Европейские акции растут на фоне первого за годы повышения ставки ЕЦБ и неожиданного разворота Трампа по Ирану

Главной причиной ужесточения денежно-кредитной политики стал резкий скачок инфляции, напрямую связанный с войной в Иране. Потребительские цены в еврозоне ускорились с 3% в апреле до 3,2% в мае, значительно превысив целевой показатель ЕЦБ в 2%. Основным драйвером роста цен стали взлетевшие расходы на энергию . Ситуация усугубилась фактическим закрытием Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти. Это привело к тому, что цена барреля Brent превысила отметку в $93 .

Перед ЕЦБ встала классическая дилемма стагфляции: необходимость поднимать ставки для борьбы с инфляцией, порожденной внешним энергетическим шоком, при одновременном риске задушить и без того слабый экономический рост в регионе . Именно этот страх, который аналитики RSM назвали «худшим кошмаром любого центробанкира», и определил осторожный, но решительный тон регулятора .

Повышение ставки было практически полностью заложено в котировки — рынки оценивали его вероятность примерно в 91% . Поэтому, когда решение было официально объявлено, произошла классическая реакция «покупай слухи, продавай факты»: евро снизился, а доходность государственных облигаций стран блока упала . В то же время акции европейских банков, для которых рост ставок означает увеличение чистой процентной маржи, пошли вверх, прибавив 0,6% .

Геополитический шторм: от угроз к деэскалации

Не меньшую роль в динамике рынка сыграл и эмоциональный фон вокруг Ирана. Утром в четверг президент Трамп опубликовал в своей соцсети Truth Social резкое предупреждение о том, что США нанесут по Ирану удар «ОЧЕНЬ ЖЕСТКО СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ» и вскоре «возьмут под полный контроль» иранский нефтегазовый сектор, особо упомянув критически важный терминал на острове Харк . Эта риторика мгновенно взвинтила цены на нефть и премии за риск, что пошло на пользу акциям энергетических компаний .

Однако всего через несколько часов Трамп резко сменил риторику. Он заявил, что «отменил запланированные на этот вечер удары и бомбардировки Ирана», и пояснил, что переговоры с руководством Исламской Республики «достигли высочайшего уровня и получили их одобрение» . Позже в Овальном кабинете он добавил, что стороны достигли договоренности, и «окончательное оформление документов» может состояться в ближайшие выходные .

Этот неожиданный уход от немедленной масштабной эскалации успокоил рынки, ослабив опасения по поводу полномасштабной региональной войны, способной катастрофически нарушить маршруты поставок энергоносителей . Однако Трамп также дал понять, что военно-морская блокада Ирана продолжится, оставляя ситуацию крайне хрупкой .

Кто выиграл и что дальше?

Ралли на европейских площадках возглавили сектора, напрямую затронутые событиями дня. Энергетический сектор вырос почти на 2%, показав лучшую дневную динамику за месяц, на фоне сохраняющихся высоких цен на нефть . Банковский сектор прибавил 0,6% . Позитивную динамику поддержали и акции технологических компаний, включая производителя оборудования для выпуска чипов ASML .

Инвесторы в итоге предпочли сфокусироваться на решительных действиях ЕЦБ и сигналах к деэскалации, проигнорировав воинственную риторику начала дня .

Что касается дальнейших шагов ЕЦБ, регулятор сохранил гибкость в своих прогнозах, отказавшись от обязательств по будущим повышениям . Однако аналитики MUFG уже отметили, что «повышение в июле более вероятно, чем нет», поскольку порог для ужесточения политики был пройден . Рынки сейчас закладывают в цены два повышения по 25 базисных пунктов до конца года с риском третьего. Следующее заседание ЕЦБ по монетарной политике назначено на 24 июля .

Сейчас центробанк еврозоны идет по канату. Агрессивное повышение ставок рискует окончательно подорвать экономический рост, который и без того страдает от высоких цен на энергию. Но «туман войны» над Ближним Востоком не позволяет смотреть в будущее с какой-либо определенностью.