Азиатские НПЗ остановили закупки ближневосточной нефти: как открытие Ормузского пролива, мирная сделка США и Ирана и медвежий контанго перевернули рынок

Как нефтяные гиганты и трейдеры абсорбировали избыток

Когда азиатские покупатели отошли в сторону, на сцену вышли нефтяные мейджоры и торговые дома, которые выкупили избыточные объемы, от которых хотели избавиться производители Персидского залива. Shell Plc и Mercuria Energy Group Ltd. – в числе тех, кто подхватил грузы, что предотвратило обвал цен на Ближнем Востоке, но лишь подтвердило, что рынок более чем хорошо обеспечен предложением .

Открытие Ормузского пролива и сделка между США и Ираном

США и Иран достигли меморандума о взаимопонимании в середине июня, чтобы прекратить боевые действия и вновь открыть Ормузский пролив, который был фактически закрыт с марта 2026 года . Грузы снова пошли через пролив, высвободив колоссальный затор: более 60 миллионов баррелей сырой нефти, застрявшей в Персидском заливе, были готовы направиться на азиатские рынки . Физический рынок нефти перевернулся мгновенно – Brent упала примерно на 13% от уровней до сделки, торгуясь около $78.64 за баррель к 22 июня .

Новая добыча в Кувейте, Ираке и ОПЕК+

Множество факторов со стороны предложения усугубили «медвежий» разворот:

• Кувейтначал наращивать добычу сразу после открытия Ормуза, планируя превысить 2 миллиона баррелей в сутки в течение недели, завершив ремонт поврежденной войной инфраструктуры .
• ОПЕК+ одобрила серию увеличений добычи: 206 000 баррелей в сутки в апреле, затем 188 000 б/с в июне и еще 188 000 б/с на июль 2026 года с участием Саудовской Аравии, России, Ирака, Кувейта и других .
• Производители Персидского залива в июне активизировали перегрузки с судна на судно у берегов ОАЭ и Омана, что привело к дисконтам по спотовым дифференциалам для ближневосточной нефти .

Медвежий контанго на рынке

Сочетание внезапного потока предложения из-за открытия Ормуза, отложенного «затора» в 60+ млн баррелей и скоординированного увеличения добычи ОПЕК+ подтолкнуло фьючерсную кривую нефти к медвежьему контанго – ситуации, когда цены на ближайшие контракты ниже, чем на отдаленные по срокам. Такая структура стимулирует хранение нефти, а не покупку немедленных грузов, что еще сильнее давит на спотовые закупки со стороны НПЗ. Несколько ключевых сегментов рынка внезапно ощутили всплеск предложения, который перевернул настроения с военного дефицита на переизбыток .

Прогнозы по Brent и последствия до середины 2026 года

• Goldman Sachs Research прогнозирует, что цены на нефть упадут еще больше после сделки, но не вернутся на довоенные уровни мгновенно – ожидается, что Brent будет стоить в среднем $75 за баррель в следующем году .
• Fitch Ratings заявило, что рынок, как ожидается, вернется к переизбытку после открытия Ормуза, и что кризис не изменил долгосрочную медвежью траекторию .
• Brent crude обновила трехмесячный минимум в середине июня, при этом фьючерсы на WTI с немедленной поставкой упали более чем на $4 за одну сессию .
• S&P Global отметило, что хотя физические рынки нефти останутся напряженными в течение лета, нормализация потоков снизит долгосрочные опасения по поводу предложения .

Прогноз поведения закупок НПЗ

Большинство азиатских покупателей уже законтрактовали поставки, прибывающие с июня по август, и теперь имеют хорошие запасы . Временное снятие санкций США с иранской нефти, по прогнозам, не привлечет массовые азиатские заказы – основными покупателями иранских баррелей, скорее всего, выступят только независимые китайские НПЗ . Поведение НПЗ как минимум до середины 2026 года останется настороженным и оппортунистическим: НПЗ будут отдавать предпочтение спотовым грузам с дисконтом, а не долгосрочным контрактам, поскольку контанго поощряет выжидание.