Citi: почему у европейских акций есть запас хода благодаря дешёвым ставкам на ИИ

Подкрепление уверенности: бычий прогноз и конкретная ставка

Свой тезис банк превратил в конкретную цифру в декабре 2025 года, установив целевой ориентир для STOXX 600 на конец 2026 года на уровне 640 пунктов, что предполагает потенциал роста примерно в 10,5% . Прогноз основан на ожиданиях циклического подъёма, более сильной бюджетной поддержки и отложенного эффекта от смягчения денежно-кредитной политики. Стратеги Citi ожидают восстановления роста прибыли на акцию (EPS) после стагнации в 2025 году, вызванной тарифным и валютным давлением .

Эта убеждённость проявляется и в конкретных рекомендациях по акциям. 1 мая 2026 года аналитик Citi Эндрю Гардинер повысил целевую цену для Aixtron, немецкого производителя оборудования для полупроводниковой промышленности, с €32 до €55 — рост на 72% — сохранив рекомендацию «Покупать» . Повышение отражает резкий рост спроса на оборудование компании для осаждения, которое критически важно для производства сложных полупроводников, используемых в ИИ, оптоэлектронике и силовой электронике. К концу мая акции Aixtron выросли в цене более чем втрое в 2026 году, достигнув самого высокого уровня с января 2001 года .

Геополитический попутный ветер: рекордный рост на ожиданиях мира

Рост STOXX 600 до исторического максимума в 637,18 пункта 15 июня 2026 года был обусловлен не только прибылями. Его подстегнуло мощное ралли облегчения после того, как США и Иран достигли предварительного мирного соглашения, которое вновь откроет Ормузский пролив и положит конец трёхмесячной войне на Ближнем Востоке . Сделку, которую планируется подписать в пятницу, 19 июня, привела к резкому падению цен на нефть марки Brent, снизив ключевое ценовое давление для европейских экономик и подняв аппетит к риску в большинстве секторов .

Это ралли стало кульминацией недель геополитической переоценки. Ранее, в апреле, двухнедельное прекращение огня между США и Ираном спровоцировало самый большой однодневный рост STOXX 600 с марта 2022 года, при этом в лидерах роста были акции туристических, промышленных компаний и банков . Рост индекса с начала года достиг примерно 7,6%, поскольку он, наконец, отыграл все потери, понесённые после начала войны в конце февраля .

Но темпы ралли могут замедлиться

Несмотря на «бычий» прогноз, сообщения Citi не были однозначно оптимистичными. Стратег Беата Манти предупреждала в октябре 2025 года, что лучшая часть ралли, возможно, уже позади, и волатильность из Китая и сезон отчётности, вероятно, ограничат потенциал немедленного роста. В то время целевой ориентир Citi в 570 пунктов предполагал более скромный рост на 3% .

Более широкий консенсус аналитиков также остаётся более консервативным. В мае 2025 года средний прогноз 20 стратегов, опрошенных Bloomberg, предполагал, что STOXX 600 закончит год на отметке всего в 554 пункта .

И затем есть геополитический «дикий фактор». Мирная сделка между США и Ираном носит предварительный характер и не подписана. Многочисленные источники подчёркивают, что предложенная структура — хоть и обещает возобновить поставки энергоносителей, остановить боевые действия на многих фронтах и изменить союзы — далека от окончательного решения . Любой срыв переговоров, вероятно, сведёт на нет геополитическую премию за риск, которая подтолкнула индекс к новым максимумам. Инвесторы, делающие ставку на продолжение ралли, по сути, делают ставку на то, что мир сохранится, а европейские компании смогут превратить обещания «физического ИИ» в прибыль.