Обвал акций SoftBank из-за слухов о переносе IPO OpenAI: что произошло и как отреагировал Deutsche Bank

26 июня 2026 года акции японского холдинга SoftBank Group обвалились на 12–13% — это стало самым сильным однодневным падением с августа 2024 года . Причиной стала публикация в New York Times вечером 25 июня (по времени США): издание сообщило, что OpenAI, создатель ChatGPT, склоняется к переносу своего первичного публичного размещения (IPO) с 2026 на 2027 год .

Советники OpenAI, как пишет газета, представили руководству два сценария: либо выходить на биржу в ближайшее время, но с более низкой оценкой, либо ждать до 2027 года, чтобы попытаться достичь капитализации в $1 трлн .

Проблема для SoftBank заключается в масштабе его ставки на OpenAI. К октябрю 2026 года общий объём запланированных инвестиций холдинга Масаёси Сона в разработчика ChatGPT должен был составить около $65 млрд . Уже в апреле 2026 года SoftBank перевёл первый транш в $10 млрд в рамках дополнительных инвестиций на $30 млрд . Рынок закладывал в цену акций SoftBank скорое IPO OpenAI как главное событие, которое позволит «обналичить» эту гигантскую позицию . Новость о возможной задержке напрямую ударила по этим ожиданиям.

Падение усугубилось общим спадом в технологическом секторе: индекс Nasdaq снижался четвёртую сессию подряд, а японский Nikkei закрылся падением на 4%, практически полностью потеряв рост предыдущего дня .

Реакция Deutsche Bank: два противоположных решения за месяц

Deutsche Bank в июне 2026 года совершил два противоположных действия в отношении акций SoftBank, что отражает резкие колебания котировок.

• 2 июня 2026 года — понижение рейтинга. Аналитики банка снизили рекомендацию по бумагам SoftBank с «Покупать» до «Держать», одновременно незначительно повысив целевую цену — с ¥8 600 до ¥8 700 . Аналитик Петер Милликен предупредил, что инвесторы находятся в плену «ИИ-мании» и сосредоточены на краткосрочной динамике, что делает акции уязвимыми для разворота .

• 26 июня 2026 года — повышение рейтинга. В день обвала акций SoftBank на фоне новостей о задержке IPO OpenAI Deutsche Bank изменил своё решение и вновь повысил рекомендацию до «Покупать» с «Держать», установив целевую цену в ¥8 000 . Информация об этом появилась в сводках MarketBeat и Robinhood как действие аналитика, датированное тем же днём .

Таким образом, Deutsche Bank понизил рейтинг перед крахом, предвидя перегрев, а затем повысил его в день обвала, фактически посчитав резкое падение удачной точкой входа.

Что показал этот эпизод о чувствительности рынка к зависимости SoftBank от OpenAI?

Инцидент стал стресс-тестом, который наглядно продемонстрировал, насколько жёстко стоимость SoftBank привязана к срокам монетизации OpenAI.

• SoftBank как «прокси» OpenAI. Рынок воспринимает японский холдинг как публичный инструмент для ставки на OpenAI. Задержка IPO напрямую переоценивает бумаги SoftBank, потому что ожидаемое «событие выхода» — выход на биржу, который позволил бы зафиксировать прибыль, погасить долги и подтвердить инвестиционную стратегию, — отодвигается .

• Чувствительность к займам. SoftBank активно занимал средства для финансирования своей доли в OpenAI. Уже к началу июня 2026 года кредиторы начали проявлять нежелание выдавать займы под залог долей в OpenAI . Отсрочка IPO усиливает опасения, что холдинг может испытывать трудности с обслуживанием долга без выхода на публичный рынок.

• Реакция непропорциональна новости. Неподтверждённый слух (OpenAI официально не объявлял о задержке ) уничтожил 12–13% рыночной капитализации SoftBank за один день и утащил за собой весь индекс Nikkei на 4% вниз . Это показывает крайне низкую толерантность инвесторов к неопределённости вокруг сроков выхода OpenAI на биржу.

• Хрупкость ралли. Обвал произошёл после головокружительного роста, который сделал SoftBank крупнейшей компанией Японии по капитализации . Скорость, с которой эта тенденция развернулась, доказывает, что значительная часть ралли была построена на ожиданиях скорого IPO OpenAI, а не на реальных денежных потоках.

• Эффект домино для рынка. Падение не ограничилось SoftBank — оно затронуло весь азиатский технологический сектор и совпало с ростом беспокойства по поводу затрат на ИИ-инфраструктуру. Это означает, что ставка SoftBank на OpenAI стала своеобразным барометром аппетита к риску во всей индустрии искусственного интеллекта .

Коротко говоря, обвал 26 июня подтверждает: акции SoftBank превратились в высокорискованный «прокси» для ставки на сроки выхода OpenAI на биржу. Любой сигнал о переносе IPO — даже неподтверждённый — мгновенно запускает агрессивную переоценку. Это обнажает хрупкий консенсус, основанный на том, что инвесторы считали ближайший выход OpenAI на биржу ключевым элементом стоимости SoftBank.