Как IREN превращается в гиганта AI-инфраструктуры: миллиардные займы, контракты с Microsoft и Nvidia

• Процентная ставка: Менее 6% годовых .
• Степень покрытия: Финансирование в $3,6 млрд вместе с предоплатой от Microsoft в $1,9 млрд покрывает около 95% всех капитальных затрат, связанных с закупкой GPU для сделки с Microsoft .
• Тип финансирования: Компания охарактеризовала его как GPU-финансирование, напрямую привязанное к контракту с Microsoft .

Таким образом, структура была построена так, чтобы аванс от заказчика и стороннее финансирование практически полностью закрывали расходы на оборудование, сводя к минимуму потребность IREN в собственном капитале на данном этапе .

Общий пакет на $9,3 млрд: больше, чем просто кредит

За период около восьми месяцев IREN описала более широкий пакет финансирования на $9,3 млрд, который включает в себя предоплаты клиентов, конвертируемые облигации и различные формы финансирования и лизинга GPU . Из этой суммы примерно $3,5 млрд было зарезервировано под дополнительные заказы GPU сверх первоначальных объемов для Microsoft . В пакет вошли:

• $1,0 млрд бескупонных конвертируемых облигаций, выпущенных в октябре 2025 года .
• $400 млн дополнительного GPU-финансирования из предыдущих траншей .
• Упомянутые выше $3,6 млрд GPU-финансирования и $1,9 млрд предоплаты от Microsoft .
• Дополнительный капитал от других финансовых операций .

Цель: 140 000 GPU и $3,4 млрд годового дохода

Стратегическая цель IREN — развернуть парк из 140 000 GPU к концу календарного 2026 года, что, по оценкам менеджмента, должно обеспечить $3,4 млрд годового регулярного дохода (ARR) . К третьему кварталу 2026 финансового года IREN уже заключила контрактов на $3,1 млрд ARR и повысила цель до $3,7 млрд ARR .

Контракт с Nvidia и опцион на акции на $2,1 млрд

7 мая 2026 года IREN объявила о еще одной знаковой сделке: пятилетнем контракте на $3,4 млрд с NVIDIA на предоставление управляемых облачных GPU-сервисов. Речь идет об использовании графических процессоров Blackwell с воздушным охлаждением в существующих дата-центрах в Чилдрессе мощностью 60 МВт, с началом развертывания в начале 2027 года .

Одновременно было анонсировано стратегическое партнерство на 5 ГВт, предполагающее развертывание AI-инфраструктуры, совместимой с архитектурой NVIDIA, на всех площадках IREN .

В рамках этой сделки NVIDIA получила пятилетнее право (опцион) на покупку до 30 миллионов акций IREN, общая стоимость которого оценивается примерно в $2,1 млрд по ценам на момент объявления . Это дает NVIDIA потенциал роста от владения акциями и одновременно помогает IREN закрепить за собой стратегического партнера .

Что это значит для рынка: «Строй сейчас — плати потом»

Стратегия IREN отражает более широкий тренд в сфере финансирования AI-инфраструктуры. Операторы дата-центров используют долгосрочные контракты, авансы клиентов, кредиты под залог оборудования, конвертируемые облигации и опционы на акции для ускоренного развертывания вычислительных мощностей .

• Авансы как инструмент финансирования: Предоплата от Microsoft ($1,9 млрд) снижает риски IREN и вместе с кредитом покрывает почти все затраты на оборудование .
• Кредитование под залог GPU: $3,6 млрд целевого финансирования со ставкой ниже 6% — яркий пример того, как дорогостоящее оборудование само становится залогом .
• Гибридные инструменты: Бескупонные конвертируемые облигации и опционы на акции для партнера (Nvidia) размывают границу между долговым и долевым финансированием .

Для IREN, которая еще недавно была известна исключительно как биткоин-майнер, это стремительный разворот в сторону крупномасштабной облачной AI-инфраструктуры . Новая бизнес-модель такова: компания берет в долг и привлекает капитал под будущую контрактную выручку от Microsoft и Nvidia, тратит его на закупку тысяч GPU у Nvidia, а затем зарабатывает маржу на предоставлении управляемых вычислительных услуг . Главный риск — реализация графика развертывания 140 000 GPU и обслуживание финансовых обязательств до выхода на полную мощность по выручке .