Золото обвалилось с $5 602 до $4 000: перемирие США и Ирана и горячие данные по инфляции подогревают распродажу

Хрупкое перемирие и динамика Ормузского пролива

В середине июня 2026 года США и Иран достигли промежуточного мирного соглашения, предусматривающего 60-дневный меморандум о прекращении огня, возобновление судоходства через Ормузский пролив, снятие морской блокады и завершение боевых действий в регионе . Ожидалось, что документ будет официально подписан 19 июня в Швейцарии . Золото сначала подорожало более чем на 2–3% на новостях о перемирии — нефть подешевела, а ожидания повышения ставки ФРС ослабли . Однако перемирие быстро дало трещину: уже 20 июня возобновившиеся боевые действия вновь взвинтили нефтяные котировки, и золото растеряло весь рост . 29 июня металл вновь оказался под давлением, опустившись к $4 000, после того как США и Иран обменялись новыми ударами в Персидском заливе .

Инфляция PCE на уровне 4,1% усилила ожидания повышения ставки

Индекс цен на личное потребление (PCE) — предпочтительный индикатор инфляции ФРС — поднялся до 4,1% в годовом исчислении в мае, что стало самым высоким показателем с апреля 2023 года (в апреле было 3,8%) . Базовый PCE (без учета продуктов питания и энергоносителей) достиг 3,4%, максимума с октября 2023 года . Рынки все активнее закладывают в цены как минимум одно повышение ставки ФРС в этом году, при этом своп-рынки указывают на возможное ужесточение уже в сентябре . Сильные данные по инфляции напрямую давят на золото: они повышают альтернативную стоимость владения бездоходным драгметаллом.

Рост доходности трежерис и крепкий доллар

На протяжении всего года крепнущий доллар США и растущая доходность облигаций оказывали постоянное давление на золото. В марте 2026 года металл снизил рост, когда доллар отыграл часть потерь на фоне противоречивых новостей о войне . К июню ястребиная позиция главы ФРС Уорша поддерживала высокий спрос на доллар, что дополнительно ограничивало рост золота .

Повторяющиеся циклы геополитических всплесков и деэскалации

На протяжении всего 2026 года золото испытывало резкие колебания: оно взлетало на новостях о блокаде Ормуза или ударах, а затем отступало на ожиданиях перемирия. В апреле металл обвалился на 2,2% за один день после объявления блокады Ормузского пролива , а затем восстановился на сигналах о мирных переговорах . В мае очередная вспышка спровоцировала снижение на 2% за день, после чего хрупкое перемирие удержалось . Этот паттерн «покупай на войне, продавай на мире» систематически вымывал геополитическую премию, оставляя золото на более низких уровнях после каждого цикла.

Широкий откат драгоценных металлов

Серебро и другие драгоценные металлы отступили вслед за золотом: оптимизм по поводу перемирия и ожидания ужесточения ФРС потянули вниз весь сектор. Цены на серебро в Индии оставались стабильными, но вялыми к концу июня после того, как первоначальный всплеск от мирной сделки сошел на нет .