Погоня за «Алхимией 5%»: как Bitmine незаметно скупает Ethereum

Публичная американская компания Bitmine Immersion Technologies скупает Ethereum не ради хайпа. Она последовательно движется к амбициозной, но уже почти достигнутой цели — сосредоточить в своих руках 5% всех существующих ETH. В корпоративной мифологии этот проект получил название «Алхимия 5%». Последний шаг на этом пути — покупка около 25 000 ETH 29 мая 2026 года, обошедшаяся примерно в $50,4 млн (исходя из цен на тот момент) .

Покупки, как и прежде, совершаются по знакомому сценарию. Председатель совета директоров Томас Ли не скрывает тактику: компания агрессивнее всего скупает активы в периоды коррекций. Когда цена ETH к концу мая снизилась примерно на 9% за две недели, до уровней около $2 134, Ли охарактеризовал падение ниже $2 200 как «привлекательную возможность» .

Темпы, достойные фонда национального благосостояния

Недельные объемы покупок Bitmine впечатляют: только за одну из недель мая компания приобрела 111 942 ETH. На конференции Consensus 2026 в Майами Томас Ли оценил, что при сохранении темпа примерно в 100 000 ETH в неделю заветная цель в 5% будет достигнута всего за шесть недель .

Портфель в цифрах

Согласно последней опубликованной отчетности на 25 мая 2026 года — точке отсчета до последней крупной покупки — финансовый арсенал Bitmine выглядит следующим образом :

• Основной актив: 5 390 404 ETH, что составляет около 4,47% от всех 120,7 млн ETH, находящихся в обращении.
• Оценка запасов: Около $11,5 млрд при расчетной цене Coinbase в $2 134 за ETH.
• Общий портфель: $12,3 млрд, распределенных между ETH, денежными средствами ($444 млн), 203 биткоинами и так называемыми «лунными ставками» (moonshots) — долями в Beast Industries ($200 млн) и Eightco Holdings ($95 млн) .

С учетом дополнительных 25 000 ETH, купленных после 25 мая, общий резерв оценивается уже в 5,41 млн ETH, или 4,49% от рыночного предложения. Это означает, что цель выполнена уже на 89% .

Резерв как машина дохода: $276 млн в год

Главное отличие Bitmine от пассивного ETF или простого «держателя» криптовалюты заключается в агрессивном использовании стейкинга. На 25 мая в стейкинге через институциональную платформу MAVAN и партнеров находилось 4 712 917 ETH — около 87% от общего объема .

Исходя из семидневной годовой доходности стейкинга в 2,75%, компания прогнозирует ежегодный доход на уровне $276 млн. Этот показатель несколько снизился по сравнению с 2,86% двумя неделями ранее, что отражает общую для сети Ethereum тенденцию: чем больше монет поставлено на стейкинг, тем ниже доходность каждой отдельной единицы . Несмотря на это, масштаб операций колоссален: «На сегодняшний день Bitmine застейкала больше ETH, чем кто-либо в мире», — подчеркнул Ли .

Ставка десятилетия: токенизация и искусственный интеллект

Действия Bitmine строятся на двух долгосрочных предпосылках :

1. Токенизация активов: Ожидается, что крупные традиционные финансовые инструменты постепенно переместятся на блокчейн-рельсы Ethereum.
2. Агентный ИИ: Автономные системы искусственного интеллекта в будущем будут нуждаться в публичной и нейтральной платежно-расчетной инфраструктуре, где Ethereum должен сыграть роль магистрали.

Есть и механистический расчет: скупая и замораживая в стейкинге значительную долю монет, компания эффективно изымает их с ликвидного рынка. В Bitmine утверждают, что этот процесс уже с середины 2025 года способствует дефляции предложения Ethereum .

Подобное накопление не остается без внимания сообщества: концентрация почти 5% эмиссии в руках одной корпорации неизбежно вызывает вопросы о децентрализации и потенциальном влиянии — даже при условии, что застейканные ETH не дают прямого контроля над управлением сетью .

Корпоративный контекст: листинг на NYSE и обратный выкуп акций

Амбиции компании не ограничиваются крипторезервом. 9 апреля 2026 года Bitmine осуществила долгожданный перевод листинга с площадки NYSE American на главную секцию Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), сохранив привычный тикер BMNR. Одновременно с этим совет директоров санкционировал программу обратного выкупа акций на сумму $4 млрд. Это сигнал для институциональных инвесторов: менеджмент предельно уверен в фундаментальной стоимости своего баланса, «перегруженного» криптовалютой .

Стремительность перемен поражает. В начале февраля Bitmine владела 4,33 млн ETH (3,58% предложения). К концу мая счет шел уже на 5,4 млн. Перед нами настоящий «двигатель накопления», который, судя по всему, не остановится до официального пересечения заветной 5%-й отметки .

Риски и трезвые оговорки

При всех грандиозных цифрах инвесторам стоит держать в уме несколько важных нюансов:

• Ценовая чувствительность: Весь портфель оценен в $12,3 млрд при конкретной цене ETH ($2 134). Бухгалтерская стоимость баланса находится в прямой зависимости от волатильного рынка криптовалют.
• Прогнозы дохода: Годовая выручка от стейкинга в $276 млн — это расчетный показатель, основанный на текущей доходности и допущении о полном размещении всех средств без штрафов (slashing). При дальнейшем росте числа валидаторов в сети Ethereum доходность может продолжить снижаться.
• Риск концентрации: Баланс компании чрезвычайно сконцентрирован на одном высокорисковом активе. Любое затяжное падение ETH напрямую ударит как по чистой стоимости активов Bitmine, так и по предполагаемой «подкрепленности» акций BMNR.
• Прогнозы руководства: Заявления о выполнении плана на 89% и достижении цели «в какой-то момент в 2026 году» являются внутрикорпоративными оценками, а не юридическим обязательством .