Импорт СПГ в Европу снова снижается. Что это говорит о будущем газового рынка

По оценкам аналитиков, из‑за связанных с конфликтом перебоев и остановки судоходства может быть затронуто около 80 млн тонн годовых поставок СПГ — примерно 19% мировых мощностей .

Администрация энергетической информации США (EIA) также отмечает, что сокращение поставок через Ормузский пролив уменьшило глобальное предложение СПГ и усилило ценовой разрыв между региональными газовыми рынками .

Для Европы это означает потерю важного «буфера» на мировом рынке газа.

Грузы уходят в Азию

Параллельно начинает восстанавливаться спрос на СПГ в Азии.

Крупные импортеры — прежде всего Китай и Южная Корея — увеличивают закупки, готовясь к летнему спросу и пополнению собственных запасов. Это усиливает конкуренцию за спотовые партии газа .

Рынок СПГ работает по простой логике: танкеры направляются туда, где цена выше. Поэтому, если азиатские покупатели предлагают более выгодные условия, трейдеры перенаправляют туда гибкие поставки, которые могли бы отправиться в Европу.

В результате европейским покупателям приходится повышать цену, чтобы удерживать поставки.

Почему цена TTF снова растёт

Рост котировок TTF выше €50/МВт·ч отражает именно эту конкуренцию.

Высокая цена — фактически сигнал глобальному рынку, что Европе нужны дополнительные партии СПГ. Чем выше европейская цена по сравнению с азиатскими индексами, тем больше вероятность, что танкеры направятся в европейские терминалы.

Однако рост цен также включает геополитическую премию за риск: трейдеры закладывают в стоимость возможность новых перебоев поставок и нестабильность транспортных маршрутов.

Аналитики предупреждают, что если спрос в Азии продолжит расти или перебои поставок сохранятся, европейские цены могут подняться ещё выше из‑за усиливающейся конкуренции за СПГ .

Европа начала сезон закачки с низкими запасами

Дополнительная проблема — относительно низкий уровень запасов газа.

По состоянию на 1 апреля хранилища ЕС были заполнены лишь примерно на 28%. Это около 314 ТВт·ч, или примерно 29 млрд кубометров газа — ниже уровней предыдущих трёх лет .

Причём ситуация сильно различается между странами: в одних государствах запасы превышали 80%, а в других падали почти до минимальных значений.

Из‑за такого старта Европе требуется стабильный поток СПГ в течение всего лета, чтобы успеть восстановить запасы до целевых уровней перед отопительным сезоном.

Летний спрос тоже растёт

Лето — это не только период закачки газа в хранилища.

В жаркую погоду растёт потребление электроэнергии на охлаждение, а газовые электростанции часто используются для покрытия пикового спроса. Одновременно операторы хранилищ активно закупают газ для закачки.

Таким образом, летом Европа одновременно:

• продолжает потреблять газ
• активно пополняет хранилища

Если в этот же период увеличивается спрос в Азии, глобальный баланс СПГ становится ещё более напряжённым.

Прогнозы аналитиков: от €30 до €55 за МВт·ч

Мнения аналитиков о будущем цен на газ заметно расходятся.

Международное энергетическое агентство (IEA) ожидает, что импорт СПГ в Азию в 2026 году восстановится после снижения в 2025‑м. Это может усилить конкуренцию за поставки и ужесточить мировой рынок газа .

ING смотрит на ситуацию более оптимистично. Банк считает, что рост экспортных мощностей СПГ — прежде всего в США и Катаре — способен увеличить предложение и со временем снизить европейские цены примерно до €30/МВт·ч в среднем, хотя краткосрочная волатильность сохранится из‑за низких запасов .

Bank of America занимает более осторожную позицию. Даже после пересмотра прогноза банк ожидает среднюю цену около €55/МВт·ч в 2026 году, указывая на низкие запасы и сложность быстрого пополнения хранилищ .

Аналитики Goldman Sachs предупреждают, что рынок может недооценивать риски перебоев в районе Ормузского пролива и влияние восстановления азиатского спроса. Если конкуренция за грузы усилится, европейские цены могут вырасти сильнее ожидаемого .

Главный риск: слишком маленький запас прочности

Вероятность немедленного дефицита газа в Европе невелика. Но текущая структура рынка оставляет очень небольшой запас прочности.

Сегодня Европа гораздо сильнее зависит от глобального рынка СПГ, чем раньше от трубопроводных поставок. Это означает, что цены и доступность газа всё больше определяются:

• геополитическими событиями
• перебоями в морских перевозках
• спросом в Азии

Если летом возникнут дополнительные факторы давления — например, сильная жара, новые перебои поставок или более высокий азиатский спрос — европейский рынок может быстро столкнуться с резким ростом цен.

Именно поэтому второе подряд снижение импорта СПГ вызывает тревогу: оно показывает, насколько быстро мировой газовый рынок может ужесточиться в момент, когда Европе особенно нужны большие объёмы поставок перед следующей зимой.