IPO SpaceX на $85,7 млрд: Рекордный дебют, нулевые комиссии и раскол на Уолл-стрит

Выход компании SpaceX (тикер SPCX) на биржу Nasdaq в июне 2026 года не просто установил новые рекорды — он бросил вызов многолетним устоям Уолл-стрит. Крупнейшее в истории IPO с ходу породило диаметрально противоположные оценки: от статуса нового технологического идола до ярлыка самого рискованного пузыря десятилетия.

Рекордные $85,7 млрд: как это было

Торги стартовали в пятницу, 12 июня 2026 года. Компания разместила 555,56 млн акций по фиксированной цене $135 за штуку, что принесло ей $75 млрд . SpaceX отказалась от традиционной модели роуд-шоу с вилкой цен и выставила твердую, не подлежащую обсуждению стоимость — для дебюта такого масштаба это весьма нестандартный шаг .

Уже в понедельник, 15 июня, банковский синдикат во главе с Goldman Sachs и Morgan Stanley полностью реализовал 15-процентный опцион доразмещения, известный как «гриншу» (greenshoe). Это добавило еще 83,3 млн акций, а общая сумма привлеченных средств достигла $85,7 млрд, что почти в три раза превысило предыдущий рекорд, установленный саудовской Saudi Aramco в 2019 году . В общей сложности компания разместила около 639 млн обыкновенных акций класса А .

Цена, ажиотаж и взлет

Стартовая цена в $135 дала первоначальную оценку компании примерно в $1,77 трлн . На Nasdaq акции открылись на отметке $150 — это мгновенный рост на 11% от цены IPO .

Первый день торгов выдался сверхактивным: объем сделок превысил 500 млн бумаг . Внутри дня котировки взлетали до $176,52, а закрытие состоялось на уровне $160,95 (плюс 19%). Капитализация достигла примерно $2,1 трлн, сделав SpaceX шестой по стоимости компанией в США . К следующему понедельнику, 15 июня, ралли продолжилось: акции прибавили еще около $31 и закрылись в районе $192 .

Беспрецедентная структура комиссий

Илон Маск использовал колоссальное влияние компании, чтобы выбить у андеррайтеров одни из самых выгодных условий в истории IPO.

• Базовая комиссия: Вознаграждение банков (gross spread) составило примерно 0,75% или даже ниже от первоначального транша в $75 млрд. При ставке 0,7% общий пул комиссионных достиг примерно $500 млн, которые были распределены между 21 банком . По словам профессора Университета Флориды Джея Риттера, ведущего эксперта по IPO, эта ставка равна самому низкому проценту за всю историю наблюдений для традиционных размещений, где банки обычно берут от 1% до 3% на крупных сделках .
• Нулевая комиссия за гриншу: Еще более сенсационной деталью стал отказ SpaceX платить $0 комиссионных за опцион доразмещения на сумму около $11,2 млрд. Эта редкая уступка стоила Goldman Sachs, Morgan Stanley и другим банкам примерно $75 млн недополученного дохода .

Розничные инвесторы: обещания и реальность

Доля розничных инвесторов стала предметом бурных дискуссий еще до старта. Маск публично намекал в X (ранее Twitter), что на частников может быть выделено до 30% объема — это примерно в три раза больше типичных 5–10% для крупных институциональных IPO .

На практике конечная аллокация оказалась в районе 22,5%. Хотя это все еще значительно выше стандартной практики для крупных американских размещений, многие индивидуальные инвесторы, не сумевшие купить акции по цене IPO, остались разочарованы .

Куда пойдут деньги: орбитальные дата-центры для ИИ

Значительная часть привлеченного капитала будет направлена на амбициозный новый проект — строительство орбитальных дата-центров для систем искусственного интеллекта. SpaceX планирует использовать свою тяжелую ракету Starship и спутниковую сеть Starlink для размещения вычислительных мощностей непосредственно в космосе .

Уолл-стрит раскололся надвое

Дебют спровоцировал резкое размежевание среди аналитиков по акциям: целевые цены варьируются от глубоко пессимистичных $115 до оптимистичных $190.

Бычий сценарий: ставка New Street Research на $165

Аналитик Пьер Феррагу из New Street Research 10 июня начал освещение акций с рейтингом «выше рынка» (Overweight) и целевой ценой $165, предполагающей потенциал роста в 22% от цены IPO. Его тезис оценивает компанию после сделки по покупке Cursor примерно в $2,3 трлн и основан на прогнозе выручки в $195 млрд и EBIT в $65 млрд к 2030 году. Феррагу утверждает, что рынок недооценивает долгосрочный потенциал Starlink, AI-подразделения xAI и уникальное преимущество компании в виде физической инфраструктуры .

Медвежий сценарий: редкий рейтинг «продавать» от CFRA с целью $115

По другую сторону баррикад — аналитик CFRA Кит Снайдер. Менее чем через час после начала торгов он ввел редкий рейтинг Sell с целевой ценой $115. Этот прогноз предполагает падение почти на 29% от цены закрытия первого дня и полную оценку компании всего в $1,5 трлн, или 20,2 от прогнозируемой CFRA выручки на 2027 год. Снайдер сослался на «завышенные оценочные ожидания», колоссальные потребности в капитальных затратах и амбициозные планы роста, которые сопряжены со значительными рисками реализации .

Стоит отметить, что другие участники рынка заняли промежуточные и даже более оптимистичные позиции. Oppenheimer начал анализ с рейтингом Outperform и целью $190, а Wolfe Research также выпустил позитивную рекомендацию. Это лишь подтверждает: на каждого скептика, предрекающего крах, находится и ярый сторонник, видящий в этом IPO начало исторического взлета .