Восстановление нефтяной отрасли Ближнего Востока в 2027 году: прогноз BMI

Прогнозы роста BMI на 2027 год: кто лидирует в восстановлении?

С учетом этой низкой базы прогноз BMI на 2027 год становится историей восстановления после катастрофического спада. Анализ компании, опубликованный малайзийскими СМИ и oilprice.com, выделяет явных региональных лидеров по темпам наращивания добычи :

• Ирак: Прогнозируемый рост на 34,1% в годовом исчислении — самый сильный в регионе. Ирак был одной из первых стран, вынужденных резко сократить добычу, когда начался сбой судоходства в Ормузском проливе .
• Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ): Прогнозируемое увеличение на 32,9%. Ранее ОАЭ вышли из ОПЕК, освободившись от производственных ограничений картеля, и обладают свободными мощностями, которые можно быстро запустить .
• Саудовская Аравия: Также названа одним из главных лидеров роста в 2027 году, хотя конкретный процент в связанных с BMI источниках не раскрывался .

В отчете BMI это описывается как широкомасштабное восстановление: «Большинство производителей нефти на Ближнем Востоке увидят, как их добыча сырой нефти вырастет на двузначные проценты в следующем году, восстанавливаясь после остановок этого года, вызванных войной с Ираном и закрытием Ормузского пролива» . Формулировка уверенная, но она неразрывно связана с предположением, что проблема с Ормузским проливом — первопричина остановок — будет решена.

График восстановления: клубок предположений

Самая большая переменная в любом прогнозе на 2027 год — это сроки нормализации ситуации в Ормузском проливе. Оценки официальных органов и частного сектора охватывают широкий диапазон, что делает прогнозы годового роста крайне условными.

В своем «Краткосрочном энергетическом прогнозе» за май 2026 года EIA предположило, что пролив останется фактически закрытым до конца мая, а судоходство начнет постепенно восстанавливаться в июне . Даже после возобновления движения агентство не ожидает, что поставки нефти вернутся к доконфликтному уровню раньше второй половины 2026 года, а часть ближневосточной добычи останется нарушенной вплоть до 2027 года .

Эту осторожную точку зрения разделяют — а иногда и сгущают краски — лидеры отрасли:

• Султан Аль-Джабер, генеральный директор ADNOC (ОАЭ), заявил, что даже если конфликт закончится немедленно, потребуется «как минимум четыре месяца, чтобы вернуться к 80% доконфликтных потоков, а полные потоки не вернутся раньше первого или даже второго квартала 2027 года» .
• Амин Нассер, генеральный директор Saudi Aramco, предупредил, что продолжающийся сбой может отложить нормализацию нефтяного рынка до 2027 года, если ситуация сохранится до середины июня. Он назвал этот шок предложения крупнейшим из когда-либо пережитых миром .

EIA также дало условный прогноз: если конфликт завершится примерно в конце мая, ожидается, что большая часть мировых потоков восстановится к концу 2026 или началу 2027 года . Региональный экономический обзор ICAEW также прогнозировал частичное ослабление ограничений на добычу энергии в мае-июне 2026 года с сильным наверстывающим ростом ВВП в 2027 году .

Что закладывают в цены рынки

Рынки предсказаний, такие как платформа Kalshi, предоставляют возможность в реальном времени оценить эти неопределенности через призму коллективных ставок. На Kalshi трейдеры назначают вероятности разным датам нормализации судоходства в Ормузском проливе, и эти цифры меняются в ответ на переговоры о прекращении огня и дипломатические сигналы.

• По состоянию на конец мая 2026 года трейдеры Kalshi оценивали вероятность в 64%, что движение в Ормузском проливе вернется в норму до сентября 2026 года .
• Эта вероятность выросла по сравнению с началом весны, но все еще оставляла значительные шансы на задержку восстановления. Например, к концу мая шансы на нормализацию до июля упали примерно до 38% по некоторым контрактам, тогда как вероятность нормализации до августа составляла около 60% .
• Kalshi определяет «возврат к норме» на основе семидневной скользящей средней транзитных заходов через пролив, превышающей 60, по данным платформы PortWatch МВФ .

Настроения рынка говорят о том, что трейдеры считают нормализацию к концу лета 2026 года более вероятной, чем нет, но широкий разброс вероятностей по месячным контрактам подчеркивает глубокую неопределенность. Вероятность в 64% до сентября означает, что существует примерно один шанс из трех, что сбой затянется.

Что это значит для цен и свободных мощностей

Восстановление — когда бы оно ни произошло — окажет прямое влияние на цены на нефть и глобальный баланс спроса и предложения. EIA определило длительное закрытие Ормузского пролива как ключевой риск роста цен на нефть . В майском прогнозе агентства цена на нефть Brent в среднем составляла около $106 за баррель в мае и июне 2026 года, снижаясь примерно до $89 к концу года по мере начала восстановления добычи. Если бы пролив оставался закрытым весь июнь, цены могли бы вырасти еще на $20 за баррель в краткосрочной перспективе .

На 2027 год ценовой прогноз EIA ниже: нефть WTI, как ожидается, будет стоить в среднем $74 за баррель, что отражает предполагаемую нормализацию предложения . Однако наследие сбоя сохранится в виде истощенных мировых запасов и сокращенных свободных мощностей ОПЕК. Теперь EIA ожидает, что свободные мощности ОПЕК составят в среднем всего 2,5 млн б/с в 2027 году по сравнению с предыдущим прогнозом в 3,8 млн б/с — это прямое следствие использования ОАЭ своих резервных мощностей для компенсации потерь во время кризиса .

Итог

Прогноз BMI о резком восстановлении добычи на Ближнем Востоке в 2027 году построен на правдоподобной, но хрупкой предпосылке: Ормузский пролив вновь откроется, поврежденная инфраструктура будет восстановлена, а производители смогут нарастить операции в предполагаемые сроки. Ирак, ОАЭ и Саудовская Аравия готовы показать значительный процентный рост, потому что их базовые уровни 2026 года были настолько сильно снижены. Настоящий вопрос не в том, будут ли велики цифры процентного роста, а в том, произойдет ли восстановление вовремя, чтобы прогнозы на 2027 год полностью материализовались. Пока что 64-процентная вероятность нормализации судоходства до сентября от рынка Kalshi и осторожные сроки от ADNOC и Aramco говорят о том, что отскок вероятен, но еще не гарантирован.