Рекорды вопреки войне: почему фондовые рынки и цены на нефть бьют исторические максимумы одновременно

При этом фондовые рынки восприняли новости из Тегерана почти невозмутимо. Американский S&P 500 к полудню 1 июня колебался вблизи рекордной отметки пятницы, Nasdaq Composite рос, а ключевые азиатские индексы завершили день преимущественно в плюсе. Dow Jones Industrial Average немного просел из-за слабости «нефтяных» и циклических акций, но в целом картина осталась за растущим трендом .

Почему рынки движутся в разные стороны?

Драйвер №1: ИИ-лихорадка во главе с Nvidia

В центре ралли на рынках акций — технологический сектор и, прежде всего, компания Nvidia. 1 июня ее акции подскочили почти на 4% (а по некоторым данным — более чем на 6% в моменте) после анонса нового чипа для ПК, нацеленного на внедрение функций искусственного интеллекта в потребительские устройства. Глава компании Дженсен Хуанг представил разработку, которая, по его словам, должна перенести «эти десятилетиями существовавшие машины в эпоху ИИ» .

Именно этот новостной фон перевесил геополитический негатив. В день, когда Иран объявил о разрыве контактов с Вашингтоном, S&P 500 впервые в истории коснулся рубежа в 7600 пунктов. Комментаторы назвали происходящее «абсолютным безумием в сегменте искусственного интеллекта», которое позволяет инвесторам игнорировать даже самые тревожные заголовки с Ближнего Востока .

Аналогичную картину демонстрировали азиатские рынки. Южнокорейский Kospi прибавил 1,3% до нового рекорда (после 8% роста неделей ранее), японский Nikkei 225 поднялся на 0,5%. Инвесторы в регионе, как отмечают аналитики, «в основном проигнорировали эскалацию напряженности», предпочтя делать ставку на полупроводники, чипы памяти и инфраструктуру для дата-центров .

Драйвер №2: нефтяной кризис предложения

Для рынка сырья определяющим фактором остается физический дефицит нефти. Ситуация вокруг Ормузского пролива не просто не разрешается — она усугубляется с каждым днем переговоров, которые не приносят прорыва.

По оценкам JPMorgan, к началу июня коммерческие запасы нефти в развитых странах могут «приблизиться к уровням операционного стресса». Saudi Aramco, в свою очередь, предупредила, что резервы бензина и авиакеросина рискуют опуститься до «критически низких отметок» накануне пикового летнего сезона. Резкое сокращение глобальных буферов, как подчеркивают в банке, «может предвещать нелинейный скачок цен и панические закупки» .

В день, когда Тегеран заморозил дипломатические контакты, эта угроза мгновенно вернулась на первый план. Рынок осознал: наиболее реалистичный сценарий быстрой деэскалации, который предполагал частичное открытие пролива уже в ближайшие недели, снова откладывается на неопределенный срок .

Прогнозы аналитиков: диапазон сценариев

В условиях высокой неопределенности эксперты рассматривают несколько вариантов развития событий.

Отдельно стоит отметить оценку Wood Mackenzie по наиболее жесткому сценарию: если пролив останется в основном закрытым до конца 2026 года, а столкновения будут периодически возобновляться, Brent может приблизиться к отметке $200 за баррель .

Широкие экономические последствия

Инфляционный навес. По расчетам Всемирного банка, конфликт 2026 года уже добавил приблизительно 0,8 процентного пункта к глобальной инфляции — исключительно за счет роста цен на энергоносители. Базовый прогноз банка предполагает, что Brent в среднем за год составит около $86/барр., однако оговорка о «преимущественно повышательных рисках» становится ключевой .

Уязвимость фондового ралли. Сегодняшний рост рынков акций — это крайне концентрированная история. Тянут индексы, по сути, несколько гигантов из сектора ИИ и полупроводников. Ширина рынка (количество растущих акций относительно падающих) остается узкой, а индекс Dow Jones Industrial Average, где выше доля «старой экономики», уже начинает пробуксовывать . Если нефть закрепится выше отметки $120 и начнет давить на потребительские расходы и корпоративную маржинальность, то расхождение между «айтишными» индексами и остальным рынком может резко усилиться или перерасти в общую коррекцию.

Геополитический триггер. Приостановка переговоров Тегераном в сочетании с угрозами Корпуса стражей исламской революции об открытии новых фронтов возвращает на стол все «худшие» сценарии — причем именно в тот момент, когда глобальные запасы топлива наиболее уязвимы . Дальнейшие действия Израиля в Ливане и ответные шаги Ирана будут ключевыми переменными, определяющими, по какому из описанных выше путей пойдут рынки нефти, а через них — и перспективы мировой экономики.