Нефтяной затор в Ормузском проливе: 100 млн баррелей все еще заблокированы, а восстановление экспорта затянется

Физические и логистические «узкие места»

Несмотря на то, что рамочное соглашение между США и Ираном было объявлено в середине июня, сохраняется несколько конкретных барьеров:

Разминирование — Allianz Economic Research оценивает, что только разминирование займет от 30 до 50 дней . Пока фарватер полностью не очищен, движение танкеров останется ограниченным.

Страхование судов и нежелание экипажей — Судовладельцы не решаются возвращаться в акваторию без твердых гарантий страхования, а члены экипажей по-прежнему не хотят проходить через зону, где Иран ранее угрожал уничтожить несогласованные суда .

Перезапуск НПЗ и инфраструктуры — Нефтеперерабатывающие и нефтехимические заводы, остановленные во время конфликта, нуждаются во времени для перезапуска. Эксперты в области энергетики в целом ожидают, что возобновление операций до уровня, достаточного для удовлетворения мирового спроса, займет месяцы . Рыночные аналитики предполагают, что может потребоваться время до конца июля, чтобы тральщики убедили судовладельцев в безопасности прохода .

Координация с иранскими военными — Фактические объемы транзита остаются значительно сниженными, поскольку Иран по-прежнему требует от судов координировать свои действия с его военными, что добавляет трения каждому проходу .

Ограничения береговых хранилищ — Лэшир также подчеркнул, что «большинство резервуаров на берегу заполнены до того, как сырую нефть можно переработать», а это означает, что «узкое место», вероятно, сместится из самого пролива к очередям танкеров в портах выгрузки и к пропускной способности НПЗ .

Базовый сценарий Allianz предполагает, что 65% нарушенного потока в 4–5 млн баррелей/сутки будут восстановлены в течение трех месяцев, 80% — в течение четырех месяцев, а полная нормализация произойдет к концу года . Управление энергетической информации США (EIA) ранее предупреждало, что для полной нормализации потоков может потребоваться время до конца 2026 или начала 2027 года . Генеральный директор Saudi Aramco Амин Нассер также предостерег, что, даже если пролив откроется немедленно, рынку потребуются месяцы для достижения равновесия, а любая дальнейшая задержка может отодвинуть нормализацию на 2027 год .

Цены и стабильность рынка во втором полугодии 2026 года

Рынок уже заложил в цены частичное восстановление, но ожидается сохранение волатильности.

Brent упал до примерно $78,96/барр. 16 июня — впервые за месяцы закрывшись ниже $80 — после новостей о сделке . До объявления он находился на уровне около $90, а в мае, на пике кризиса, средняя цена составляла $107/барр. . К 23 июня Brent торговался на уровне $77,91/барр. .

Goldman Sachs понизил прогноз по Brent на IV квартал 2026 года до $80/барр. (с $90) и средний прогноз на 2027 год до $75/барр., предполагая плавное открытие коридора . Банк теперь исходит из того, что экспорт из стран Персидского залива нормализуется до довоенного уровня к концу июля .

Аналитики Bloomberg оценили, что полное открытие пролива может привести к снижению Brent на 15–20%, до диапазона $70–75, полностью устранив геополитическую премию .

Генеральный директор «Роснефти» Игорь Сечин спрогнозировал Brent на среднем уровне $95–96 до конца 2026 года при условии скорого открытия пролива, с последующим снижением до $80–85 в течение 12 месяцев .

Bank of America спроектировал, что при полном открытии пролива средняя цена Brent в этом году может составить $82/барр., при этом большую часть второго полугодия нефть будет торговаться в диапазоне $70–80 .

J.P. Morgan ожидал, что Brent останется в районе низких $100 большую часть 2026 года даже при открытии пролива в июне, ссылаясь на ускоряющийся расход запасов и логистические «узкие места», которые сместятся из самого пролива в очереди танкеров и пропускную способность НПЗ .

МЭА заявило, что рынок будет восстанавливаться «постепенно», прежде чем перейти в значительный профицит в 2027 году .

Консенсус источников таков: во втором полугодии 2026 года ожидается постепенное снижение цен до $75–85/барр., но путь будет неровным из-за хрупкого прекращения огня, медленной физической расчистки и огромного навеса из застрявших баррелей, которые могут выйти на рынок быстрее, чем логистика сможет их переварить.