Почему даже после открытия Ормузского пролива инфляция не снизится быстро: мнения экономистов

Конкретные прогнозы и реакции центральных банков

Всемирный банк

• В базовом прогнозе Комитета по развитию от июня 2026 года глобальная базовая инфляция, как ожидается, приостановит снижение и вырастет до 4,4% в 2026 году, после чего снизится до 3,7% в 2027 году — это повышение на 0,7 процентного пункта по сравнению с октябрём 2025 года .
• Всемирный банк предупреждает, что динамика инфляции остаётся крайне неопределённой с рисками от дальнейшей эскалации конфликтов, торговых напряжений и устойчивого давления в сфере услуг .

Банк Англии

• Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) единогласно проголосовал за сохранение ключевой ставки на уровне 3,75% в марте и снова в июне 2026 года, сославшись на «значительный шок цен на энергоносители» в результате конфликта на Ближнем Востоке .
• Банк представил три сценария для инфляции в Великобритании на конец 2026 года: оптимистичный — 3,6%, базовый (наиболее вероятный) — 3,7% и пессимистичный — 4,8% — все значительно выше целевого показателя в 2%. MPC дал понять, что повышение ставок может потребоваться уже в этом году, а в худшем случае может потребоваться «решительное» ужесточение .
• Банк Англии ожидает, что инфляция CPI составит «чуть менее 3%» в ближайшие три месяца, а затем вырастет по мере проявления эффектов роста цен на энергоносители .

Европейский центральный банк

• В июньских 2026 года прогнозах Евросистемы ожидается, что базовая инфляция HICP в еврозоне составит в среднем 3,0% в 2026 году и 2,3% в 2027 году, достигнув пика в 3,4% в третьем и четвёртом кварталах 2026 года и оставаясь выше 3% до начала 2027 года, что обусловлено скачком цен на энергоносители .
• Базовая инфляция (без учёта энергии и продуктов питания) прогнозируется на уровне 2,5% как в 2026, так и в 2027 году — постоянно выше целевого уровня .
• 11 июня 2026 года ЕЦБ повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов (ставка по депозитам до 2,25%), заявив: «война на Ближнем Востоке создаёт инфляционное давление, и решение о повышении ставок отражает убеждённость Совета управляющих в том, что устойчивость энергетического шока требует ответных мер денежно-кредитной политики» . Это стало разворотом после пауз в апреле и марте.

МВФ и Банк международных расчётов (BIS)

• Базовый прогноз МВФ на весну 2026 года предполагал краткосрочный конфликт, но всё равно прогнозировал рост глобальной базовой инфляции до 4,4% в 2026 году и замедление мирового роста до 3,1% .
• Базовый сценарий BIS показывает 2,6% глобальной инфляции в 2026 году с возвращением к ~2% к 2027/28 году, но «неблагоприятный» и «суровый» сценарии дают базовую инфляцию на уровне 3,5–4,4% в 2026 году, причём риски смещены в сторону повышения .

Итог

Все три ведущих института теперь прогнозируют, что инфляция останется выше целевых показателей до 2027 года. Общая тема: хотя сделка устраняет самый острый риск роста цен, эффект от почти четырёх месяцев сбоев в поставках в значительной степени необратим в ближайшей перспективе, рынки энергии остаются напряжёнными в течение нескольких месяцев, а центральные банки отвечают повышением ставок или продлением паузы, а не смягчением политики.