Фонд Scaleup Europe на €5 млрд: как ЕС собирается вырастить собственных технологических гигантов

Основные параметры фонда:

• целевой размер — €5 млрд
• фокус — компании на стадии late‑stage и scaleup
• тип сделок — участие в крупных раундах финансирования, обычно от €100 млн и выше
• география — страны ЕС и ассоциированные европейские рынки

Это отличается от традиционных грантовых программ ЕС: фонд работает по логике частного инвестиционного фонда, где капитал вкладывается с расчетом на рыночную доходность.

Почему управляющим выбран EQT

Управляющего выбирали через конкурс, в котором участвовали несколько известных европейских инвестиционных фирм — включая Atomico, Eurazeo, Northzone и Vitruvian Partners.

В итоге предпочтение было отдано EQT.

Несколько факторов, известных из открытых источников:

• EQT — крупнейший инвестор private markets в Европе
• под управлением компании около €269 млрд активов
• у фирмы есть опыт инвестиций в технологии, инфраструктуру и биотехнологии
• фонд требует менеджера, способного управлять крупными международными сделками в разных секторах

При этом детальные критерии оценки или баллы конкурсного отбора публично не раскрывались.

В какие отрасли будут инвестировать

Фонд ориентирован на стратегические технологические направления, которые считаются ключевыми для технологического суверенитета Европы.

Среди них:

• искусственный интеллект
• квантовые технологии
• полупроводники
• робототехника и автономные системы
• энергетические и климатические технологии
• космические технологии
• биотехнологии и медицинские технологии
• новые материалы и агротехнологии

Многие компании в этих областях создаются на основе фундаментальных исследований и требуют огромных инвестиций, чтобы перейти от лаборатории к глобальному рынку.

На какой стадии компаний будет работать фонд

Фонд не ориентирован на ранние стартапы.

Он нацелен на компании, которые:

• уже разработали технологию
• имеют первые коммерческие результаты
• готовы к масштабированию на глобальном рынке

Такие раунды часто превышают €100 млн, и именно их европейским компаниям сложнее всего привлекать внутри региона.

По замыслу ЕС, участие фонда позволит компаниям оставаться в Европе — и по штаб‑квартире, и по источникам капитала.

Кто финансирует фонд

Scaleup Europe Fund создается как партнерство государства и частных инвесторов.

Структура капитала предполагается следующей:

• около €1 млрд — средства ЕС, в том числе через Европейский совет по инновациям (EIC) в рамках программы Horizon Europe
• примерно €4 млрд — частный капитал от институциональных инвесторов, фондов и финансовых организаций

Среди потенциальных инвесторов, упоминавшихся в связи с фондом:

• Novo Holdings
• EIFO (Export and Investment Fund of Denmark)
• CriteriaCaixa
• Santander / Mouro Capital
• APG Asset Management
• ряд европейских фондов и институциональных инвесторов

Какую проблему пытается решить ЕС

Европейская стартап‑экосистема традиционно сильна на ранних стадиях — благодаря университетам, исследовательским центрам и венчурным фондам. Но на стадии масштабирования появляется структурный дефицит крупных инвестиций.

Из‑за этого европейские компании часто:

• привлекают капитал от американских или азиатских инвесторов
• переносят штаб‑квартиры или листинг за пределы ЕС
• продаются крупным корпорациям раньше, чем могли бы стать независимыми гигантами

Scaleup Europe Fund должен обеспечить крупные европейские источники капитала для технологических лидеров, чтобы удерживать рост компаний внутри региона.

Что будет происходить дальше

Хотя EQT уже выбран предпочтительным управляющим, фонд еще проходит финальную стадию формирования.

Перед началом инвестиций необходимо:

• окончательно утвердить структуру управления
• закрыть сбор средств от инвесторов
• завершить юридическое оформление фонда

По текущим сообщениям, первые инвестиции ожидаются в 2026 году, после завершения организационных процедур.

Почему этот фонд важен

Если проект окажется успешным, Scaleup Europe Fund может стать одним из крупнейших инвестиционных инструментов Европы для технологических компаний поздней стадии.

Европейские политики рассчитывают, что фонд поможет:

• удерживать быстрорастущие технологические компании в Европе
• укрепить стратегические отрасли — от ИИ до полупроводников
• создавать глобальные технологические компании европейского происхождения

Останется ли €5 млрд достаточной суммой, чтобы закрыть инвестиционный разрыв с США и Азией, — пока открытый вопрос. Но запуск Scaleup Europe Fund показывает, что ЕС впервые пытается решать проблему масштабирования стартапов напрямую.