Как Bitwise и Goldman Sachs подогревают ралли HYPE: разбор стратегии, ETF и фундаментальных показателей

1. Стратегия Bitwise по накоплению HYPE: от комиссий к покупкам

Компания Bitwise внедрила структурный механизм, который обеспечивает постоянный приток капитала в токены HYPE через ETF BHYP. Этот подход создает самоподдерживающийся цикл покупок.

• Механизм перераспределения комиссий: Bitwise направляет 10% от комиссий за управление ETF BHYP на прямую закупку и стейкинг токенов HYPE. Это создает повторяющийся источник спроса, привязанный к росту активов под управлением (AUM).
• Крупные закупки в мае-июне 2026:
  • 26 мая – покупка на $10,1 млн: по данным Lookochain, за двухчасовой период Bitwise приобрел 162 367 HYPE (эквивалент ~$10,11 млн).
  • 27 мая – рекордная закупка на $18,4 млн: в течение трехчасового окна было куплено 301 863 HYPE (~$18,43 млн). Это была крупнейшая единовременная покупка с момента запуска ETF.
  • 15 июня – покупка на $5,18 млн через FalconX: последняя раскрытая закупка — 77 097 HYPE на сумму около $5,18 млн через платформу FalconX.
• Общая позиция: по состоянию на 21 мая Bitwise владел 723 361 HYPE (около $40 млн). К 1 июня совокупный объем HYPE в стейкинге у ETF достиг $55 млн, согласно данным Arkham Intelligence.

Таким образом, стратегия Bitwise — это не разовые покупки, а непрерывный цикл: чем больше средств приходит в ETF, тем больше комиссий генерируется, и 10% из них автоматически превращаются в новый спрос на HYPE.

2. Динамика ETF BHYP с момента запуска на NYSE

ETF от Bitwise под тикером BHYP стартовал на Нью-Йоркской фондовой бирже 15 мая 2026 года и с первых дней показал аномально высокий интерес инвесторов.

Показатель	Значение
Тикер / Биржа	BHYP на NYSE, запуск 15 мая 2026 г.
Притоки в первую неделю	Совокупный чистый приток в HYPE-ETF (включая THYP от 21Shares) составил $54 млн за 7 сессий, без убыточных дней.
Первые 48 часов	BHYP привлек $25,5 млн чистых притоков (из них $8,8 млн — собственный капитал Bitwise).
Рекордный дневной приток	$19 млн за один день (27 мая) — крупнейший показатель с момента запуска.
AUM	Менее чем за месяц активы превысили $100 млн; к середине июня достигли $105 млн.
Цена пая	На 28 мая торговался по ~$36,54, к концу мая вырос до ~$40,63 на фоне ралли HYPE.
Коэффициент расходов	0,34%, при этом для первых $500 млн активов в первый месяц комиссия была отменена.

Фонд стал одним из самых быстрорастущих ETF на базе DeFi-токенов, достигнув отметки в $100 млн менее чем за месяц.

3. Институциональный импульс: почему Goldman Sachs повернулся к HYPE

Сдвиг в портфеле Goldman Sachs — знаковый момент для рынка

Goldman Sachs в своей форме 13F за Q1 2026, поданной в SEC 15 мая 2026 года, раскрыл кардинальную перестройку крипто-портфеля:

• Полный выход из XRP и Solana ETF: банк ликвидировал позиции в этих ETF, которые в Q4 2025 оценивались почти в $154 млн.
• Сокращение Bitcoin и Ethereum ETF: Goldman снизил долю в BTC-ETF (оставив более $700 млн) и ETH-ETF (около $114 млн), но не вышел из них полностью.
• Новая ставка на Hyperliquid Strategies Inc. (PURR): банк открыл позицию в компании, специализирующейся на цифровых активах и привязанной к экосистеме HYPE. По данным 13F, вложения составили около $3,32 млн.
• Аналитическая оценка: отраслевые эксперты назвали это «одним из самых явных институциональных разворотов от устаревших Layer-1 активов в пользу инфраструктуры децентрализованных перпетуальных контрактов».

Приток капитала в HYPE-ETF

• Совокупные чистые притоки в два американских HYPE-ETF (BHYP и THYP) за первую неделю торгов составили $54 млн. За все время не было ни одного дня с чистым оттоком.
• К середине июня BHYP привлек около $107 млн совокупных чистых притоков.
• Главный инвестиционный директор Bitwise назвал HYPE «недооцененным» даже когда токен за неделю взлетел почти на 50% и приблизился к историческому максимуму.

Рынок отреагировал стремительным ростом: с ~$20 в январе 2026 года HYPE к маю обновил максимум выше $62, а к 15 июня достиг $76,70 на фоне продолжающихся закупок со стороны Bitwise и притоков в ETF.

4. Фундаментальные показатели Hyperliquid, поддерживающие инвестиционный кейс

Доминирование на рынке перпетуальных контрактов

• По разным оценкам (CoinStats, iBuidl), Hyperliquid занимает 70–80% объема ончейн-перпетуальных фьючерсов.
• Платформа контролирует примерно 32% всего объема ончейн-перпетуальных контрактов и более 6% глобального рынка перпетуальных контрактов, включая централизованные биржи.
• К июню 2026 года доля Hyperliquid в совокупном открытом интересе по перпетуальным контрактам относительно CEX достигла рекордных 8,3%.
• В Q1 2026 платформа обработала $633 млрд торгового объема с открытым интересом ~$8,97 млрд и более чем 274 000 активных трейдеров в месяц.
• Совокупный объем торгов за все время превысил $4,15 трлн.

Механизм выкупа токенов (buyback)

• Hyperliquid использует основную часть доходов от торговых комиссий для выкупа HYPE с рынка.
• В сочетании с 10% реинвестированием комиссий от Bitwise это создает двойное давление на цену: выкуп на уровне протокола из комиссий и ETF-ориентированное накопление.
• CEO Bitwise отметил, что именно такая экономическая модель является ключевой причиной, по которой институциональные инвесторы могут считать HYPE «недооцененным» на текущих уровнях.

HIP-3: расширение на традиционные финансовые инструменты (RWA)

• Открытый интерес по RWA-инструментам (Real World Assets) на Hyperliquid достиг рекордных $2,6 млрд.
• Из топ-30 рынков по открытому интересу только 7 являются крипто-парами. Остальные — это перпетуальные контракты на традиционные активы (акции, сырьевые товары, индексы), работающие 24/7.
• Протокол HIP-3 позволяет размещать разрешенные (permissionless) перпетуальные контракты на традиционные финансовые инструменты, значительно расширяя адресуемый рынок за пределы крипто-деривативов.

Прибыльность экосистемы

Hyperliquid Strategies Inc. (публичная компания-казначейство экосистемы) сообщила о чистой прибыли в $152,5 млн за Q1 2026, что свидетельствует о сильной и растущей экономике протокола.

---

Примечание о деталях HIP-3 и механизме обратного выкупа: хотя данные подтверждают наличие расширения на RWA, модели выкупа и доминирующей доли рынка, в доступных источниках не было детального текста предложения HIP-3 и точных процентных аллокаций для выкупа. Направление и масштаб этих механизмов подтверждаются, но точные цифры могут варьироваться.