Южнокорейский KOSPI рухнул на 10%: второй автоматический обрыв торгов за неделю — в чем причины

Южнокорейский фондовый рынок пережил самую бурную неделю за последние годы. 23 июня, в день, который уже назвали «Черным вторником», ключевой индекс KOSPI рухнул почти на 10%, что привело к автоматическому включению «предохранителя» — приостановке всех торгов на 20 минут. Всего через три дня, 26 июня, падение повторилось: индекс потерял еще 8,18%, и Корейская биржа (KRX) снова активировала механизм остановки .

Что же вызвало эту синхронизированную панику? Три мощных удара нанесли удар почти одновременно: Apple объявила о масштабном повышении цен на Mac и iPad из-за дефицита чипов памяти; OpenAI неожиданно намекнула на перенос своего долгожданного IPO; а на глобальных рынках началось массовое бегство из акций производителей чипов и компаний, связанных с искусственным интеллектом, что стерло миллиарды долларов за считанные минуты.

Два обрыва торгов за неделю: хронология

Черный вторник, 23 июня

23 июня индекс KOSPI в моменте падал на 9,1–10%, что привело к включению «предохранителя» первого уровня в 14:33 по местному времени (KST). Некоторые источники сообщают, что за сессию «предохранитель» срабатывал дважды . Закрылся индекс на отметке 7484,41 пункта, снизившись на 8,29%, что стало самым глубоким однодневным падением с 4 марта . За один день рынок потерял около 742,76 трлн вон (примерно 485 млрд долларов) капитализации . Паника была настолько сильной, что розничные инвесторы в этот же день купили рекордные 8,54 трлн вон упавших акций .

Повторный обрыв в пятницу, 26 июня

26 июня KOSPI обвалился еще на 8,18%, что привело к срабатыванию «предохранителя» в 12:10 по местному времени . Как отмечает The Korea Times, это стало уже пятым включением механизма с начала года . Распродажу подстегнули «масштабные продажи со стороны иностранных и институциональных инвесторов на фоне опасений замедления спроса на память и общей «чип-фляции» .

Причины обвала

1. Глобальная коррекция в секторе полупроводников и чипов памяти

Широкая распродажа акций производителей микросхем по всему миру и растущие страхи, что цикл роста прибылей в секторе памяти достиг пика, спровоцировали панические продажи . Этот обвал охарактеризовали как «прямое окно в хрупкость, лежащую в основе глобальной торговли AI» . До этого KOSPI вырос примерно на 90% с начала года, что сделало его особенно уязвимым для резкого разворота .

2. Повышение цен Apple

17 июня глава Apple Тим Кук подтвердил, что «повышение цен неизбежно» из-за глобального дефицита поставок оперативной памяти . А уже 25 июня — всего через два дня после Черного вторника — Apple эти повышения реализовала. Цены на компьютеры Mac выросли на 15–20%, на iPad — на 15–25% . Например, MacBook Air подорожал с 1099 до 1299 долларов, а MacBook Pro — с 1699 до 1999 долларов . Apple заявила, что «больше не может ограждать клиентов от стремительного роста стоимости чипов памяти и хранения, вызванного строительством дата-центров для AI-индустрии» . Это усилило опасения, что высокие цены на память начинают угнетать потребительский спрос .

3. Отсрочка IPO OpenAI

25 июня The New York Times сообщила, что OpenAI склоняется к переносу своего долгожданного первичного размещения акций как минимум на следующий год, а возможно, и на 2027-й . Консультанты компании представили варианты: либо ждать до 2027 года ради оценки в 1 триллион долларов, либо снизить целевую оценку для более быстрого листинга . Эта новость стала сигналом ослабления краткосрочных ожиданий по монетизации AI и сильно ударила по настроениям. Акции SoftBank Group, крупного спонсора AI-проектов, упали на 12% на этой новости .

4. Опасения по поводу нового повышения ставки ФРС

Усиление ставок на двукратное повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы США добавило макроэкономической нервозности . Глобальные рынки акций испытали спад из-за подготовки инвесторов к более жестким действиям ФРС по борьбе с инфляцией .

5. Усугубление потерь из-за маржинальных позиций

Рост числа маржинальных позиций среди розничных инвесторов, вероятно, усилил волатильность падения. Как отметил Bloomberg, «внутридневные колебания стали самыми сильными за месяц, а увеличение числа спекулятивных ставок, вероятно, усугубило волатильность» .

Наиболее пострадавшие компании

• Samsung Electronics и SK Hynix: Эти два гиганта по производству чипов памяти оказались в эпицентре бегства из полупроводникового сектора. 8 июня их акции упали примерно на 8–9% , а 23 июня — более чем на 10–12% .
• Kioxia: Японский производитель чипов памяти также понес серьезные потери наряду с другими производителями оборудования для чипов и AI-компаниями в регионе .
• SoftBank Group: Акции потеряли 12% на новостях о переносе IPO OpenAI .
• Другие крупные компании, включая Samsung SDI (-9%), LG Electronics (-12,7%) и Hyundai Motor (-10%), также понесли значительные потери .

Как отреагировали рынки Азиатско-Тихоокеанского региона (23 июня)

Индекс	Изменение	Источник
KOSPI (Южная Корея)	–10% (обрыв торгов)
Nikkei 225 (Япония)	–3,55%
TAIEX (Тайвань)	–1,34%
Hang Seng (Гонконг)	–1,82%
MSCI Asia Pacific Index	–3,6% (максимум с марта)

Индийские индексы Sensex и Nifty снизились примерно на 0,7–0,8% , а шанхайский индекс завершил день в минусе .

Общие последствия для рынка

Фьючерсы в США и Уолл-стрит

Сигналы с Уолл-стрит указывали на то, что секторы технологий и AI «возможно, стали перегретыми после недавних ралли». Акции американских технологических гигантов, включая Nvidia и Tesla, также показали значительное снижение . Индекс Nasdaq стал лидером падения на Уолл-стрит из-за бумаг полупроводниковых компаний, которые инвесторы фиксировали прибыль .

Комментарии экспертов: сдвиг настроений на рынке чипов памяти и AI-акций

Аналитики Investinq охарактеризовали этот крах как «прямое окно в хрупкость, лежащую в основе глобальной торговли AI» . Обвал ознаменовал резкий разворот после рекордного ралли, подпитываемого интересом к искусственному интеллекту. В одном из обзоров рынка причиной назвали «разочаровывающие прогнозы по полупроводникам» в сочетании с «напряженностью на Ближнем Востоке и распродажей на Уолл-стрит» .

Сочетание повышения цен Apple (перекладывающего стоимость памяти на потребителей), новостей об отсрочке IPO OpenAI (ставящего под сомнение сроки монетизации AI) и опасений по поводу ставки ФРС привело к синхронизированной переоценке рисков во всей цепочке поставок полупроводников.