Как мирное соглашение США и Ирана возродило ставки на переизбыток нефти

Промежуточное мирное соглашение между США и Ираном, подписанное 17 июня 2026 года, вызвало драматический разворот на нефтяных рынках. Цены на нефть рухнули, так как кризис предложения, вызванный войной и поднявший Brent выше $96 за баррель, внезапно завершился . Сделка — 60-дневный меморандум о взаимопонимании — открыла Ормузский пролив и сняла морскую блокаду США с иранских портов, выпустив месяцы накопленного предложения и заставив рынок переоценить перспективу надвигающегося избытка.

Ключевые катализаторы нарратива о профиците

Меморандум от 17 июня и открытие Ормузского пролива — Президент Трамп и президент Ирана Пезешкиан дистанционно подписали меморандум, который формально завершил более чем 100 дней конфликта . Соглашение предусматривало немедленное открытие Ормузского пролива, одного из важнейших мировых нефтяных «узких горлышек», который был фактически заблокирован войной.

Снятие морской блокады США — 18 июня Центральное командование США объявило о прекращении блокады судов, следующих в иранские порты и обратно, что позволило нефтяным танкерам начать свободное движение через Ормузский пролив . Это физически разблокировало примерно 62 миллиона баррелей нефти, застрявшей внутри Персидского залива. Поступали сообщения, что более 60 млн баррелей должны были немедленно покинуть регион .

Предупреждение МЭА о массовом профиците — Международное энергетическое агентство спрогнозировало, что нефтяной рынок перейдет от одного из самых жестких шоков предложения в истории к профициту, превышающему 5,05 миллиона баррелей в сутки в 2027 году . МЭА ожидает рост предложения примерно на 8 млн баррелей в сутки против роста спроса всего на 2 млн, что будет вызвано возобновлением добычи в Персидском заливе и замедлением спроса со стороны Китая .

Динамика цен и структура рынка

• Brent crude упала с диапазона середина 90-х долларов до сделки до значения ниже $78,64 за баррель к 18 июня и краткосрочно опускалась ниже отметки $78 за баррель во время азиатских торгов . Позже цены отскочили до примерно $80,37 после отмены переговоров .
• WTI последовала за Brent вниз, и оба бенчмарка потеряли почти все свои «военные» приросты .
• Сокращение бэквордации — Кривая фьючерсов на нефть резко сузилась до уровней начала марта, сигнализируя о том, что физическая напряженность ослабевает . Рынок начал смещаться в сторону структуры контанго, когда цены на дальние контракты выше ближних — классический признак ожидаемого переизбытка, стимулирующий хранение.
• Хедж-фонды сократили чистые длинные позиции примерно на 44 000 лотов — спекулятивные деньги ушли с бычьих позиций . Некоторые внебиржевые опционные позиции, открытые до ударов США по Ирану и делавшие ставку на профицит, снова стали прибыльными .

Хрупкое 60-дневное перемирие и новая неопределенность

Мирное соглашение является промежуточным, а не постоянным. 19 июня, в день формального подписания Меморандума в Швейцарии, последующие мирные переговоры между США и Ираном были внезапно отменены . Вице-президент Джей-Ди Вэнс должен был отправиться в Женеву, но встреча была отложена после того, как Израиль активизировал операции против Ливана . Brent незначительно выросла на этой новости, но все равно завершила неделю с потерями примерно 8–9% .

Иран впоследствии выдвинул условия транзита через Ормузский пролив . Спикер парламента Ирана заявил государственному телевидению, что пролив «не вернется к довоенным условиям» после 60-дневного прекращения огня . Обстановка в регионе остается нестабильной: Израиль и «Хезболла» в тот же день договорились о собственном прекращении огня, но путь к постоянному урегулированию между США и Ираном неясен .

Прогнозы аналитиков

Сейчас широко признано, что сбои в поставках, вызванные войной, для средне- и долгосрочного баланса спроса и предложения позади. Физические и финансовые барьеры, которые заперли миллионы баррелей, были устранены на уровне политических решений. Однако аналитики предупреждают, что нормализация судоходства через Ормузский пролив потребует времени, и физические рынки нефти останутся напряженными в течение летних месяцев, прежде чем весь возвращающийся объем предложения будет ощутим .

Ключевая напряженность сейчас существует между сохраняющейся физической напряженностью (наследие войны) и надвигающимся структурным профицитом (прогноз МЭА на 2027 год). Схлопывание бэквордации и исход хедж-фондов указывают на то, что рынок уже оценивает нормализацию предложения, а не оставшиеся узкие места.