Финансовые результаты UP Fintech за I квартал 2026: Рекордный рост выручки, но убыток из-за штрафов

«В первом квартале мы привлекли 28 900 новых финансируемых клиентов, подавляющее большинство из которых пришли с рынков Сингапура и Гонконга», — отметил генеральный директор У Тяньхуа в пресс-релизе. Таким образом, общее число финансируемых счетов достигло 1 282 800 . Чистый приток активов также оставался высоким и составил $2,9 миллиарда за квартал .

При этом операционная прибыль выросла на 17,5% и составила $47,6 миллиона с хорошей операционной маржой в 34,8% . Это говорит о том, что сам «двигатель» брокерского бизнеса работает исправно и приносит прибыль, хотя это и не видно в итоговых цифрах из-за внешних факторов.

От прибыли к убытку: что пошло не так

Несмотря на сильные операционные результаты, чистый убыток по GAAP составил $26,9 миллиона. Для сравнения: в первом квартале 2025 года компания зафиксировала чистую прибыль по GAAP в размере $30,4 миллиона . На скорректированной не-GAAP основе убыток был чуть меньше — $23,8 миллиона, тогда как годом ранее была прибыль в $36,0 миллионов .

Главная причина такого разворота — заранее объявленный регуляторный штраф. Еще до публикации отчетности аналитики снизили прогноз по годовой прибыли на акцию (EPS) GAAP на 45%, ожидая, что компания признает расходы на сумму около 411 миллионов юаней (приблизительно $56,5 миллиона) именно в этом квартале . Этот штраф, связанный с ужесточением регулирования в материковом Китае, фактически «съел» всю операционную прибыль. Дополнительным негативным фактором стали пересмотренные ожидания по снижению ставок ФРС, что ударило по инвестиционному доходу и прогнозам рентабельности .

Падение по сравнению с рекордным кварталом

Если сравнивать с четвертым кварталом 2025 года, картина становится еще более драматичной. Всего тремя месяцами ранее UP Fintech была на подъеме: выручка составила $175,6 миллиона, а чистая прибыль по GAAP — $45,2 миллиона, что было близко к рекордным уровням .

Снижение выручки на 11,8% по сравнению с тем пиковым значением было ожидаемым, но переход от $45,2 миллиона прибыли к убытку в $26,9 миллиона стал сюрпризом для рынка . Клиентские активы также немного сократились — с примерно $60,8 миллиарда в конце 2025 года до $58,9 миллиарда в первом квартале 2026-го . Это снижение, скорее всего, отражает влияние рыночной волатильности на оценку портфелей клиентов.

Неоправдавшиеся надежды аналитиков

Опубликованные цифры сделали неактуальными предыдущие прогнозы. До того как стал известен масштаб регуляторного штрафа, консенсус-прогноз предполагал прибыль на акцию (EPS) в размере $0,23 при ожидаемой выручке в $152,12 миллиона . Фактическая выручка компании в $154,9 миллиона немного превысила эту планку, но прибыль оказалась радикально ниже.

EPS в $0,23 означал бы чистую прибыль в размере примерно $45–50 миллионов, что почти идентично показателю предыдущего квартала. Вместо этого разовый штраф не только поглотил операционную прибыль, но и столкнул компанию в убыток . Эти результаты наглядно демонстрируют палку о двух концах: работа на быстро меняющемся рынке финтеха в Китае может приносить быстрый рост числа пользователей, но он же сопряжен с внезапными регуляторными издержками.

Что все это значит для инвесторов

Для UP Fintech отчет за первый квартал 2026 года высветил сложную ситуацию. С одной стороны, платформа Tiger Brokers явно набирает популярность: метрики по пользователям и активам уверенно растут. Рекордный квартальный объем торгов в $323,9 миллиарда и почти 30-процентный рост клиентских активов сигнализируют о высоком доверии и вовлеченности рынка .

С другой стороны, волатильность итоговой прибыли, вызванная единичным регуляторным событием, скорее всего, заставит инвесторов более пристально взглянуть на подверженность компании политическим рискам в материковом Китае. Этот регион, по всей видимости, вносит все меньший вклад в прибыльность из-за более жесткого надзора . Пока генеральный директор говорит о «расширении базы пользователей и увеличении клиентских активов», главной задачей менеджмента будет убедить рынок в том, что основной брокерский бизнес способен обеспечивать стабильный и прибыльный рост — даже без учета подобных штрафов.