерческим потенциалом — часто испытывающие трудности под предыдущим руководством, — приобретает их, а затем кардинально обновляет их технологические стеки, модели ценообразования и структуры затрат для повышения рентабельности. Важно отметить, что компания заявляет, что удерживает приобретённые предприятия в долгосрочной перспективе и никогда не продавала ни одного существенного бизнеса .

Для финансирования своей агрессивной скупки Bending Spoons использовала сочетание раундов привлечения акционерного капитала и структурированного долга от JP Morgan, Goldman Sachs и Blackstone, привлекая более одного миллиарда евро в виде долгового финансирования . Компания совершила более 50 приобретений и 16 значительных покупок цифровых предприятий за последние пять лет .

Портфель брендов

В портфель Bending Spoons входит ряд известных цифровых сервисов:

• AOL (интернет-услуги)
• Vimeo (видеоплатформа — приобретена за $1,38 млрд в 2025 году)
• Evernote (продуктивность/заметки — приобретена в 2023 году)
• Eventbrite (билеты на мероприятия — приобретена в 2025 году)
• WeTransfer (обмен файлами — приобретён в 2024 году)
• Meetup (платформа для сообществ — приобретена в 2024 году)
• Remini (AI-улучшение фото)
• Brightcove (облачное видео)
• StreamYard (прямые трансляции)
• Splice (создание музыки)
• Issuu (цифровое издательство)
• Komoot (навигация на открытом воздухе)
• FiLMiC, Harvest, Loomly, MileIQ и другие

Место среди европейских IPO в 2026 году

IPO на $1,68 млрд делает Bending Spoons одним из крупнейших европейских технологических размещений 2026 года и одним из крупнейших в истории для итальянской компании, выходящей на биржу в США . Reuters назвал это «редким IPO в сфере программного обеспечения» в то время, когда сектор испытывает трудности из-за disruptions со стороны искусственного интеллекта . IPO широко рассматривается как главный тест инвесторского аппетита к моделям консолидации и роста, основанным на приобретениях .