SK Hynix готовит рекордный листинг в США на $14 млрд

Мега-размещение

Планируемый объем акций в свободном обращении намеренно невелик — примерно 2–3% от общего числа акций SK Hynix . Однако благодаря рыночной капитализации, которая недавно превысила $1 трлн, даже такой небольшой пакет соответствует потенциальной выручке примерно в $9,6–14,4 млрд . Ранние оценки южнокорейских СМИ были скромнее — от 10 до 15 трлн вон (около $6,7–10 млрд), но более свежие данные источников склоняются к верхней границе этого диапазона . Вне зависимости от итоговой цифры, эта сделка рискует стать одним из крупнейших в истории листингов иностранного эмитента в США .

Почему сейчас? ИИ-бум, Nvidia и триллионная оценка

Три взаимосвязанных фактора подталкивают компанию к листингу:

• Ненасытный аппетит Nvidia к HBM: SK Hynix — основной поставщик чипов высокопропускной памяти (HBM) для графических процессоров Nvidia, используемых в ИИ. Ее мощности по выпуску HBM уже полностью распроданы вплоть до 2027 года, что вынуждает компанию расширяться с бешеной скоростью, чтобы успевать за заказами .
• Рубеж рыночной капитализации: Хайп вокруг искусственного интеллекта поднял стоимость SK Hynix выше $1 трлн — психологический порог, который делает листинг в США привлекательным как с символической, так и с финансовой точки зрения .
• Разрыв в оценке: Генеральный директор Квак Но Джун недвусмысленно заявлял о желании «переоценить» стоимость компании на американском фондовом рынке, где конкурент Micron торгуется с более высокими мультипликаторами. Форвардный P/E SK Hynix лишь недавно обогнал показатель Samsung (6,79 против 6,77), но все еще отстает от многих американских аналогов .

«Финансовая устойчивость — необходимое условие для продолжения инвестиций и роста», — заявил Квак акционерам ранее в этом году, назвав выпуск АДР стратегическим шагом, а не прихотью .

Куда пойдут деньги: Южная Корея и Индиана

У привлеченных средств уже есть конкретное назначение — колоссальные производственные проекты на двух континентах. В Йонъине (Южная Корея) компания одобрила инвестиции в размере 21,6 трлн вон (около $15 млрд) на строительство новых полупроводниковых производственных мощностей к концу 2030 года . Тем временем в США, в апреле 2026 года, SK Hynix начала строительство передового упаковочного завода стоимостью $3,87 млрд в Уэст-Лафейетте, штат Индиана . Более широкий капитальный план включает рекордный заказ на $8 млрд на литографические машины ASML в экстремальном ультрафиолете (EUV), что говорит об амбициях, выходящих далеко за рамки одного продуктового цикла .

Что подтверждают, а что нет: осторожный оптимизм SK Hynix

Несмотря на громкие цифры в заголовках, SK Hynix остается подчеркнуто осторожной в своих публичных заявлениях. В самой заявке F-1 содержится стандартная оговорка о том, что «конкретные детали — такие как размер, структура и сроки размещения — еще не утверждены окончательно» . Компания подчеркивает, что листинг подлежит одобрению регулятора США и зависит от рыночных условий, а финальный объем будет определяться реальным спросом инвесторов в момент определения цены . По состоянию на середину июня 2026 года окончательные параметры размещения остаются открытыми, в то время как строительство инфраструктуры — и движущий его спрос на память для ИИ — продолжается полным ходом.