Почему рупия и вона обрушились: 4 фактора валютного кризиса в Азии

Индийская рупия и южнокорейская вона переживают сильнейшее ослабление за десятилетия. 23 июня 2026 года рупия установила исторический минимум на уровне 94,74 за доллар США, а вона в начале июня пробила отметку 1560 за доллар — минимум с азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов. Вот четыре фактора, которые привели к валютному кризису в Азии.

Фактор 1: Укрепление доллара США

Индекс доллара США (DXY) 23 июня 2026 года поднялся до 101,42 пункта — максимального значения за 13 месяцев . За месяц доллар укрепился на 2,19%, а за последние 12 месяцев — на 3,63% . Рост доллара вызван бегством инвесторов в безопасные активы на фоне турбулентности на фондовых рынках и ожиданий ужесточения политики Федеральной резервной системы (ФРС США), включая возможное повышение ставки в сентябре .

Фактор 2: Рекордный отток иностранного капитала из Индии

За первые четыре месяца 2026 года иностранные инвесторы вывели из индийских акций более 20 миллиардов долларов, превысив рекордный показатель за весь 2025 год (18,9 млрд долларов) . Причинами стали иранский конфликт, рост доходности американских облигаций, ослабление рупии и ограниченные возможности для инвестиций в ИИ в Индии . Основной отток — 19 миллиардов долларов — пришелся на период после начала войны с Ираном . Больше всего пострадали акции финансового сектора, отток из которых составил 79 981 крор рупий .

Фактор 3: Падение южнокорейской воны до 17-летних минимумов

Вона преодолела отметку 1500 за доллар в середине мая и удерживалась выше этого уровня 14 торговых сессий подряд по 5 июня — самая длинная серия со времен глобального финансового кризиса 2009 года . 6 июня курс превысил 1560 вон за доллар — минимум за 17 лет . Банк Кореи сообщил, что средний недельный курс закрытия воны к доллару в июне превысил 1520, что является максимальным показателем со времен азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов . Заместитель премьер-министра и министр финансов Кoo Юн Чхоль заявил 7 июня, что «чрезмерное расширение волатильности обменного курса нежелательно для корейской экономики» и предупредил, что власти «не потерпят чрезмерной волатильности и одностороннего стадного поведения» . Падение воны напрямую связывают с устойчивыми продажами иностранцами корейских акций и облигаций .

Фактор 4: Зависимость от нефти и торговый дефицит усугубляют ситуацию

Индия импортирует около 85% сырой нефти . Когда в начале 2026 года на фоне иранского конфликта цены на нефть превысили 110 долларов за баррель, это резко увеличило спрос на доллары и ухудшило дефицит текущего счета . В экономическом обзоре правительства Индии отмечается, что дефицит торговли товарами и зависимость от иностранных портфельных инвесторов являются структурными факторами, делающими рупию уязвимой к внешним шокам .

Резервный банк Индии и власти Южной Кореи принимают меры

Резервный банк Индии 5 июня объявил о мерах, включая субсидирование хеджирования валютных рисков для депозитов FCNR(B) и льготные своп-линии для государственных предприятий, чтобы остановить падение рупии . Правительство Индии также отменило налоги на прирост капитала и проценты по государственным ценным бумагам для иностранных инвесторов . Власти Южной Кореи провели совместные инспекционные совещания и предупредили о чрезмерной волатильности .

Общая картина: синхронный исход капитала из Азии

Одновременное ослабление рупии и воны — наряду с давлением на другие азиатские валюты — отражает синхронный исход капитала с развивающихся рынков Азии на фоне ухудшения глобального аппетита к риску и укрепления доллара . Сочетание «ястребиной» политики ФРС, геополитического шока от иранского конфликта и структурных уязвимостей стран-импортеров нефти создало идеальный шторм для азиатских валют развивающихся рынков. Как отметил один из аналитиков, исторический минимум рупии «вызван прежде всего внешними факторами, а не внутренней экономической слабостью» .