Искусственный интеллект меняет правила игры: как Ларри Эллисон обошел Ларри Пейджа в гонке миллиардеров

Облачное ралли Oracle на фоне ИИ с марта 2026 года

Отчет Oracle за третий квартал 2026 финансового года, опубликованный 10 марта 2026 года, показал кардинальную смену бизнес-модели, превратившую некогда традиционного софтверного гиганта в доминирующего поставщика инфраструктуры для генеративного ИИ . Сегмент облачных услуг на базе ИИ стал взрывным двигателем роста:

• Oracle спрогнозировала, что ее облачный ИИ-сегмент будет генерировать $144 миллиарда годовой выручки к 2030 финансовому году — более чем семикратный рост по сравнению с текущими прогнозами .
• В сентябре 2025 года Oracle подписала с OpenAI пятилетнее соглашение на предоставление вычислительных мощностей, оцениваемое в $3 триллиона, что стало крупнейшим единичным контрактом в истории облачных вычислений . Только эта сделка вызвала 36-процентный однодневный скачок акций — лучший день для Oracle с 1992 года, — добавив $244 миллиарда рыночной стоимости и ненадолго сделав Эллисона богатейшим человеком мира .
• К марту 2026 года Oracle прочно закрепилась в статусе поставщика ИИ-инфраструктуры высшего уровня, а инвесторы закладывали в цену акций десятилетия будущего спроса на ИИ-вычисления .

Начиная с этого мартовского переломного момента, продолжающееся ралли Oracle принесло Эллисону около $100 миллиардов нового богатства, подняв его с более низких позиций в рейтинге, обогнав Безоса и Брина и вплотную приблизив к Пейджу .

Что вызвало падение состояния Пейджа на $11,2 миллиарда за один день

1 июня 2026 года Alphabet объявила о планах привлечь $80 миллиардов путем размещения акций — включая $30 млрд в виде публичных предложений (обязательные конвертируемые привилегированные и обыкновенные акции), программу at-the-market на $40 млрд и частное размещение на $10 млрд для Berkshire Hathaway — для финансирования развития своей ИИ-инфраструктуры . Документы, поданные в SEC, подтверждают, что это крупнейшее единовременное привлечение акционерного капитала в истории Alphabet .

Новость о масштабном размытии долей сильно ударила по акциям Alphabet, отправив котировки вниз на постмаркете . Для Ларри Пейджа, владеющего примерно 6% акций Alphabet, вызванная размытием распродажа стерла примерно $11,2 миллиарда из его состояния за один день, опустив его с пика около $320 млрд обратно к отметке в ~$309 млрд, на которой его и фиксируют многие источники . Привлечение $80 млрд сигнализирует о том, что Alphabet, несмотря на значительные денежные потоки, вынуждена продавать акции для финансирования капитальных затрат на ИИ — дорогостоящий сигнал, который контрастирует с Oracle, получающей деньги от клиентов за ИИ-услуги.

Американские горки Эллисона в 2026 году

Структурный урок: поставщики против финансистов

Эта сага наглядно иллюстрирует четыре важнейших динамики:

Концентрированное владение акциями многократно усиливает любые движения. Эллисон владеет ~40% Oracle, поэтому каждое 10-процентное изменение цены акций меняет его состояние примерно на $30 миллиардов. То же самое справедливо и для Пейджа (Alphabet), Безоса (Amazon) и Маска (SpaceX/Tesla) — их благосостояние привязано 1:1 к единственной акции, что создает экстремальную волатильность.

Поставщики ИИ-инфраструктуры снимают все сливки. Будучи продавцом облачных ИИ-вычислений, Oracle заключает многотриллионные контракты с OpenAI и другими компаниями. Каждый доллар капитальных затрат гиперскейлеров на ИИ течет к поставщикам инфраструктуры, таким как Oracle, Nvidia и операторам центров обработки данных. Богатство Эллисона отражает высокомаржинальную позицию Oracle на прибыльном конце конвейера ИИ .

Те, кто финансирует ИИ дорогой ценой, сталкиваются с размытием долей. Привлечение Alphabet капитала в размере $80 миллиардов — даже несмотря на вотум доверия от Баффета в $10 миллиардов — напрямую размыло доли существующих акционеров, включая Пейджа и Брина . Alphabet тратит колоссальные суммы на инфраструктуру ИИ, но вынуждена выпускать для этого новые акции. Рынок наказал за это: акции упали, и Пейдж потерял более $11 миллиардов за день. Компании, которые строят инфраструктуру ИИ (как Oracle), обгоняют по доходности для акционеров компании, которые ее покупают (как Alphabet).

Эти контрастные колебания доказывают, что рынком правят нарративы. Эллисон прошел путь от богатейшего человека на Земле (сентябрь 2025 г.) до 39-процентного обвала (ноябрь 2025 г.) на страхах перед «навесом долгов над ИИ», а затем обратно к вершине рейтинга к июню 2026 года на фоне неослабевающего спроса на облачные услуги . Движущей силой всех этих колебаний является один и тот же бум ИИ, однако настроения инвесторов относительно того, кто платит, а кто получает деньги, меняются с огромной скоростью.