Почему цифровой евро вызывает напряжение между ЕЦБ и коммерческими банками

Европа пытается одновременно решить две задачи: снизить зависимость от американских платежных гигантов вроде Visa и Mastercard и создать собственную устойчивую цифровую инфраструктуру платежей. Но именно эта стратегия и стала источником напряжения между Европейским центральным банком (ЕЦБ) и коммерческими банками.

Почему ЕЦБ настаивает на цифровом евро

ЕЦБ рассматривает цифровой евро как стратегическую инфраструктуру. Сегодня платежная система Европы во многом зависит от зарубежных компаний: 13 из 20 стран еврозоны полагаются на международные карточные схемы для обработки карточных платежей.

Это означает, что ключевые элементы платежной инфраструктуры — от комиссий до технических стандартов — контролируются неевропейскими компаниями. В условиях геополитической напряженности ЕЦБ считает такую зависимость риском для устойчивости экономики и денежного суверенитета Европы.

Цифровой евро задуман как цифровой аналог наличных денег, который можно использовать по всей еврозоне — онлайн и офлайн — и который будет находиться под европейским управлением.

Кроме того, регулятор предупреждает о другой угрозе: рост частных цифровых денег, включая долларовые стейблкоины. Если Европа не предложит собственную цифровую форму публичных денег, такие решения могут начать вытеснять банковские деньги в евро из платежной системы.

Почему банки сопротивляются

Коммерческие банки в целом поддерживают идею европейского платежного суверенитета, но опасаются, что именно форма реализации проекта может ударить по их бизнесу.

Первая проблема — стоимость. Анализ ЕЦБ показывает, что единовременные инвестиции банковского сектора могут составить от €4 млрд до €5,8 млрд, и итоговая сумма будет зависеть от окончательного дизайна системы и дополнительных сервисов.

Но главная тревога — возможная потеря депозитов.

Если жители еврозоны смогут хранить деньги в кошельках цифрового евро, обеспеченных центральным банком, часть средств может перейти из коммерческих банков в такие кошельки. В спокойные периоды эффект может быть небольшим, но во время кризисов люди могут массово переводить деньги в более безопасный актив центрального банка.

Для банков это проблема, потому что депозиты населения — один из самых дешёвых источников финансирования кредитования.

Позиция ЕЦБ: банки останутся посредниками

ЕЦБ пытается смягчить эти опасения. Регулятор подчеркивает, что цифровой евро не должен заменить банки, а будет работать в существующей двухуровневой системе.

По плану:

• сам цифровой евро выпускает центральный банк;
• но распространяют его банки и другие финансовые посредники;
• именно они создают приложения, кошельки и дополнительные сервисы для клиентов.

Таким образом, ЕЦБ позиционирует цифровой евро скорее как инфраструктурную платформу, на которой частный сектор сможет строить новые платежные продукты.

Параллельно развивается частная альтернатива

Пока обсуждения продолжаются, европейские банки продвигают собственные решения. Например, инициатива European Payments Initiative (EPI) и сеть кошельков Wero пытаются создать панъевропейскую альтернативу Visa и Mastercard.

Через сотрудничество с альянсом EuroPA эта система уже потенциально объединяет около 130 миллионов пользователей в 13 странах Европы.

Для банков такие проекты привлекательнее, потому что:

• они сохраняют отношения с клиентами;
• платежные комиссии остаются внутри банковского сектора;
• инфраструктура контролируется самими участниками рынка.

Медленный график проекта

Еще один фактор напряжения — сроки. Проект цифрового евро движется относительно медленно.

Если необходимое законодательство ЕС будет принято в 2026 году, то:

• пилотные испытания могут начаться в 2027 году;
• система должна быть готова к возможному первому выпуску примерно в 2029 году.

Это означает, что частные решения могут успеть занять рынок раньше.

Главный конфликт: инфраструктура или конкуренция

В основе спора лежит фундаментальный вопрос: кто будет контролировать следующий слой европейских платежей.

• Для ЕЦБ цифровой евро — это общественная инфраструктура, необходимая для финансовой независимости Европы.
• Для банков он выглядит как потенциальный конкурент их депозитам, цифровым кошелькам и доходам от платежей.

Поэтому борьба вокруг цифрового евро — это не только технологический проект. Фактически речь идет о том, как будет устроена европейская финансовая система в эпоху цифровых денег.