SK Hynix свергла Samsung с трона: как производитель чипов памяти стал самой дорогой компанией Южной Кореи

SK Hynix свергла Samsung с трона: как производитель чипов памяти стал самой дорогой компанией Южной Кореи

22 июня 2026 года произошло историческое событие: SK Hynix обогнала Samsung Electronics, став самой дорогой публичной компанией Южной Кореи и положив конец 26-летнему доминированию Samsung на этом посту. Акции SK Hynix закрылись ростом на 5,6%, а рыночная капитализация достигла 2,080 квадриллиона вон ($1,362 трлн). Samsung, напротив, потерял 0,14% .

Что стало причиной — доминирование в HBM и спрос на ИИ

Основной драйвер — лидерство SK Hynix в производстве микросхем HBM (high-bandwidth memory), специализированной памяти, необходимой для процессоров в центрах обработки данных ИИ. SK Hynix является доминирующим поставщиком HBM для Nvidia и Google . Бум ИИ создал «суперцикл» для чипов памяти, что позволило SK Hynix обогнать Samsung, так как инвесторы вознаграждают чистых игроков в цепочке поставок памяти для ИИ .

Динамика акций в 2026 году: Акции SK Hynix взлетели примерно на 250% за последний год . К июню 2026 года рыночная капитализация компании достигла $1,36 трлн, что примерно в 1,7 раза больше ее оценки в ~448 млрд долларов в феврале 2026 года .

Исторический разворот — от почти банкротства до триллионной компании

• Истоки: SK Hynix берет начало от Hyundai Electronics, выделенной в Hynix Semiconductor в 2001 году. Компания годами боролась с хроническими долгами и многократными реструктуризациями, едва не рухнув во время спадов на рынке чипов памяти .
• Поглощение 2012 года: Консорциум SK Telecom приобрел 21,05% акций примерно за 3,4 трлн вон ($3 млрд), обеспечив финансовую стабильность и стратегическое направление .
• Ставка на HBM: За последнее десятилетие SK Hynix рано и активно инвестировала в технологию HBM — авантюру, которую Samsung изначально недооценил. Ставка окупилась, когда генеративный ИИ взорвал рынок, сделав HBM узким местом для графических процессоров центров обработки данных .
• Рубеж 2025 года: Впервые в истории SK Hynix превзошла Samsung Electronics по годовой операционной прибыли — 47,2 трлн вон против 43,6 трлн вон, что сигнализировало о сдвиге в конкурентной динамике .

Перспективы — листинг в США

SK Hynix планирует листинг на фондовом рынке США уже в августе 2026 года через американские депозитарные расписки (АДР) . Компания конфиденциально подала форму F-1 в SEC в марте 2026 года . Размещение может привлечь от 10 до 14 миллиардов долларов за счет выпуска новых акций, что сделает его одним из крупнейших технологических IPO года . Инвесторы, по словам источников, отреагировали «чрезвычайно положительно» .

Влияние на рынок — риск концентрации в KOSPI

Взлет SK Hynix и Samsung создал экстремальную проблему концентрации в южнокорейском бенчмарке:

• Совокупный вес выше 50%: Samsung (29,1%) и SK Hynix вместе теперь составляют 50,44% всей рыночной капитализации KOSPI — впервые в истории пара компаний владеет большинством .
• Динамика KOSPI: Индекс взлетел примерно на 96% с начала года к началу июня 2026 года, причем рост почти полностью обеспечили два чип-гиганта, в то время как многие другие акции KOSPI фактически снизились .
• Предупреждение о системном риске: В отчете Goldman Sachs от мая 2026 года предупреждалось, что такая историческая концентрация несет системный риск; спад в цикле чипов для ИИ может спровоцировать непропорциональные потери индекса .
• Эффект ETF с плечом: Новые одно-акционные ETF с плечом на Samsung и SK Hynix усилили приток средств в эти две бумаги, еще больше углубив поляризацию рынка .

Главный вывод: Путь SK Hynix от почти банкротства до самой дорогой компании Кореи — это история ранних ставок на технологию HBM, спасательного круга от SK Group в 2012 году и бума ИИ-инфраструктуры. Теперь компания стоит перед листингом в США, проблемой чрезмерной концентрации на внутреннем рынке и вызовом — удержать лидерство в условиях возрождающейся конкуренции с Samsung.