Рекордный профицит Китая в $105 млрд: как ИИ-бум компенсировал нефтяной коллапс в Ормузском проливе в мае 2026 года

Главные цифры: каждый показатель превзошел ожидания

Майские данные, опубликованные 9 июня Главным таможенным управлением КНР, превзошли все прогнозы экономистов.

• Экспорт вырос на 19,4% в годовом исчислении до рекордных $376,78 млрд, ускорившись с 14,1% в апреле и значительно превысив консенсус-прогноз в 15% .
• Импорт подскочил на 27,4% до $271,35 млрд, превысив ожидаемые 25% и практически не уступая апрельскому темпу в 25,3%. Сила импорта отражала агрессивное накопление запасов полупроводников, а не закупки нефти .
• Профицит торгового баланса в результате расширился до $105,43 млрд с $84,82 млрд в апреле .

Впечатляющий профицит обманчиво велик. Если исключить рухнувший счет за импорт энергоносителей, то базовый ненефтяной импорт оказался бы еще сильнее, подчеркивая, что это профицит, вызванный шоком предложения, а не слабым спросом.

Экспортный бум на базе ИИ: полупроводники берут на себя основную нагрузку

Главный фактор рекордного экспорта — ненасытный глобальный спрос на оборудование для искусственного интеллекта. В корзине товаров доминировали поставки полупроводников, особенно интегральных схем и чипов памяти.

В первые месяцы 2026 года экспорт интегральных схем вырос примерно на 73% в годовом исчислении благодаря сочетанию растущих объемов и 55,7-процентного скачка экспортных цен на фоне удорожания памяти . Газета Straitstimes сообщила, что спрос на оборудование для ИИ «компенсировал сбои, вызванные войной в Иране», и обеспечил самый сильный рост экспорта за три месяца .

Два структурных фактора также улучшили годовой темп роста. Во-первых, эффект низкой базы мая 2025 года — слабого периода, омраченного тарифной неопределенностью и глобальным спадом в производстве. Во-вторых, ажиотажное накопление запасов зарубежными покупателями, которые ускорили отгрузки, опасаясь, что конфликт с Ираном неизбежно приведет к росту затрат на компоненты и логистику. Это подтолкнуло китайский экспорт вперед именно в мае .

Нефтяной коллапс: импорт упал до уровня 2017 года

Пока экспорт рос рекордными темпами, импорт сырой нефти в Китай рухнул так, как это обычно бывает при тяжелой рецессии. Но причина здесь чисто геополитическая.

Импорт сырой нефти в мае упал примерно до 33 миллионов тонн (7,8 миллиона баррелей в сутки). Это самый низкий месячный показатель с октября 2017 года и менее двух третей от среднего уровня Китая в 2025 году, составлявшего 11,6 млн баррелей в сутки .

Морские поставки, отслеживаемые компанией Kpler, сократились еще более резко — примерно до 6,36 млн баррелей в сутки в мае. Это минимум почти за десятилетие и едва ли половина от 11,39 млн баррелей в сутки, зафиксированных в феврале, в последний полный месяц до американо-израильских ударов по Ирану 28 февраля . Импорт ближневосточной нефти в Китай в апреле рухнул до 2,15 млн баррелей в сутки — минимум почти за 14 лет .

Фактическая блокада Ормузского пролива отрезала Китай от обычных маршрутов поставок из стран Персидского залива, на которые исторически приходится около четверти его импорта сырой нефти . Но вместо того, чтобы лихорадочно скупать дорогие альтернативные баррели на спотовом рынке, Пекин сделал осознанный политический выбор: китайские НПЗ сократили переработку и начали использовать стратегические нефтяные резервы (SPR), экономя валюту и избегая разгона мировых цен .

Лондонская консалтинговая компания Energy Aspects прогнозирует, что общий импорт сырой нефти Китаем в 2026 году составит в среднем всего около 10,9 млн баррелей в сутки — уровень, невиданный со времен пандемии. Там отмечают, что война «показала, в какой степени исчез спрос» .

Геополитические эффекты: российская нефть, металлы и дешевая нефть

Кризис в Ормузском проливе вызвал целый каскад вторичных сдвигов в торговле.

• Цены на нефть не смогли подскочить выше $100 за баррель отчасти потому, что Китай — крупнейший в мире импортер — ушел с рынка, а не впал в панику. Коллапс спроса частично скомпенсировал шок предложения .
• Закупки резко переориентировались на российскую нефть. Китай увеличил зависимость от российской нефти, поставляемой по трубопроводам и арктическими морскими путями. Эта тенденция наметилась еще до войны, но резко ускорилась. Директор по исследованиям Kpler отметил, что в условиях затяжного конфликта обратиться к российской нефти было для Пекина «самым логичным решением» .
• Потоки сырьевых товаров разделились. Пока импорт нефти падал, Китай наращивал закупки меди, железной руды и других промышленных металлов для своей производственной экспортной машины, как сообщает BOE Report . В результате возник резкий раскол: падающий энергетический импорт на фоне растущего ввоза металлов, отражающий двустороннюю сырьевую стратегию.

Встречный удар ЕС: открывается новый фронт

Масштаб и структура китайского профицита действуют как ускоритель на и без того тлеющую торговую напряженность с Европой. ЕС рассматривает непрекращающийся поток китайского промышленного экспорта (сталь, химикаты, экологически чистые технологии, автомобили) как экзистенциальную угрозу своей промышленной базе, и майские данные дали ястребам новые аргументы.

• 29 мая Еврокомиссия провела политические дебаты, специально посвященные резкому росту китайского экспорта и «системному промышленному перепроизводству». Пять государств-членов — Испания, Италия, Франция, Нидерланды и Литва — подписали совместный документ с требованием более агрессивных действий .
• ЕС добивается мандата на создание нового «инструмента против перепроизводства» (overcapacity instrument) — аналога американского процесса по Разделу 301. Он наделит Брюссель широкими полномочиями по ограничению доступа на рынок ЕС в целых секторах, избегая медленных антидемпинговых расследований по каждому товару. Еврокомиссия обязалась представить новые инструменты экономической безопасности к сентябрю 2026 года .
• Конкретные меры уже реализуются. С июля 2026 года ЕС сократит квоты на беспошлинный ввоз стали на 47% (примерно с 33 млн тонн до 18,3 млн) и удвоит пошлины на сверхквотные поставки с 25% до 50% .
• Пекин пригрозил ответными торговыми расследованиями, включая проверки на предмет антидискриминационных мер и безопасности цепочек поставок, если ЕС продолжит внедрение нового инструмента .

История двух Китаев

Рекордный профицит Китая — это не однородный показатель экономической мощи. Это картина с двумя разными реальностями: экспортная машина по производству ИИ-чипов работает на полную мощность, в то время как энергетический импортный двигатель заглох из-за вызванной войной блокады. Механическое падение нефтяного импорта искусственно раздувает торговый баланс, маскируя подлинную силу ненефтяного импорта, отражающую промышленный спрос.

Одновременно Пекин справляется с энергетическим шоком за счет планового использования стратегических резервов и осознанного поворота к российской нефти — политики, которая еще сильнее сдерживает импортный счет. Сопутствующий ущерб нарастает в Европе, где сам размер профицита — в дополнение к рекордному годовому дисбалансу в $1,2 трлн в 2025 году — убедил политиков в том, что статус-кво неприемлем .

Формирующийся торговый арсенал ЕС представляет собой структурную эскалацию, а не временную размолвку, и готовит почву для гораздо более жесткой глобальной торговой среды во второй половине 2026 года.