Обрыв Европы: как новый закон о криптовалютах оставил за бортом более 80% компаний

С 1 июля 2026 года европейский рынок криптовалют подошел к регуляторному обрыву. Окончание переходного периода в рамках регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets) не просто изменило правила игры на бумаге — оно физически закрыло дверь для тысяч компаний, которые не успели или не смогли получить единую общеевропейскую лицензию.

Более года криптоплатформы пытались конвертировать свои старые национальные регистрации в «паспорт» для работы во всем Евросоюзе. Большинство не справилось.

Данные юридических фирм и Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) рисуют отрезвляющую картину: лишь около 17% компаний, существовавших до введения MiCA, успешно получили полноценную лицензию. Давайте разберемся в цифрах и поймем, какие услуги на самом деле дает заветное разрешение и кто вошел в короткий список избранных.

Обрыв конвертации: только цифры и ничего кроме цифр

Переход от старых национальных регистров к новой системе лицензирования стал не бюрократической формальностью, а масштабной зачисткой рынка.

Отправная точка. До вступления MiCA в полную силу, более 1200 организаций в статусе поставщиков услуг в виртуальных активах (VASP) имели различные национальные регистрации по всему ЕС. По подсчетам юридической фирмы Hogan Lovells, на май 2026 года во всем блоке насчитывалось лишь от 194 до 210 лицензированных криптофирм — с учетом как новых разрешений MiCA, так и конвертированных старых .

Это означает, что уровень успешного перехода составил примерно 17-18% для ранее существовавшей индустрии. Оставшиеся 83% компаний либо застряли в процессе, не имея законных оснований для продолжения работы, либо получили отказ, либо полностью покинули рынок .

Цифры из официального реестра. Ситуация на местах выглядит еще показательнее. По состоянию на апрель 2026 года в актуальном реестре ESMA значилось лишь 184 записи о провайдерах услуг криптоактивов (CASP) . Из них только 14 получили самую редкую и критически важную авторизацию — на управление торговой платформой . Это доказывает, что если некоторые компании и смогли лицензироваться на простые сервисы, то запуск полноценной биржи остался практически недостижимой планкой.

По странам: история крайностей

Уровень выживаемости оказался крайне неравномерным. То, как страна регулировала криптосферу до MiCA, напрямую предопределило, кто остался на плаву.

• Литва: выживаемость меньше 1%. Страна, ранее популярная среди VASP из-за доступных регистраций, пережила настоящий криптоапокалипсис. С примерно 345–800 до-MiCA регистраций количество выданных в итоге полноценных лицензий CASP сократилось до 3-4 .
• Нидерланды: выжили благодаря строгости. Прямо противоположный пример. Из более 35 бывших VASP 22 успешно конвертировались в MiCA, показав уровень выживаемости около 60%. Секрет успеха в том, что нидерландские правила до MiCA уже были одними из самых строгих и во многом соответствовали новым требованиям .
• Франция и Германия: золотая середина. Во Франции с базой более чем из 100 поставщиков услуг в цифровых активах (DASP) лишь около 11 смогли получить полную авторизацию в раннюю волну (выживаемость около 10%) . Переходный период в Германии оказался особенно сложным из-за того, что локальный дедлайн от регулятора BaFin истек еще раньше — 31 декабря 2025 года, вынудив компании получать разрешения за несколько месяцев до общеевропейского часа «Ч» .

Это неравное поле привело к тому, что, хотя общее число лицензированных компаний резко упало, выжившие — как правило, более крупные и хорошо капитализированные игроки — могут теперь работать по всему Европейскому экономическому пространству (ЕЭП) благодаря праву «паспортизации». По данным отчета Coincub Europe Crypto Report 2026, меньшее количество фирм теперь может покрыть 86% географического охвата рынка, существовавшего до MiCA .

Какие услуги дает лицензия MiCA?

Полноценная авторизация по MiCA — это не просто «легализация» существования. Она четко определяет, что именно компания имеет право делать. Регламент устанавливает закрытый перечень регулируемых крипто-услуг, который, после получения лицензии в одной стране, можно предоставлять на территории всех 30 стран ЕЭП по принципу «паспорта».

Базовый набор услуг, покрываемых лицензией CASP, включает в себя :

• Управление торговой платформой: обслуживание многосторонней системы, которая сводит интересы множества сторонних покупателей и продавцов криптоактивов.
• Хранение и администрирование криптоактивов: ответственное хранение или контроль над криптоактивами клиентов.
• Обмен криптоактивов на фиат: сервисы по обмену криптовалюты на обычные валюты (например, евро) и обратно.
• Обмен одних криптоактивов на другие: прямой обмен криптовалюты на криптовалюту.
• Исполнение поручений на криптоактивы: покупка или продажа активов от имени клиентов.
• Размещение криптоактивов: маркетинг и продажа новых выпущенных токенов покупателям.
• Прием и передача поручений: передача клиентского поручения на исполнение третьей стороне.
• Консультирование по криптоактивам: предоставление персональных инвестиционных рекомендаций.
• Управление портфелем: управление портфелями клиентов, включающими криптоактивы.
• Услуги трансфера: перевод криптоактивов с одного счета или адреса на другой.

Кто успел получить лицензию перед самым обрывом?

Вопрос о «двух последних» компаниях довольно скользкий, так как объявления о выдаче лицензий появляются постоянно. Однако из источников можно выделить две примечательные истории компаний, успевших формализовать свой MiCA-статус:

Nexo: В начале июня 2026 года платформа публично заявила, что выстроила структуру, соответствующую MiCA, под надзором немецкого регулятора BaFin — одного из самых строгих в Европе . Компания анонсировала плавный переход для своих клиентов в ЕЭП на новую структуру с 1 июля.

Zerohash Europe: «Дочка» компании Zerohash, базирующаяся в Амстердаме, получила уникальное двойное одобрение. Уже имея авторизацию MiCA от Управления по финансовым рынкам Нидерландов (AFM) с октября 2025 года, она стала первой компанией, которая в мае 2026 года также получила полноценную лицензию учреждения электронных денег (EMI) от центрального банка Нидерландов специально для брокерских услуг со стейблкоинами .

В список избранных также вошли такие громкие имена, как Bitpanda (Германия), OKX и Crypto.com (Мальта), Blockchain.com (Мальта), SwissBorg (Франция), B2C2 (Люксембург), Coinbase (Ирландия) и Kraken (Ирландия) .

Нет лицензии — нет вечеринки: что дальше?

ESMA был предельно однозначен в своем заявлении от 17 апреля 2026 года: после 1 июля 2026 года нет никакого промежуточного статуса. Компания либо авторизована по MiCA, либо нарушает закон ЕС и обязана немедленно прекратить предоставление всех услуг с криптоактивами клиентам из Евросоюза.

Этот регуляторный обрыв призван превратить лоскутное одеяло из более чем 3000 национальных регистраций в гармонизированную, контролируемую систему. Итогом стало появление значительно меньшей, но гораздо более тщательно проверенной группы лицензированных поставщиков крипто-услуг — около 200 по последним подсчетам, — которые теперь контролируют регулируемый доступ на один из крупнейших в мире рынков цифровых активов.