CXMT: китайский чемпион DRAM, готовящий одно из самых обсуждаемых IPO 2026 года

DRAM — один из ключевых сегментов мировой полупроводниковой отрасли. Исторически рынок контролируют три производителя: Samsung Electronics, SK hynix и Micron Technology, на долю которых приходится подавляющая часть глобальных поставок.

На этом фоне CXMT занимает особое место: это единственная компания в Китае, способная выпускать DRAM в промышленном масштабе, что делает её важным элементом стратегии страны по снижению зависимости от зарубежных поставщиков памяти.

Кто владеет CXMT

В отличие от многих технологических компаний, у CXMT нет контролирующего акционера или единственного конечного владельца, следует из документов для IPO. Акции распределены между государственными инвестиционными структурами, отраслевыми фондами и частными инвесторами.

Крупнейшие акционеры включают:

• Hefei Qinghui Integrated Circuit Enterprise Management Partnership — около 21,67%
• Changxin Integrated — около 11,71%
• Национальный фонд развития интегральных схем Китая ("Big Fund II") — около 8,73%
• Hefei Jixin — около 8,37%
• Anhui Provincial Investment Group — около 7,91%

Подобная структура характерна для многих крупных китайских проектов в области микросхем: финансирование обеспечивается одновременно региональными государственными фондами, национальными стратегическими инвестиционными программами и частными компаниями.

В числе инвесторов также упоминаются крупные технологические и финансовые структуры, включая Alibaba, Tencent, инвестиционное подразделение Xiaomi и ряд китайских финансовых групп.

Почему IPO вызывает такой интерес

Резкий финансовый разворот

Главная причина повышенного внимания — резкое улучшение финансовых показателей компании. После нескольких лет убытков CXMT в начале 2026 года показала мощный рост прибыли на фоне роста цен на память.

Показатели первого квартала 2026 года:

• Выручка: 50,8 млрд юаней (+719% год к году)
• Чистая прибыль: около 33 млрд юаней
• Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров: 24,76 млрд юаней (+1688%)

Такой скачок во многом объясняется глобальным дефицитом DRAM, вызванным бурным ростом спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта и дата‑центры. Это подтолкнуло цены на память вверх по всей отрасли.

Крупное технологическое IPO

Компания рассчитывает привлечь 29,5 млрд юаней через размещение акций на шанхайской бирже. Средства планируется направить на модернизацию производственных линий, расширение мощностей и разработку следующего поколения DRAM‑технологий.

Если сделка состоится в полном объёме, она может стать одним из крупнейших технологических IPO в Китае последних лет, что дополнительно усиливает интерес инвесторов.

Проверка стратегии Китая в области чипов

IPO CXMT имеет и более широкий геополитический контекст. Китай активно инвестирует в развитие собственной полупроводниковой отрасли — особенно в тех сегментах, где ранее зависел от импорта.

Память DRAM и NAND — критические компоненты для электроники, облачных сервисов и инфраструктуры ИИ. Поэтому CXMT рассматривается как ключевой проект по созданию национального производителя памяти, способного конкурировать на глобальном рынке.

Что рост CXMT говорит о развитии полупроводниковой отрасли Китая

Быстрый рост компании показывает несколько важных тенденций.

1. Производство памяти в Китае выходит на промышленный масштаб.
Если ранее страна практически не присутствовала на рынке DRAM, то теперь CXMT уже поставляет продукцию крупным технологическим компаниям и производителям устройств внутри страны.

2. Государственный капитал играет ключевую роль.
Финансирование проекта обеспечивают региональные фонды, национальные инвестиционные программы и государственные финансовые структуры.

3. Бум искусственного интеллекта ускоряет рост новых игроков.
Спрос на высокопроизводительную память для дата‑центров и вычислительных систем резко вырос, что помогает молодым производителям быстрее масштабироваться.

Отставание от мировых лидеров всё ещё остаётся

Несмотря на быстрый рост, CXMT работает на рынке, где технологическая конкуренция чрезвычайно высока.

Мировой рынок DRAM по‑прежнему доминируют Samsung, SK hynix и Micron, которые вместе контролируют большую часть глобального предложения и лидируют в разработке передовых технологий памяти.

Поэтому рост CXMT скорее свидетельствует о существенном прогрессе Китая в развитии собственной полупроводниковой индустрии, чем о полном технологическом паритете с мировыми лидерами.

Если IPO пройдет успешно и цикл роста рынка памяти сохранится, CXMT может стать одним из самых показательных примеров того, как Китай пытается создавать глобально конкурентоспособные технологические компании за счёт сочетания государственного финансирования, внутреннего спроса и капитала рынков.