Аналитики предупреждают: длительное закрытие Ормузского пролива может спровоцировать глобальный дефицит нефти

Длительное закрытие Ормузского пролива может превратить текущий нефтяной шок в полноценный глобальный кризис предложения. Именно такой сценарий сейчас рассматривают крупные банки и аналитические центры. Главная опасность — не только временное падение экспорта, а риск того, что мировые запасы нефти быстро сократятся до критически низких уровней, что способно спровоцировать панические закупки и резкий скачок цен.

Почему Ормузский пролив так важен

Ормузский пролив — один из ключевых энергетических «узких мест» мировой экономики. Через этот узкий морской коридор ежедневно проходит около 20 миллионов баррелей нефти, что соответствует примерно 20% мирового потребления нефтяных жидкостей и более четверти всей морской торговли нефтью.

По сути, значительная часть мировой энергетической системы зависит от одного маршрута. Поэтому любые длительные перебои сразу отражаются на физической доступности нефти и ожиданиях рынка.

По данным Morgan Stanley, в нормальных условиях из портов Персидского залива ежедневно выходит около 35 нефтяных танкеров. Во время текущего кризиса количество отправлений сократилось до одного‑двух судов в день или почти до нуля.

Сколько нефти может исчезнуть с рынка

Если перебои сохранятся несколько месяцев, масштаб потерь может стать огромным.

Некоторые аналитики считают, что при серьёзном нарушении поставок мировой рынок может потерять около 10 миллионов баррелей нефти в сутки. Такие оценки приводятся в аналитике, цитируемой UBS.

При этом суммарные потери уже становятся заметными. Аналитики отмечают, что рынок пока смог пережить кризис благодаря накопленным запасам. По оценкам, почти один миллиард баррелей уже был фактически компенсирован за счёт резервов и других буферов.

Однако расчёты, связанные с Citigroup, показывают: если перебои сохранятся, сокращение запасов может превысить 1,3 миллиарда баррелей.

Скрытая угроза: запасы приближаются к минимальным уровням

В первые месяцы нефтяного кризиса глобальные запасы обычно сглаживают удар. Государства и компании используют накопленные резервы, чтобы поддерживать работу нефтеперерабатывающих заводов и избежать дефицита топлива.

Но этот буфер ограничен.

Когда запасы приближаются к так называемым операционным минимумам, система теряет гибкость. Нефтехранилища, трубопроводы и перерабатывающие заводы не могут работать с полностью пустыми резервуарами. Поэтому при приближении к этой границе рынок теряет способность компенсировать перебои поставок, а цены начинают расти резко, а не постепенно.

Morgan Stanley описывает текущую ситуацию как «гонку со временем», предупреждая, что первоначальные рыночные буферы могут исчезнуть, если пролив останется закрытым до июня.

Почему возможны панические закупки

Нефтяные рынки чрезвычайно чувствительны к ожиданиям.

Если правительства или крупные импортёры начнут считать, что запасы приближаются к критическим уровням, они могут ускорить закупки нефти, чтобы обеспечить собственные поставки раньше конкурентов. Такая стратегия предосторожности часто усиливает кризис, поскольку ускоряет сокращение доступных объёмов.

Даже без дальнейшего падения добычи подобные действия могут усилить дефицит и повысить волатильность рынка.

Возможные сценарии цен на нефть

Поскольку через Ормузский пролив проходит огромная доля мировых поставок, длительное закрытие маршрута может привести к серьёзному росту цен.

Аналитики рассматривают несколько возможных сценариев:

• если перебои сохранятся ещё месяц, цены могут приблизиться к $110 за баррель;
• при более выраженном дефиците рынок может перейти в диапазон $100–$130 за баррель или выше;
• при сильном сокращении запасов некоторые аналитики допускают рост выше $130–$150.

В экстремальном сценарии аналитики Bank of America предупреждают, что многомесячная блокада теоретически может привести к росту цен выше $200 за баррель, хотя такой вариант рассматривается как крайний.

Почему даже открытие пролива не решит проблему сразу

Даже если дипломатические или военные усилия позволят открыть пролив, восстановление рынка может занять время.

Среди причин задержек:

• необходимость разминирования и обеспечения безопасности судоходства;
• высокие страховые премии за военные риски;
• осторожность судоходных компаний и владельцев танкеров;
• время, необходимое для восстановления экспортной логистики;
• необходимость заново восстановить истощённые запасы.

Morgan Stanley отмечает, что остановка поставок уже создала на рынке так называемый «глубокий воздушный карман» — период, когда физическая нехватка нефти продолжает ощущаться даже после восстановления маршрутов.

Итог

Главная опасность длительного закрытия Ормузского пролива — не только потеря текущих поставок. Куда серьёзнее риск того, что мировые запасы нефти приблизятся к критическим операционным минимумам.

Если это произойдёт, рынок может быстро перейти от управляемого геополитического шока к полномасштабному кризису физического предложения, сопровождаемому паническими закупками, сокращением запасов и резким ростом цен.