Обратный выкуп Manus: китайские инвесторы планируют вернуть контроль над AI-стартапом у Meta за $2 млрд

Вот полный обзор ситуации по каждому этапу.

Первоначальное приобретение

В декабре 2025 года Meta приобрела Manus — стартап в области агентного AI, основанный китайскими инженерами и переехавший в Сингапур — за сумму, превышающую $2 млрд (по некоторым данным, до $2,5 млрд) . Сделка была направлена на усиление возможностей Meta в сфере автономных AI-агентов. К моменту вмешательства регуляторов Meta уже интегрировала операции, персонал и системы данных Manus .

Расследование и блокировка со стороны регулятора

• Январь 2026 года — Государственный комитет по развитию и реформам КНР (NDRC) начал и углубил проверку сделки по иностранным инвестициям, создав риск изменения или отмены сделки .
• 27 апреля 2026 года — NDRC официально заблокировал сделку по соображениям национальной безопасности, приказав отменить транзакцию. Это стало первым публичным применением данного механизма проверки . Решение было объявлено кратким заявлением в одну строку без подробных объяснений .
• Обоснование — Пекин сослался на опасения по поводу передачи передовых китайских AI-технологий США на фоне усиливающейся технологической войны . Аналитики отметили, что этот шаг сигнализирует: переезд за границу (например, в Сингапур) больше не защищает китайские стартапы от регулирующего воздействия Пекина .

Меры Meta по выполнению требований

В течение середины 2026 года Meta провела операционное разделение сделки:

• Операционное разделение — к 11 июня 2026 года Meta полностью разделила операции с Manus .
• Прекращение обмена данными — весь обмен данными между Meta и Manus был остановлен .
• Ограничение доступа к системам — сотрудникам Manus был закрыт доступ к внутренним системам данных Meta .
• Внутренний запрет — сотрудникам Meta запрещено использовать инструменты Manus для внутренних задач .
• Юридическое расторжение — Meta начала формальный процесс отмены передачи акций и возврата средств, что оказалось сложной задачей из-за уже проведённой интеграции .

Две фазы обратного выкупа

Фаза 1: Основатели ищут ~$1 млрд (май 2026 года)

В конце мая 2026 года Bloomberg сообщил, что три основателя Manus — Сяо Хун, Цзи Ичао и Чжан Тао — изучают возможность привлечения примерно $1 млрд от внешних инвесторов для выкупа китайского AI-бизнеса у Meta . Финансирование обсуждалось при оценке около $1,5–2 млрд — со скидкой от цены покупки Meta . Те же источники отметили, что основатели вели переговоры с «первоначальными китайскими инвесторами» для финансирования сделки с планом реструктуризации Manus в китайское совместное предприятие и последующего IPO в Гонконге .

Фаза 2: Первоначальные китайские инвесторы планируют полный выкуп за $2 млрд (18 июня 2026 года)

18 июня 2026 года Reuters и The Information сообщили, что первоначальные китайские инвесторы Manus планируют выкупить AI-компанию у Meta по той же оценке в $2 млрд, которую Meta заплатила изначально . The Information со ссылкой на два источника, знакомых с ситуацией, заявило, что эти ранние инвесторы обсуждают сделку, которая полностью отменит приобретение .

Реструктуризация и планы IPO в Гонконге

В обоих сценариях обратного выкупа план включает:

• Реструктуризацию в китайское совместное предприятие — воссоздание Manus под китайской собственностью и управлением .
• Проведение IPO в Гонконге — листинг на Гонконгской фондовой бирже как долгосрочная цель выхода или привлечения капитала .

Остающиеся проблемы

Несколько сложностей остаются нерешёнными:

• Разрыв в оценке — Цель основателей по привлечению $1 млрд предполагает оценку ниже $2 млрд, что создаёт потенциальный дефицит . Новый план выкупа за $2 млрд от первоначальных инвесторов закрывает этот разрыв, но требует другого финансирования.
• Сложность операционного разделения — Meta глубоко интегрировала Manus в свои системы; разделение людей, IP и данных юридически и технически сложно .
• Регуляторный путь — Любой план выкупа и реструктуризации всё равно требует одобрения Пекина для выполнения предписания NDRC, и точные требования остаются неясными .
• Неопределённая группа покупателей — Пока неясно, являются ли «первоначальные китайские инвесторы» единым консорциумом (например, ранние венчурные инвесторы, такие как Peak XV Partners или ZhenFund), смесью основателей и новых фондов или другой группой .
• Риск списания для Meta — Meta может понести значительные финансовые потери по сделке в зависимости от окончательной цены выкупа и затрат на разделение .