Это не страшилка из учебников. В марте 2023 года американский Silicon Valley Bank (SVB) рухнул, держа у себя примерно $3,3 млрд резервов, обеспечивающих USDC — вторую по величине стабильную монету в мире от компании Circle. Курс USDC мгновенно оторвался от доллара, и весь рынок замер в ужасе, пока американские регуляторы не вмешались «тяжелой артиллерией».
Когда SVB и Signature Bank пошли ко дну, Минфин, ФРС и FDIC в Вашингтоне провернули операцию, которая в Европе пока немыслима: они применили исключение по системному риску, позволившее Федеральной корпорации страхования вкладов (FDIC) гарантировать абсолютно все депозиты в обоих банках. В том числе корпоративные счета, которые на миллиарды превышали стандартный лимит в $250 000. Этот сплошной «зонтик» мгновенно остановил панику и вернул доверие к USDC еще до конца выходных.
Аргумент Карлетти в том, что в Европе такой же трюк не пройдет. Причины, словно матрешка, вложены одна в другую:
Елена Карлетти ввела термин «двойная форма слабости», чтобы вскрыть вопиющее противоречие:
По словам Карлетти, прозвучавшим с трибуны: «Это означает, что мы навязываем некий альянс провайдеров стейблкоинов и криптоактивов с банковским сектором, не имея при этом возможности расширить страховое покрытие аналогичным образом. Для меня это и есть двойная форма слабости».
Диагноз таков: регулирование проложило мост для заражения, но одновременно изъяло из аптечки лекарство. Дизайн MiCA делает систему более взаимосвязанной в спокойные времена, но гораздо более хрупкой, когда грянет гром.
Предупреждение Карлетти не является гласом вопиющего в пустыне. Европейские институты уже сканируют смычку криптосферы с банками с разных сторон.
Вместе эти официальные признания сигнализируют о том, что критика Карлетти — не частное мнение, а конкретная политическая проблема, которую сейчас разбирают в Брюсселе и Франкфурте.
«Двойная слабость» Карлетти — это не призыв отменить регулирование криптовалют. Она не требует свернуть MiCA. Это требование завершить начатое. Регулятор возвел мост между криптой и банками, чтобы сделать стейблкоины надежнее. Предупреждение Карлетти: Европа еще не построила перила — и в случае кризиса, мчащегося по этому самому мосту, никто не сможет защитить падающих. Без механизма гарантирования крупных незастрахованных депозитов, привязанных к резервам стейблкоинов, ЕС заставляет свою банковскую систему впитывать риск, который не может обуздать. Разрыв в системе безопасности — тот самый, что США закрыли за один уикенд в 2023 году, — для Европы сегодня остается зияющей брешью.
Comments
0 comments