Почему иена падает к уровню 160 за доллар

Японская иена снова приближается к психологически важной отметке 160 иен за доллар. Ослабление валюты объясняется сразу несколькими факторами: более слабой инфляцией внутри страны, большим разрывом процентных ставок между Японией и США и ожиданиями возможного вмешательства японских властей на валютном рынке.

Слабая инфляция снижает давление на Банк Японии

Последние данные по инфляции в Японии ослабили аргументы в пользу дальнейшего ужесточения денежно‑кредитной политики.

В апреле базовый индекс потребительских цен (CPI), который исключает свежие продукты, вырос всего на 1,4% в годовом выражении, тогда как экономисты ожидали около 1,7%. При этом показатель, который Банк Японии считает наиболее показательным — так называемый «core‑core» CPI (без свежих продуктов и энергоносителей), — замедлился до 1,9%.

Для центрального банка это важный сигнал. Банк Японии неоднократно подчеркивал, что хочет видеть устойчивую инфляцию выше целевого уровня 2%, прежде чем повышать ставки более активно. Когда рост цен замедляется, рынки начинают ожидать более осторожных действий регулятора, что обычно давит на курс иены.

Проще говоря: если ставки в Японии остаются низкими, активы в иенах выглядят менее привлекательными для глобальных инвесторов.

Огромный разрыв ставок с США поддерживает доллар

Ещё один ключевой фактор — разница процентных ставок между США и Японией.

Федеральная резервная система США держит ставки значительно выше японских. Такой разрыв стимулирует так называемые carry trade: инвесторы занимают средства в дешёвой валюте (иене) и вкладывают их в более доходные активы, например американские облигации.

Для этого инвесторы фактически продают иену и покупают доллар, что усиливает рост пары USD/JPY. Пока ставки в США остаются высокими, а Банк Японии действует осторожно, этот поток капитала продолжает давить на японскую валюту.