Структура сделки

Volkswagen сохранит за собой 49% акций Everllence и, по официальному заявлению, останется «крупным акционером в среднесрочной перспективе» . Сделка структурирована как выкуп с использованием заемных средств (LBO) со стороны Bain Capital . Общая стоимость предприятия (enterprise value) Everllence на момент сделки оценивалась примерно в €8,5 млрд, включая долг .

Подразделение, ранее известное как MAN Energy Solutions и переименованное в Everllence в июне 2025 года, производит судовые двигатели и турбины для электростанций. На предприятии работают около 15 000 человек . По итогам 2024 финансового года выручка Everllence составила €4,3 млрд, а операционная прибыль (EBIT) — €337 млн .

Распределение долей

VW продает контроль, но сохраняет значительную долю, что говорит о вере в дальнейший рост бизнеса, хотя контроль и консолидация баланса переходят к фонду.

Аукцион: как проходила борьба

Продажа длилась несколько месяцев и проходила в несколько раундов:

Участие в консорциуме EQT компании Porsche SE — главного акционера самого Volkswagen — придало аукциону особую интригу, однако Bain Capital в итоге предложил самую высокую цену .

Стратегия: зачем VW продает, а Bain покупает

Для Volkswagen: упрощение портфеля ради электрификации

• Оптимизация портфеля: В официальном пресс-релизе VW называет сделку «ключевым шагом к оптимизации инвестиционного портфеля» .
• Перераспределение капитала: Выручка в €7,4 млрд пойдет на финансирование масштабной программы электрификации стоимостью €80+ млрд, которая включает разработку электромобильных платформ, строительство аккумуляторных заводов и развитие софтверного подразделения CARIAD . Ранее VW уже объявлял о выделении €73 млрд на технологии будущего на 2021–2025 годы .
• Закрытие кассового разрыва: По данным СМИ, в 2026 году VW столкнулся с дефицитом примерно в €11 млрд, что спровоцировало масштабную программу сокращения расходов — заморозку инвестиций, сокращение персонала и распродажу непрофильных активов. Everllence стала крупнейшей из таких продаж .
• Отказ от дизельного наследия: Продажа подразделения тяжелых дизельных двигателей (суда, электростанции) позволяет VW сосредоточить ресурсы и внимание менеджмента на электромобилях и мобильных сервисах, а не на поддержании неавтомобильного дизельного бизнеса . Компания давно заявляла о стремлении к полностью электрическому будущему: еще в 2018 году глава стратегии Михаэль Йост говорил, что «последний запуск продукта на платформе ДВС состоится в 2026 году» .

Для Bain Capital

• Bain получает денежный промышленный актив с прочными позициями в судовой силовой установке и энергогенерации — рынках со стабильным спросом, не зависящим от автомобильных циклов .
• Структура LBO даст Bain Capital возможность провести операционные улучшения и подготовить актив к будущему выходу (IPO или продажа стратегическому инвестору) после завершения выделения из состава VW.

Финансовые детали и оценка

Итоговая цена в €7,4 млрд за 51% акций значительно превысила внутренние оценки VW в €5–6 млрд, что отражает высокий уровень конкуренции на аукционе . Сделка структурирована как LBO, то есть Bain Capital финансирует выкуп за счет комбинации собственного капитала и заемных средств, обеспеченных активами и будущими денежными потоками самой Everllence .

Структура сделки

Volkswagen сохранит за собой 49% акций Everllence и, по официальному заявлению, останется «крупным акционером в среднесрочной перспективе» . Сделка структурирована как выкуп с использованием заемных средств (LBO) со стороны Bain Capital . Общая стоимость предприятия (enterprise value) Everllence на момент сделки оценивалась примерно в €8,5 млрд, включая долг .

Подразделение, ранее известное как MAN Energy Solutions и переименованное в Everllence в июне 2025 года, производит судовые двигатели и турбины для электростанций. На предприятии работают около 15 000 человек . По итогам 2024 финансового года выручка Everllence составила €4,3 млрд, а операционная прибыль (EBIT) — €337 млн .

Распределение долей

VW продает контроль, но сохраняет значительную долю, что говорит о вере в дальнейший рост бизнеса, хотя контроль и консолидация баланса переходят к фонду.

Аукцион: как проходила борьба

Продажа длилась несколько месяцев и проходила в несколько раундов:

Участие в консорциуме EQT компании Porsche SE — главного акционера самого Volkswagen — придало аукциону особую интригу, однако Bain Capital в итоге предложил самую высокую цену .

Стратегия: зачем VW продает, а Bain покупает

Для Volkswagen: упрощение портфеля ради электрификации

• Оптимизация портфеля: В официальном пресс-релизе VW называет сделку «ключевым шагом к оптимизации инвестиционного портфеля» .
• Перераспределение капитала: Выручка в €7,4 млрд пойдет на финансирование масштабной программы электрификации стоимостью €80+ млрд, которая включает разработку электромобильных платформ, строительство аккумуляторных заводов и развитие софтверного подразделения CARIAD . Ранее VW уже объявлял о выделении €73 млрд на технологии будущего на 2021–2025 годы .
• Закрытие кассового разрыва: По данным СМИ, в 2026 году VW столкнулся с дефицитом примерно в €11 млрд, что спровоцировало масштабную программу сокращения расходов — заморозку инвестиций, сокращение персонала и распродажу непрофильных активов. Everllence стала крупнейшей из таких продаж .
• Отказ от дизельного наследия: Продажа подразделения тяжелых дизельных двигателей (суда, электростанции) позволяет VW сосредоточить ресурсы и внимание менеджмента на электромобилях и мобильных сервисах, а не на поддержании неавтомобильного дизельного бизнеса . Компания давно заявляла о стремлении к полностью электрическому будущему: еще в 2018 году глава стратегии Михаэль Йост говорил, что «последний запуск продукта на платформе ДВС состоится в 2026 году» .

Для Bain Capital

• Bain получает денежный промышленный актив с прочными позициями в судовой силовой установке и энергогенерации — рынках со стабильным спросом, не зависящим от автомобильных циклов .
• Структура LBO даст Bain Capital возможность провести операционные улучшения и подготовить актив к будущему выходу (IPO или продажа стратегическому инвестору) после завершения выделения из состава VW.

Финансовые детали и оценка

Итоговая цена в €7,4 млрд за 51% акций значительно превысила внутренние оценки VW в €5–6 млрд, что отражает высокий уровень конкуренции на аукционе . Сделка структурирована как LBO, то есть Bain Capital финансирует выкуп за счет комбинации собственного капитала и заемных средств, обеспеченных активами и будущими денежными потоками самой Everllence .